投资者需要了解的道琼斯总股票市场指数（TSM）

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道琼斯TSM是一个股票市场指数，追踪几乎所有公开交易的美国股票，为你提供市场的广泛视角。你可以使用这个指数来观察市场和经济随时间的变化。许多投资者关注道琼斯和道琼斯工业平均指数（DJIA）来了解趋势，但研究显示道琼斯TSM对未来回报的预测能力较弱。

道琼斯和道琼斯工业平均指数通常反映市场和经济的起伏，帮助你理解风险和增长。

关键要点

• 道琼斯TSM追踪几乎所有美国股票，为你提供市场和经济的广泛视角。
• 它使用市值加权和流通股调整方法，反映投资者可购买公司的真实价值。
• 该指数包括大型、中型、小型和微型市值股票，帮助你分散投资。
• 你可以使用道琼斯TSM来比较你的投资组合、管理风险并发现市场趋势。
• 与其他指数相比，它提供更广泛的市场覆盖，是基金和投资者的强大基准。

什么是道琼斯TSM

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指数概览

你可以将道琼斯TSM视为几乎整个美国股票市场的一个快照。这个指数追踪在美国交易所交易的约3,741只股票。它涵盖了按市值计算的前95%的市场。你会得到大型、中型、小型甚至微型市值公司的组合。该指数不包括外国证券、交易所交易产品或其他投资公司。

下表显示了道琼斯TSM的主要特征：

道琼斯TSM使用市值加权方法。这意味着更大的公司对指数的影响更大。你可以看到指数如何随着市场变化而变化。该指数为你提供股票市场和美国经济表现的清晰视图。

你还可以查看道琼斯TSM的历史表现，了解其演变。下表显示了每年的平均股票价格、开盘价、最高价、最低价、收盘价和年度百分比变化：

你还可以通过下图看到道琼斯TSM随时间的变化：

图表和表格显示了指数如何对市场和经济变化作出反应。你可以发现增长和下跌的时期。这帮助你理解道琼斯TSM如何反映美国经济的健康状况。

目的

道琼斯TSM为你提供美国股票市场的广泛基准。你可以使用这个指数来衡量你的投资与整体市场的表现相比。该指数包括广泛的股票，因此你得到市场的完整图景，而不仅仅是一小部分。

你从道琼斯TSM中受益，因为它涵盖了所有类型的公司。这包括大型稳定公司和较小、快速增长的公司。研究表明，小型市值股票通常比大型市值股票有更高的回报。这些更高的回报伴随着更多风险，但它们可以提升你的投资组合表现。例如：

1. 小型市值股票倾向于提供更高的回报作为更大风险的回报。
2. “一月效应”显示小型市值股票在一月往往上涨更多。
3. 专注于小型市值股票的共同基金通常具有更高的风险调整回报。
4. 在你的投资组合中添加小型市值股票可以改善你的风险回报平衡。
5. 你应该在专注于小型市值股票之前考虑自己的风险承受能力。

你可以使用道琼斯TSM来追踪市场和经济的趋势。该指数帮助你看到不同类型股票在各种市场条件下的表现。你还可以用它来比较你的投资与整体市场。

提示：道琼斯TSM不仅仅用于追踪表现。你可以用它来构建多元化投资组合、管理风险并发现美国经济中的新机会。

道琼斯TSM还帮助你理解时间序列动量策略。这些策略查看过去股票价格以预测未来趋势。研究表明，这些策略可以超越简单的买入并持有方法，但也伴随着风险。例如：

• 时间序列动量策略在许多市场，包括股票、期货和货币中显示出强劲结果。
• 这些策略可以在市场下跌期间帮助你管理风险。
• 它们提供多元化，因为它们的回报并不总是随市场波动。
• 你应该知道这些策略可能有表现不佳和高风险的时期。

你可以看到，道琼斯TSM不仅仅是一个数字。它是一个帮助你理解股票市场、经济和自己投资的工具。通过跟踪该指数，你可以做出更明智的决定并随时了解美国经济的变化。

指数方法论

市值加权

你可以看到道琼斯TSM使用市值加权方法。这意味着指数对更大公司的权重更大。当一家公司价值增长时，它在指数中的占比更大。如果一家公司规模缩小，其占比变小。这种方法帮助指数反映股票市场的真实结构。

例如，标普500也使用市值加权方法。像苹果和微软这样的公司因其价值更高而在指数中有更大影响。这种方法让你以与投资者实际持有的相匹配的方式跟踪市场表现。市值加权还保持指数的稳定性和成本效益。相比之下，等权重指数平均分配权重，但可能导致更高的交易成本和更多的波动。

该表显示了市值加权的工作原理。大公司占据指数的很大部分。一些指数使用限制来限定一家公司的权重，但道琼斯TSM旨在尽可能贴近真实市场。

注意：市值加权帮助你跟随市场的真实方向。它还使指数易于管理且对跟踪它的基金成本较低。

流通股调整

道琼斯TSM使用流通股调整使指数更准确。流通股调整意味着指数只计算投资者实际可以买卖的股份。一些股份被公司内部人士或政府锁定。这些股份不在公开市场交易，因此指数将其排除在外。

通过使用流通股调整，指数为你提供更真实的投资者可用市场图景。这种方法帮助你看到市场的真实价值。它还使指数对希望匹配市场表现的基金和投资者更有用。

你可以相信，流通股调整使指数保持公平。它避免对拥有大量锁定股份的公司给予过多权重。这使得道琼斯TSM成为追踪股票市场的强大工具。

包含的股票

道琼斯TSM包括在美国交易所交易的几乎所有股票。你可以接触到大约3,741只股票，覆盖美国市场按价值计算的前95%。该指数包括大型、中型、小型和微型市值股票。它不包括外国股票、交易所交易产品或投资公司。

一份近期报告显示，该指数持有大约3,175只股票。这个数字可能随着公司进入或退出市场而变化。指数的目标是为你提供美国股票市场的完整视图。

该表显示了道琼斯TSM的规模和覆盖范围。该指数与另一个广泛市场指数FT Wilshire 5000的表现非常匹配。贝塔和R²值显示与FT Wilshire 5000的完全匹配。

你还可以在指数中获得多个行业的组合。以下是主要行业及其权重的细分：

这种行业组合帮助你将风险分散到整个市场。你不依赖于单一类型的股票。道琼斯TSM为你提供美国经济的平衡视图。

提示：通过跟踪道琼斯TSM，你可以追踪数千只股票并看到不同行业的表现。这帮助你为你的投资做出更好的选择。

股票市场指数比较

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标普总市场指数

你在查看广泛股票基准时可能会听说标普总市场指数。这个指数追踪大多数美国股票，包括大型、中型、小型和微型市值公司。它涵盖约3,700只股票，为你提供市场的广泛视图。标普总市场指数使用市值加权方法，因此更大的公司对指数的影响更大。你可以使用这个指数来衡量所有公司规模的股票市场表现。

注意：标普500是一个相关指数，仅关注大型市值股票。它包括约500家市值至少205亿美元且至少50%流通股的公司。前10大持股占指数权重的34%以上，这可能增加集中风险。

Russell 3000

Russell 3000指数追踪美国最大的3,000家公司。它每年更新以包括新的和增长的股票。这种年度重新构成帮助指数反映市场变化。Russell 3000涵盖大型、中型和小型市值股票，因此你得到美国股票市场的广泛图景。该指数使用市值加权方法，就像道琼斯工业平均指数和标普总市场指数一样。

Russell 3000与道琼斯工业平均指数不同，后者仅追踪30家大型公司，并排除运输和公用事业等行业。道琼斯工业平均指数变化较少，因此其股票选择保持更静态。Russell 3000的频繁更新帮助你更密切地跟踪市场动态。

关键差异

比较这些指数时，你可以看到重要差异。道琼斯工业平均指数、标普总市场指数和Russell 3000使用不同的方法并覆盖不同的股票。道琼斯工业平均指数仅包括30只股票，而标普总市场指数和Russell 3000包括数千只。道琼斯工业平均指数专注于大型、知名公司，但其他两个指数为你提供更广泛的市场敞口。

你还可以查看这些指数的行为。实证研究显示，道琼斯工业平均指数的平均趋势持续时间约为1.97天，偏度为2.02，峰度为8.95。相比之下，纳斯达克指数的平均趋势持续时间和峰度更高，这意味着它经历了更多的极端价格波动。这些差异影响你如何使用每个指数来追踪股票市场表现和市场动态。

比较表现时，你可以使用CER（恒定替代弹性）、夏普比率和赫芬达尔-赫希曼指数等指标。CER帮助你比较投资策略和整体指数表现。夏普比率是一个传统指标，但CER可能为你提供更好的风险和回报感。赫芬达尔-赫希曼指数显示指数的多元化程度，值越低意味着风险越小。

提示：如果你想要广泛的美国市场敞口，考虑标普总市场指数或Russell 3000。如果你想追踪蓝筹股，道琼斯工业平均指数可能更适合。

为什么指数重要

基金基准

你经常看到道琼斯TSM被共同基金和ETF用作基准。基金经理将他们的股票表现与这个指数进行比较，以展示他们管理你资金的能力。许多基金密切跟踪该指数，因此你可以判断一个基金的表现是否优于或劣于整体市场。例如，施瓦布美国中型市值ETF（SCHM）使用类似的指数作为其基准。你可以在下表中看到基金的回报表现：

该表显示，使用该指数作为基准的基金通常具有强劲的长期表现和低成本。你可以使用这些数字来比较你自己的投资与市场。

市场敞口

该指数为你提供股票市场的广泛敞口。你可以接触到大型、中型、小型和微型市值股票。这帮助你追踪市场和经济的整体表现。你可以看到指数如何对美国经济的变化作出反应，无论是在好时期还是在下跌期间。以下是指数显示其市场敞口的一些方式：

• 散点图显示指数在市场上升和下跌期间的盈利情况。
• 累计回报和回撤显示指数在2008年和新冠疫情等危机中的韧性。
• 月度回报分布揭示正偏度和异常值，显示独特的股票回报模式。
• 回归结果确认指数获得正的异常回报，对传统风险因素的敞口有限。

你可以使用这些见解来理解指数如何适应你的投资策略。

投资者使用案例

你可以将指数用作研究工具，研究股票市场和经济的趋势。许多投资者依靠该指数来发现模式并测试新策略。随时间推移，该指数因其捕捉周期性和季节性价格趋势而变得更受欢迎。例如：

• 原始指数策略的夏普比率在2009年后下降，但新方法在2010年至2018年间从0.07提高到0.75。
• 指数效应在许多国际市场中出现，并在商品交易顾问行业中广泛使用。
• 基于该指数的增强策略提供比简单买入并持有方法更好的风险调整回报。

你可以使用该指数来构建多元化投资组合、管理风险并对经济和你的投资做出明智决定。

你现在了解了道琼斯TSM如何为你提供美国股票市场的清晰图景。这种知识帮助你比较你的投资并发现趋势。你可以使用这个指数来指导你的研究或选择基于指数的基金作为你的投资组合。花时间审查你的目标，看看广泛市场敞口如何支持你的财务计划。

常见问题解答

投资于追踪道琼斯TSM的基金的主要好处是什么？

你获得几乎整个美国股票市场的敞口。这帮助你将风险分散到许多公司和行业。你可以通过一项投资追踪市场的表现。

道琼斯TSM多久更新一次其股票列表？

该指数定期审查和更新其股票列表。大多数变化每季发生。这保持指数的时效性并反映新公司或市场变化。

你可以直接投资于道琼斯TSM吗？

你不能直接购买该指数。你可以投资于追踪道琼斯TSM的共同基金或ETF。这些基金让你跟随指数的表现。

道琼斯TSM与标普500有何不同？

道琼斯TSM覆盖数千只股票，包括小型和中型公司。标普500仅追踪约500家大型公司。道琼斯TSM为你提供更广泛的市场敞口。

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