什么是美股盘前盘后交易？一文读懂延长时段交易

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你可以将美股的盘前盘后交易看作是股市的“加班时间”。了解完整的美股交易时间非常重要。

• 盘前时段: 美东时间 4:00 AM - 9:30 AM (北京时间 4:00 PM - 9:30 PM)
• 常规时段: 美东时间 9:30 AM - 4:00 PM (北京时间 9:30 PM - 4:00 AM)
• 盘后时段: 美东时间 4:00 PM - 8:00 PM (北京时间 4:00 AM - 8:00 AM)

注意：夏令时期间，北京时间会相应提前一小时。

那么，这种交易如何运作？它有哪些利弊？你又该如何参与呢？

如果你想把盘前盘后的价格波动放到同一套“信息面”里理解，一个实用做法是先把标的的基本信息和延长时段成交情况查清楚，再决定是否下单。比如在 BiyaPay 里，你可以用 股票信息查询 先看个股的行情与资料，结合盘前盘后的价差、成交量变化来判断流动性是否足够；需要对比换算成本时，也可以顺手用 法币汇率查询与对比工具 估算不同币种入金或换汇后的实际成本。若你已经明确要参与交易，进入同域的 交易入口 之前，建议先把“限价单、可接受滑点、单笔仓位上限”这三件事写下来，避免被短时波动带节奏。

从定位上看，BiyaPay 属于多资产交易钱包，覆盖跨境资金管理、投资与交易等场景，支持多种法币与数字货币的转换。涉及资金安全与合规提示时，你可以在 BiyaPay 官网 查看其在美国、新西兰等地的合规注册信息与服务说明，把“延长时段的高波动”和“账户侧的风控规则”放在一起理解，操作会更稳。

核心要点

• 美股交易有常规时段和延长时段。延长时段包括盘前和盘后，是股市的“加班时间”。
• 延长时段交易让你能对新闻快速反应。例如，公司财报发布后，你可以立即买卖股票。
• 延长时段交易风险较高。它的交易量小，价格波动大，买卖差价也更大。
• 参与延长时段交易需要券商支持。你必须开启权限，并且只能使用限价单进行交易。
• 新手投资者应谨慎参与延长时段交易。建议使用小额资金，并先在模拟账户练习。

解读美股交易时间：常规与延长时段

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要充分利用延长时段，你首先需要清晰地区分常规与延长这两个不同的美股交易时间段。它们在运作方式和交易规则上存在显著差异。

常规交易时段的定义

常规交易时段是美股市场最核心、最活跃的时间。你可以把它看作是股市的“正式营业时间”。绝大多数交易量都集中在此时段内。美国两大主要交易所的官方时间如下：

• 纽约证券交易所 (NYSE): 美国东部时间上午 9:30 至下午 4:00
• 纳斯达克证券市场 (The Nasdaq Stock Market): 美国东部时间上午 9:30 至下午 4:00

在此期间，市场流动性最高，买卖价差通常也最窄。

盘前与盘后延长时段

盘前与盘后时段构成了完整的延长交易时段。你可以将它们视为常规时段的补充，为市场提供了更长的反应时间。具体的完整美股交易时间划分如下：

• 早盘交易时段 (Pre-market Session): 凌晨4:00 - 上午9:30，这是盘前交易最活跃的阶段。
• 核心交易时段 (Core Trading Session): 上午9:30 - 下午4:00，即常规时段。
• 延长交易时段 (Post-market Session): 下午4:00 - 晚上8:00，通常用于对收盘后发布的新闻做出反应。

延长时段的运作机制：ECN与限价单

延长时段的交易并不在纽交所或纳斯达克的主交易大厅进行。相反，它依赖于一个名为 电子通讯网络 (Electronic Communication Networks, ECNs) 的系统。像 NYSE Arca 这样的ECN是一个全自动的电子系统，它会直接匹配买家和卖家的订单。

由于延长时段的交易量远低于常规时段，市场波动性更大。为了保护你免受极端价格波动的影响，ECN通常只接受一种订单类型：限价单 (Limit Order)。

重要提示：你必须使用限价单进行盘前盘后交易。这意味着你必须为你愿意买入或卖出的股票设定一个具体价格。如果市场价格没有达到你的设定价格，订单就不会执行。这可以有效避免你在低流动性市场中以意想不到的坏价格成交。

延长时段交易的机遇与风险

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延长时段交易为你提供了一个独特的机会窗口，但这个窗口也伴随着不容忽视的风险。在你决定参与之前，必须清晰地权衡其利弊。

机遇：对盘后新闻的即时反应

延长时段交易最大的吸引力在于，它让你能够对重大新闻做出即时反应。许多影响股价的关键信息，例如公司财报、并购公告或重要的宏观经济数据，常常在常规交易时段之外发布。

• 应对公司财报：设想一下，你持有的特斯拉 (Tesla) 在下午4点收盘后发布了季度财报，业绩远超市场预期。在盘后交易时段，股价可能迅速上涨。此时，你可以立即选择卖出股票锁定利润，而不必等到第二天早上开盘，避免了开盘后市场情绪变化可能带来的不确定性。
• 把握经济数据：重要的经济数据，如美国的非农就业报告 (Jobs Report)，通常在盘前发布。这些数据会立刻影响市场对经济走向和利率政策的预期。例如，一份远差于预期的就业报告可能会让市场猜测美联储将提前降息。这可能导致股指期货在盘前上涨，而美元指数下跌。你可以利用盘前时段，根据这些信息提前调整你的投资组合。

实战视角：当一份疲软的ADP就业报告在盘前公布时，投资者可能会立即涌入黄金等避险资产，导致金价上涨。同时，对利率敏感的股票板块也可能出现波动。延长时段交易让你能抓住这些由宏观新闻驱动的短期机会。

风险：低流动性与高波动性

机遇的另一面是显著的风险，其中最核心的就是 低流动性 和由此引发的 高波动性。

你可以把常规时段的市场想象成一片海洋，交易量巨大，一笔交易很难掀起大浪。而延长时段则更像一个小池塘，参与者数量和交易量都大幅减少。虽然数据显示，近年来散户在盘后交易中的活动占比有所增加，但总体交易量依然远低于常规时段。

在这种“小池塘”里，即使是一笔不大不小的买单或卖单，也可能导致股价剧烈波动。这种波动性是一把双刃剑：

• 价格可能被扭曲：你看到的价格可能并不能真实反映股票的价值。例如，一只生物科技股可能因为一则合作传闻，在盘后仅凭一万多股的交易量就“飙升”了15%。然而，当第二天常规交易开始，大量交易者涌入后，这个涨幅可能瞬间消失。
• “价格反转”陷阱：延长时段的价格走势很可能在次日常规交易时段发生反转。研究显示，隔夜时段的价格变动与下一个常规交易时段的价格变动常常呈相反趋势。你如果在盘后追高买入，很可能在第二天开盘时就面临亏损。

重要警告：永远不要将延长时段的价格波动等同于常规时段的趋势。这些波动往往是暂时的，缺乏足够交易量的支撑，具有很大的迷惑性。

风险：扩大的买卖价差

与低流动性直接相关的另一个风险，是 买卖价差 (Bid-Ask Spread) 的扩大。

简单来说，买卖价差就是买方愿意支付的最高价 (Bid) 和卖方愿意接受的最低价 (Ask) 之间的差额。这个差额是你交易的直接成本。在常规的 美股交易时间 里，由于买卖双方都很活跃，竞争激烈，这个价差通常很小。

然而，在延长时段，情况完全不同。

由于交易者变少，买卖双方的报价竞争减弱，导致价差显著扩大。研究表明，延长时段的价差通常是常规时段的2到4倍。

假设一只股票在常规时段的买入价是 $100.00，卖出价是 $100.02，价差仅为 $0.02。但在盘后，它的买入价可能变为 $99.95，卖出价变为 $100.15，价差扩大到 $0.20。这意味着你买入和卖出的隐性成本增加了十倍。

这个扩大的价差会直接侵蚀你的潜在利润，甚至让你一买入就处于浮亏状态。

优势与劣势对比一览表

为了帮助你更直观地理解，这里总结了延长时段交易的主要优势与劣势：

如何参与盘前盘后交易？

了解了机遇与风险后，如果你认为延长时段交易适合你的投资策略，那么接下来的问题就是：如何实际操作？参与过程并不复杂，但你需要遵循以下三个关键步骤，确保每一步都正确执行。

第一步：选择支持的券商

首先，你需要确认你的证券账户是否支持延长时段交易。并非所有券商都提供此项服务，而且不同券商支持的交易时间范围也有所不同。

• 检查交易时间：大多数券商的盘前交易从美东时间早上 4:00 开始，但有些券商的开始时间可能更早或更晚。
• 主流券商的支持情况：许多主流券商都为零售客户提供了这一功能。

以嘉信理财 (Charles Schwab) 为例：

• 它为客户提供盘前（美东时间 7:00 AM - 9:25 AM）和盘后（美东时间 4:05 PM - 8:00 PM）的交易服务。
• 在其 thinkorswim® 交易平台上，甚至提供覆盖超过1,100种热门股票和ETF的24/5交易服务。

对于位于亚洲的投资者，一些常用的互联网券商如 富途证券 (Futu) 和 老虎证券 (Tiger Brokers) 也都支持美股的盘前盘后交易，为你提供了参与的便捷渠道。在选择时，你可以比较它们各自支持的具体时间段和交易品种范围。

第二步：开启延长时段交易权限

在绝大多数券商平台，延长时段交易功能并非默认开启。你需要手动进行设置，并同意相关的风险披露协议。这是一个至关重要的步骤，旨在确保你充分理解了其中的潜在风险。

通常，这个过程需要你：

1. 登录你的券商App或交易软件。
2. 进入账户设置或交易设置菜单。
3. 找到“延长时段交易”或类似名称的选项。
4. 仔细阅读并同意相关的协议。

在你首次开启此功能时，系统会要求你确认你已阅读并理解一系列文件，其中可能包括：

• 《延长交易时段（美股市场）风险披露声明》
• 客户协议与免责声明
• 相关的条款与条件

重要提示：请务必认真阅读这份风险披露声明。它会详细说明你在延长时段可能遇到的流动性低、波动性大和价差扩大等风险。只有在你完全理解并接受这些风险后，才应该继续操作。

第三步：正确提交限价单

成功开启权限后，你就可以在延长时段提交订单了。请牢记，你只能使用限价单 (Limit Order)。以下是以一个主流券商App（如富途证券或老虎证券）为例的通用下单流程：

1. 选择股票：在你的App中，搜索并打开你想要交易的股票的详情页面。
2. 进入交易界面：点击页面上的“交易”或“买入/卖出”按钮。
3. 填写订单信息：
   • 订单类型：选择“限价单”。
   • 价格：输入你愿意成交的最高买入价或最低卖出价。这是你的价格底线。
   • 数量：输入你希望交易的股数。
4. 激活延长时段选项：这是最关键的一步。在订单页面找到“允许盘前盘后交易”或类似功能的开关，并将其打开。如果你不勾选此项，你的订单将只在常规的 美股交易时间 内有效。
5. 选择订单有效期：你还需要设置订单的有效时间（Time-in-Force）。这决定了你的订单如果未立即成交，将保持有效多久。

为了帮助你理解，下表解释了两种常见的订单有效期设置：

实操建议：在点击“确认下单”前，请再次检查你的订单类型（必须是限价单）、价格、数量以及是否已勾选“允许盘前盘后交易”。一个小小的疏忽都可能导致订单无法按预期执行或在错误的时间成交。

现在你已经了解，延长时段交易是一把双刃剑。它为你提供了对重大新闻（如财报）做出即时反应的机会，但你也必须面对低流动性和高波动性的挑战。它更适合经验丰富的投资者，或作为针对特定事件的小仓位策略。

给新手的最后提醒

对于新手投资者，理解风险远比抓住机遇更重要。如果你决定尝试，请务必记住以下关键策略：

• 使用较小的头寸进行交易，以降低风险。
• 始终使用限价单来保护你的成交价格。
• 先在模拟账户上练习，熟悉执行规则。

FAQ

为什么延长时段只能使用限价单？

因为延长时段的交易量小，价格波动剧烈。券商为了保护你，要求你必须设定一个明确的买入或卖出价格。这可以防止你的订单在价格剧烈跳动时，以一个远超预期的坏价格成交。

如果我的延长时段订单没有成交怎么办？

如果你的订单在延长时段结束时仍未成交，它会自动失效。你需要等到下一个交易时段（例如次日的盘前时段）开始后，重新提交一个新的订单。

提示：你可以检查订单的有效期设置。一些券商允许你设置“撤销前有效”的订单，使其在多个交易日内保持有效。

所有股票都可以在盘前盘后交易吗？

不是的。通常只有交易量较大、较受欢迎的股票和ETF才支持延长时段交易。一些交易量很小或在场外市场 (OTC) 交易的股票，可能无法在盘前盘后进行交易。

延长时段的交易会计入当天的成交量吗？

不会。延长时段的交易量是独立计算的，不会被计入常规交易时段（美东时间 9:30 AM - 4:00 PM）的官方成交量中。你可以在许多财经网站或交易软件上分别查看盘前、盘后和常规时段的成交量数据。