美联储降息在即 美元兑人民币2025-2026年走势将如何演变

Image Source: pexels

在美联储降息周期启动和中美经济政策分化的双重影响下，预计2025-2026年人民币将进入一个温和、渐进的升值通道。市场普遍预期联邦基金利率在2025年将降至3.6%的中枢水平，这一变化是削弱美元资产吸引力、引导美元指数下行的主要外部驱动力。

同时，中国央行的宏观审慎管理将引导汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。这意味着美元转人民币的升值过程将是平稳有序、双向波动的，而非单边急剧拉升，旨在稳定市场预期。

核心要点

• 2025-2026年，人民币将温和升值。美联储降息会削弱美元，中国经济保持稳定。
• 美联储降息是人民币升值的主要原因。降息会减少美元的吸引力，美元指数将下降。
• 中国经济增长稳定，贸易顺差大。这为人民币汇率提供了坚实的支持。
• 中国央行会管理汇率，避免人民币快速升值。央行会确保汇率保持稳定。
• 2025年，美元兑人民币汇率预计在6.95到7.35之间。2026年，人民币可能挑战6.85。

核心驱动力: 影响汇率的关键变量

Image Source: pexels

影响2025-2026年美元兑人民币汇率走势的核心动力，主要来自外部的美元周期性走弱和内部的中国经济基本面支撑。这两股力量共同作用，为人民币的温和升值创造了条件。

美元指数下行与中美利差收窄

美联储的降息预期是影响汇率走势最关键的外部变量。降息将直接收窄中美之间的利差，削弱美元资产的吸引力，从而引导国际资本流动发生变化。这一过程会给美元指数（DXY）带来下行压力。多家金融机构预测，美元指数在2025年将进入一个偏软的通道。

美国银行的分析也指出，随着通胀稳定和降息落地，美元在2025年下半年将维持区间波动。美元的整体弱势，为人民币升值打开了外部空间。

中国经济基本面的内部支撑

中国经济的稳健表现是人民币汇率的“压舱石”。中国官方设定的年度经济增长目标约为5%，世界银行也预测其2025年经济增长率为4.9%，显示出强大的经济韧性。持续的贸易顺差提供了稳定的外汇流入，为人民币汇率提供了坚实支撑。

最新数据显示，中国2025年11月的贸易顺差扩大至1117亿美元，远超市场预期。其中，出口同比增长5.9%，显示出强劲的外部需求。

稳固的经济基本面增强了市场对人民币的信心，使其能够在全球经济波动中保持相对稳定。

中国央行的预期管理与政策工具

中国人民银行在汇率管理中扮演着“稳定器”的角色。其目标是维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，而非放任其单边急升。为了实现这一目标，央行拥有一个丰富的政策工具箱：

• 通过设定每日中间价并引入“逆周期因子”来引导市场预期。
• 指示国有银行在必要时进行市场操作，平滑过度波动。
• 调节美元存款利率，鼓励企业和个人将外汇收入转换为人民币。

此外，中国拥有超过3.3万亿美元的全球最高外汇储备，这为央行干预市场、稳定美元转人民币汇率提供了充足的“弹药”。这些政策工具确保了人民币的升值过程将是渐进且可控的。

2025-2026年汇率走势阶段性预测

Image Source: unsplash

综合多家机构的预测数据与市场动态，我们可以对未来两年的汇率走势进行阶段性展望。整体来看，人民币升值是大概率事件，但其过程将是渐进且充满波动的。

2025年美元转人民币汇率区间: 6.95-7.35

2025年将是汇率走势的转折之年。上半年，市场焦点将集中在美联储降息预期的兑现上。随着首次降息落地，美元指数可能出现较快下行，带动人民币快速升值，汇率有望向7.00整数关口靠拢。高盛等机构的预测也支持这一观点，认为降息周期的开启是人民币升值的核心催化剂。

进入下半年，随着降息节奏趋于稳定，汇率走势将更多地受到中国央行政策引导。预计央行会运用宏观审慎工具，避免汇率出现单边过快升值，从而将波动区间稳定在特定范围内。Longforecast等数据模型预测，2025年底的汇率中枢可能稳定在7.10附近。

从技术层面看，多个关键点位将影响2025年的汇率波动：

• 7.00 是一个重要的心理和技术关口。若能有效跌破，将为进一步升值打开空间。
• 6.95 是下方的一个关键支撑位。汇率在跌破7.00后，可能会在此水平附近获得支撑，形成阶段性底部。

因此，2025年全年，美元兑人民币汇率预计将在 6.95至7.35 的宽幅区间内运行，呈现前快后稳的态势。

2026年升值趋势展望: 挑战6.85关键位

展望2026年，影响汇率走势的新变量将浮出水面，其中最关键的是美国经济的健康状况。如果美国经济因前期高利率的滞后效应而出现放缓甚至温和衰退，美联储可能采取更宽松的货币政策，进一步削弱美元。

届时，市场将密切关注以下几个美国经济的先行指标：

• 劳动力市场疲软迹象：例如小型企业工资增长放缓、裁员公告增加等，这些可能预示着失业率的上升。
• 消费者支出变化：消费者支出是美国经济的最后缓冲。中低收入家庭消费能力的任何削弱都可能引发经济收缩。
• GDP增长数据：若美国实际GDP增长在2026年上半年转为负值，将坐实衰退预期，对美元构成显著下行压力。

在中国经济保持稳健增长的背景下，若美国经济走弱，美元转人民币汇率将具备挑战更低水平的动能。技术分析显示，6.85 是一个重要的长期目标位。突破这一水平，意味着人民币将回到2020年初的强势水平。

关键时间节点与市场观察点

对于市场参与者而言，把握关键时间节点至关重要。以下是2025-2026年需要重点关注的事件日历：

1. 美联储FOMC会议：每一次议息会议都可能引发市场波动。尤其是会后的政策声明和主席鲍威尔的讲话，将为未来利率路径提供线索。
   • 1月28-29日
   • 3月18-19日
   • 5月6-7日
   • 6月17-18日
   • 7月29-30日
   • 9月16-17日
   • 10月28-29日
   • 12月9-10日
2. 中国关键经济数据发布：中国的经济表现是人民币汇率的内在支撑。贸易数据和季度GDP是衡量其健康状况的核心指标。

密切关注这些时间点，结合中美两国的经济数据和政策信号，将有助于更准确地判断汇率的短期波动方向。

潜在风险与多情景分析

尽管人民币温和升值是基准预测，但市场走势从不缺乏变数。未来的汇率路径将取决于多重因素的演变。因此，进行多情景分析对于全面理解潜在风险至关重要。

基准情景: 联储如期降息与中国经济平稳

这是最可能发生的情景。在此情景下，美联储按市场预期启动降息周期，美国各项利率指标稳步下行。

与此同时，中国经济保持平稳运行。虽然多数预测者认为中国实际经济增长将放缓，但名义增长因通胀反弹而改善。

然而，中国仍需应对产能过剩和通缩压力。预计到2025年底，中国通胀率将维持在0.40%的低位，为货币政策提供了稳定空间。

在此背景下，中美利差收窄，人民币将如期进入温和升值通道。

风险情景一: 美国通胀顽固推迟降息

此情景构成了人民币升值路径上的最大外部阻力。如果美国通胀因以下因素而居高不下，美联D储将被迫推迟或缩减降息规模：

• 扩张性财政政策：减税等措施持续刺激高收入家庭的消费支出。
• 劳动力市场紧张：移民政策收紧可能限制劳动力供应，推高工资成本。
• 核心成本上升：排除住房成本后，通胀趋势可能仍在普遍上升。

若此情景发生，市场对降息的预期将大幅修正。美元将因“高利率维持更久”的预期而获得支撑，美元指数走强，从而对人民币构成贬值压力。

风险情景二: 中国货币政策主动宽松

此情景是影响汇率的内部主要风险。如果中国经济面临超预期下行压力，例如家庭消费增长持续放缓，中国人民银行可能采取更主动的宽松货币政策以刺激经济。此举可能包括大幅下调贷款市场报价利率（LPR）。这种操作会被市场解读为通过引导人民币走弱来支持出口的“蓄意之举”，因为强势人民币会削弱中国商品的价格竞争力。

风险情景三: 全球地缘政治冲突加剧

“黑天鹅”事件是不可忽视的风险。历史表明，在重大的全球危机期间（如2008年金融危机和2020年疫情初期），美元作为全球首要避险资产的地位会凸显。由于美国经济的巨大体量和稳定性，全球投资者在恐慌时期会涌向美元资产寻求避险。这种“奔向美元”的趋势将推高美元指数，导致包括人民币在内的几乎所有非美货币承压，届时美元转人民币汇率将走高。

综合来看，2025-2026年美元兑人民币汇率的总体趋势是温和升值，但过程将充满双向波动，市场参与者需保持警惕。

针对不同主体的风险管理建议：

• 外贸企业：应积极运用金融工具对冲汇率风险。例如，远期结售汇与外汇期权等工具，可帮助锁定未来交易的成本与收益。
• 个人与家庭：个人投资者可考虑多元化配置资产，增加非美元资产敞口以分散风险。对于留学生等有海外消费需求者，通过Biyapay等平台分批次进行换汇，是平滑汇率波动影响的有效方法。

FAQ

人民币升值意味着什么？

人民币升值意味着兑换相同数量的人民币需要更少的美元。例如，美元兑人民币汇率从7.20降至7.00，表明人民币相对于美元变得更有价值。这会降低进口商品的成本。

人民币会快速大幅升值吗？

市场普遍预期不会。中国央行旨在维持汇率基本稳定，会使用政策工具平滑过度波动。因此，升值过程预计是温和且双向波动的，而非单边急剧拉升。

个人应该在何时换汇？

预测汇率的精确高低点非常困难。对于有持续需求的人士，例如留学生，采取分批换汇的策略可以有效平滑成本，降低单次换汇面临的汇率波动风险。

这个预测面临的最大风险是什么？

最大的外部风险是美国通胀顽固。如果通胀持续高于预期，美联储可能推迟降息。这将支撑美元强势，从而延缓或逆转人民币的升值趋势。