美國預託證券ADR是什麼？一文了解其運作方式

Image Source: unsplash

ADR就像美國市場的外國股票入場券，你可以直接用美元在美國交易所買賣中國或其他國家的公司股票。你無需開設海外帳戶，也不必處理複雜的外幣兌換。當你查閱預托證券報價時，所有資料都以美元顯示，讓你更容易比較和決定投資。

核心要點

• ADR讓你可以用美元在美國市場輕鬆買賣外國公司股票，無需開設海外帳戶或處理外幣兌換。
• 每份ADR代表一定數量的外國股票，了解兌換比率對於計算實際持股和股息至關重要。
• 投資ADR提供高流通性和便利性，讓你能夠接觸到全球市場的增長潛力。
• 雖然ADR有多項優勢，但需注意匯率波動和資訊透明度的風險，這可能影響你的投資回報。
• 在決定投資ADR前，評估自己的風險承受能力和投資目標，以便更好地利用ADR擴展投資組合。

ADR簡介

定義

美國預託證券（American Depositary Receipt，簡稱ADR）是由美國銀行發行的證券。你可以把ADR想像成一張代表外國公司股票的「門票」。當你購買ADR時，實際上你持有的是美國銀行發行的證券，而不是直接持有外國公司的股票。美國銀行會先購買外國公司的股票，然後將這些股票存放在海外的託管銀行，再根據這些股票發行ADR。你只需用美元（USD）就可以在美國交易所買賣這些證券，無需開設海外證券帳戶，也不用處理外幣兌換。

你可以在紐約證券交易所（NYSE）、納斯達克（NASDAQ）等美國主要交易所，直接用美元買賣ADR，過程和買賣美國本地股票一樣簡單。

主要功能

ADR的最大功能是讓你輕鬆投資非美國公司的股票。你不需要處理複雜的跨國轉帳，也不用擔心外幣結算。你可以直接在美國市場用美元買賣，享受與美股同樣的交易便利。

• 你可以用美元買賣外國公司股票，無需兌換外幣。
• 你可以在美國交易所或場外市場（OTC）進行交易，過程與買賣美國股票無異。
• 你可以獲得與原股票相同的股息，並以美元收取。

ADR的流通性和受歡迎程度非常高。以台積電ADR為例：

1. 台積電ADR的交易價格有時比台灣本地股票高出28%，這反映出投資者對ADR的需求強勁，甚至出現溢價現象。
2. 在過去三個月，台積電ADR的每日平均成交量是台灣股票的兩倍，顯示ADR在美國市場的流通性更佳，交易更活躍。
3. 台積電ADR被納入費城半導體指數等重要指數和ETF，這令追蹤這些指數的基金必須持有台積電ADR，進一步提升其受歡迎程度。

你可以看到，ADR不僅讓你方便投資外國公司，還能享受高流通性和市場認可度。這些特點令ADR成為美國投資者參與全球市場的重要工具。

運作方式

Image Source: pexels

發行流程

你可以想像ADR的誕生就像一個嚴謹的流程。首先，美國或香港的銀行會在外國股票市場購買指定公司的股票。這些股票會由專業的托管銀行（例如JP Morgan）負責保管，確保安全和合法性。然後，銀行根據持有的外國股票數量，發行相應數量的ADR給你這類投資者。

以下是一個具體的流程例子：

1. 銀行透過DWAC（Desposit/withdrawal at custodian）機制，將外國股票託管到指定的托管銀行。
2. 以ASLAN Pharmaceuticals Limited為例，銀行先購買ASLAN的股票，然後由托管銀行持有。
3. 銀行根據持有的股票數量，發行ADR（如ASLAN ADR比例為29:1），並在美國市場（如NASDAQ）掛牌交易。
4. 你可以直接在美國市場用美元買賣這些ADR，無需處理外幣或海外帳戶。

這個流程確保你在美國市場買賣ADR時，背後有真實的外國股票作為支持，保障你的投資權益。

兌換比率

每一份ADR代表多少外國股票？這個比例稱為「兌換比率」。不同公司和銀行會根據實際情況設定不同的比例。例如：

• ASLAN Pharmaceuticals Limited的ADR兌換比率為29:1，即一份ADR代表29股ASLAN的普通股。
• 台積電ADR的兌換比率為5:1，即一份ADR代表5股台積電股票。

你可以參考下表了解常見ADR的兌換比率：

這個比例會影響你實際持有的外國股票數量。例如，你買入100份ASLAN ADR，實際上等於持有2,900股ASLAN普通股。你在買賣ADR時，必須留意兌換比率，因為這會影響你的投資規模和股息分派。

美元計價

你在美國市場買賣ADR時，所有價格和股息都以美元（USD）計算。這樣你可以直接用美元進行交易，無需兌換外幣，也不用擔心匯率波動對交易過程的即時影響。

• 你收到的股息會由銀行將外國公司發放的股息兌換成美元，再分派給你。
• 你查閱ADR報價時，所有數據（如成交價、漲跌幅、成交量）都以美元顯示。
• 你可以像買賣美國本地股票一樣，直接在美國券商平台下單。

這種美元計價方式，讓你投資外國公司時更方便，也更容易管理你的資金和收益。不過，你仍然要留意匯率變動，因為外國公司派發的股息最初是以當地貨幣計算，銀行兌換成美元後才發放給你。

預托證券報價與交易

報價方式

你可以在美國主要交易所，例如紐約證券交易所（NYSE）或納斯達克（NASDAQ），直接查到預托證券報價。預托證券報價會以美元顯示，讓你一目了然。你只需在券商平台輸入ADR的代碼，就能看到即時預托證券報價。這些報價包括最新成交價、買賣價差、成交量等資訊。你也可以在金融網站或手機應用程式查詢預托證券報價。預托證券報價會根據市場供求變化而波動，和美國本地股票一樣。部分ADR會在OTC市場（場外交易市場）報價，這些預托證券報價同樣以美元計算。你可以比較不同平台的預托證券報價，選擇最合適的買入或賣出時機。

小貼士：你查閱預托證券報價時，記得留意兌換比率，因為每份ADR代表的外國股票數量可能不同。

交易流程

你買賣ADR的流程和買賣美國股票幾乎一樣。你只需在美國券商開設帳戶，然後選擇想投資的ADR，輸入數量和價格，最後下單。預托證券報價會即時反映在你的交易平台上。當你下單後，系統會根據預托證券報價撮合成交。你可以選擇市價單或限價單，靈活掌握買賣時機。你收到的股息也會以美元發放，方便你管理資金。你無需處理外幣兌換或海外帳戶，整個流程簡單直接。你可以隨時查閱預托證券報價，掌握市場動態，作出明智決定。

ADR與ADS分別

Image Source: pexels

關係

你在學習ADR時，經常會見到另一個詞語——ADS。其實，ADR（American Depositary Receipt）和ADS（American Depositary Share）是兩個密切相關但不同的概念。你可以這樣理解：

• ADR：指的是由美國銀行（例如香港匯豐銀行在美國分行）發行的預託證券，是一份文件或證明，代表你持有外國公司的股份。
• ADS：指的是這份ADR所代表的實際股份。每一份ADR可以代表一股或多股ADS，具體數量由銀行設定。

你在美國市場買賣時，實際上是買賣ADR。每份ADR背後對應一定數量的ADS。舉例來說，如果你買入1份台積電ADR，而該ADR的兌換比率是5:1，代表你實際上持有5股台積電ADS。

小貼士：你查閱ADR報價時，記得同時留意ADS的數量和兌換比率，這會影響你最終持有的外國公司股份數量。

比喻說明

你可以把ADR和ADS的關係想像成戲票和座位的關係。ADR就像你手上的戲票，讓你有資格進入戲院（美國市場）欣賞外國公司的表演（投資）。ADS則是戲院內的座位，每張戲票（ADR）可以對應一個或多個座位（ADS），視乎戲院規則（銀行設定的兌換比率）。

• 你買了1張戲票（1份ADR），可能可以坐5個座位（5股ADS）。
• 如果戲院規定1張戲票只能坐1個座位，那你買1份ADR就等於持有1股ADS。

這個比喻可以幫助你更容易理解ADR和ADS的分別。你在美國市場買賣時，主要關注ADR的價格和數量，但實際上你持有的是ADS這些外國公司的股份。記住，銀行會根據ADS的數量和匯率（例如1 USD兌換7.8港元）來計算你最終的投資價值和股息分派。

優勢與風險

投資優點

投資ADR有多項明顯的優勢，讓你輕鬆參與全球市場：

1. 交易便利：你可以直接用美元在美國交易所買賣ADR，無需開設海外帳戶或處理外幣兌換。這大大簡化了跨國投資的流程。
2. 擴大投資範圍：ADR讓你接觸到非美國公司的股票，例如中國的阿里巴巴或台灣的台積電。這些公司可能在美國市場以外的地區有強大的增長潛力。
3. 美元計價：所有交易價格和股息均以美元計算，方便你管理資金，並減少外幣結算的麻煩。
4. 高流通性：許多ADR在美國主要交易所掛牌，交易活躍。例如，台積電ADR的成交量通常高於其本地股票，讓你更容易買賣。

投資ADR不僅方便，還能幫助你分散投資組合，降低單一市場的風險。

風險因素

儘管ADR有多項優勢，但你仍需注意以下風險：

• 資訊透明度：部分外國公司可能未能提供與美國公司相同水平的財務披露或資訊透明度。這可能影響你對公司的了解和投資決策。
• 市場風險：ADR的價格會受到原股票所在市場的波動影響。例如，當中國市場出現波動時，阿里巴巴ADR的價格可能同步下跌。
• 手續費：銀行在管理ADR時可能會收取額外費用，例如股息分派費用或托管費用。這些費用會影響你的實際收益。

小貼士：在投資ADR前，仔細研究相關公司的財務狀況和市場表現，並了解可能涉及的費用。

匯率影響

匯率波動是投資ADR時不可忽視的因素。雖然你用美元交易，但外國公司派發的股息通常以當地貨幣計算。銀行會將這些股息兌換成美元後再發放給你。如果當地貨幣對美元貶值，你收到的股息可能會減少。

例如，假設你持有台積電ADR，台積電以新台幣（TWD）派發股息。如果新台幣兌美元的匯率從1 USD = 30 TWD變為1 USD = 35 TWD，你收到的美元股息將減少。

提醒：匯率波動不僅影響股息，也可能影響ADR的價格。當地貨幣貶值時，ADR價格可能會下跌，進一步影響你的投資回報。

參與方法

開戶

你想參與ADR交易，首先要開設美國券商帳戶。你可以選擇直接在美國的網上券商（如Interactive Brokers、Charles Schwab）開戶，或透過香港銀行的海外證券服務。開戶流程一般包括以下步驟：

1. 準備身份證明文件，例如有效護照或香港身份證。
2. 準備住址證明，例如銀行月結單或水電費單。
3. 填寫網上申請表，提交個人資料。
4. 上載所需文件，等待券商審核。
5. 開戶成功後，將資金（如USD）匯入指定券商帳戶。你可以透過香港銀行辦理電匯，匯款時記得填寫附言以識別身份。

小貼士：你可以預先在香港銀行設立約定帳戶，方便日後定期匯款至美國券商，減少手續時間。

買賣步驟

你完成開戶和資金準備後，就可以開始買賣ADR。以下是一般操作流程：

1. 換匯成美元（USD），然後透過香港銀行辦理電匯至美國券商帳戶。
2. 登入券商平台，搜尋你想投資的ADR（如阿里巴巴、騰訊、台積電）。
3. 輸入買入數量和價格，下單後等待成交。
4. 成交後，你可以隨時在平台查閱持倉和報價。
5. 收到股息時，銀行會自動將外幣股息兌換成美元發放到你的帳戶。

你可以參考下表，比較台積電台股與台積電ADR的買賣流程與成本：

你可以看到，買賣ADR不但流程簡單，部分券商更提供零手續費優惠。不過，匯款及稅務成本需特別留意。常見的ADR包括阿里巴巴（BABA）、騰訊（TCEHY）、台積電（TSM），這些都是港人熟悉的熱門選擇。

美國預託證券（ADR）為你提供了一個簡單的途徑，讓你在美國市場投資中國或其他國家的公司股票。它的便利性和美元計價特點，使你無需處理外幣兌換或海外帳戶，輕鬆參與全球市場。

然而，投資ADR時，你需要注意一些關鍵風險。例如，匯率波動可能影響你的股息收益，而部分外國公司的資訊透明度可能較低，增加了投資的不確定性。

小貼士：在決定是否投資ADR前，仔細評估自己的風險承受能力和投資目標。這樣，你才能更好地利用ADR擴展你的投資組合，實現財務增長。

FAQ

ADR是否適合所有投資者？

ADR適合希望投資外國公司但不想處理外幣兌換或海外帳戶的投資者。如果你追求簡單的交易流程和美元計價的便利，ADR是理想選擇。不過，需考慮匯率波動和資訊透明度的風險。

ADR的股息如何計算和發放？

銀行會將外國公司派發的股息兌換成美元後發放給你。股息金額取決於原股票的股息和ADR的兌換比率。例如，若兌換比率為5:1，你每持有1份ADR可獲得5股的股息。

投資ADR需要支付哪些費用？

你可能需要支付銀行的管理費用，例如股息分派費用或托管費用。部分券商可能提供零手續費交易，但匯款至美國券商帳戶時需支付電匯費用，通常約33 USD。

ADR的價格是否與原股票完全同步？

ADR的價格通常與原股票價格相關，但可能因匯率波動或市場供求而出現差異。例如，當地貨幣貶值時，ADR價格可能下跌。此外，交易時間差異也會影響價格同步性。

如何查詢ADR的代碼和報價？

你可以在美國券商平台或金融網站輸入公司名稱查詢ADR代碼。例如，台積電的ADR代碼是TSM。報價會以美元顯示，包括最新成交價、買賣價差和成交量等資訊。

小貼士：使用Yahoo Finance或Google Finance等免費工具快速查詢ADR報價。

2025年ADR投資面臨匯率風險及高匯款費用，跨市場交易需管理多帳戶，增加複雜性。BiyaPay助您輕鬆投資ADR，單一賬戶支持美股與港股交易，無需繁瑣開戶。國際匯款手續費低至0.5%，搭配实时市场汇率兌換降低匯率損失。全線上開戶數分鐘完成，无任何費用。

5.48%年化收益理財產品超越銀行定存，增值閒置資金。在新西蘭（FSP）、美國（MSB）合規註冊，受新、美監管機構監督。立即加入BiyaPay，優化ADR投資！現在註冊，加速2025年財富增長！