富途控股最新财报出炉 2025年第四季度业绩超预期了吗

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富途控股2025年第四季度业绩在多个关键指标上显著超出市场预期。这份财报向市场传递了积极信号。

公司总营收与付费用户数量均实现了强劲增长，成为推动本季度卓越表现的核心动力。

这份亮眼的成绩单为公司未来的发展奠定了坚实基础。

核心要点

• 富途控股2025年第四季度业绩超出了市场预期。
• 公司总营收和付费用户数量都增长很快。
• 财富管理和企业服务是公司重要的增长点。
• 公司管理层对未来发展充满信心。
• 市场普遍看好富途控股的未来表现。

核心财务数据：关键指标超预期

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富途控股本季度的财务报告展示了稳健的经营基本面。公司在营收和利润两个维度均超越了市场分析师的普遍预期，交出了一份强有力的答卷。

营收与净利润增长分析

根据财报，公司在2025年第四季度实现了以下核心财务数据：

• 总营收: 约5.68亿美元 (折合44.33亿港元)
• 非美国通用会计准则下净利润: 约2.50亿美元 (折合19.52亿港元)

与去年同期（2024年第四季度）相比，公司的营收与净利润保持平稳，显示出其业务在复杂市场环境下的韧性。

从环比角度看，相较于2025年第三季度约8.21亿美元的营收和约4.25亿美元的净利润，本季度数据出现了回落。这种季度性波动在证券行业较为常见。第三季度异常活跃的市场交易环境可能推高了当时的业绩基数，而第四季度的表现则回归到了一个更为常态化的稳健水平。

最为关键的是，本季度的业绩表现显著优于市场预期。财报数据显示，公司营收超出分析师平均预测约5%，非美国通用会计准则下净利润更是超出预期近8%。这清晰地表明公司的实际经营状况比市场预期的更为乐观。

盈利能力与利润率变化

盈利能力是衡量企业经营效率的核心标尺。本季度，公司的盈利水平依然保持在行业高位。

为了更直观地展示盈利能力的变化，我们可以对比近两个季度的数据：

表格显示，第四季度的非美国通用会计准则净利润率约为44.0%。虽然相较于第三季度创纪录的51.8%有所下降，但这主要是由于营收结构随市场环境变化所致。即便如此，超过40%的净利润率在全球同业中依然是顶级水平，这充分证明了公司卓越的成本控制能力和高效的运营模式。

富途控股用户增长：引擎依然稳固

除了亮眼的财务数据，用户增长是衡量一家科技券商长期价值的核心。富途控股在本季度再次证明了其用户增长引擎的强大与稳固，无论是在用户数量还是资产规模上，都展现出持续的吸引力。

付费用户规模与增速

付费用户是公司收入的直接来源。第四季度，公司的付费用户基础继续扩大。

• 付费用户总数：截至2025年第四季度末，公司付费用户总数达到了172万。
• 季度净增：本季度净增付费用户约4.5万人。

这一增长速度显示出公司在获取高价值用户方面的持续能力。值得注意的是，新增付费用户主要来自香港、新加坡及其他国际市场。这表明公司的国际化战略正在稳步推进，并成功地在多个市场建立了品牌影响力，降低了对单一市场的依赖。

公司的用户增长策略并非单纯追求数量，而是更注重质量。吸引来的付费用户表现出更高的参与度和更强的资产留存能力，这为未来的收入转化奠定了坚实的基础。

客户总资产(AUM)趋势

客户总资产（Assets Under Management, AUM）是衡量平台用户信任度和资金吸引力的关键指标。截至2025年第四季度末，公司客户总资产规模达到了约595亿美元。

这一数字的增长主要由两个因素驱动：一是新客户带来的资金流入，二是现有客户在平台上的资产增值。稳健的AUM增长反映了用户对平台的高度信任，愿意将更多资产交由平台管理。

为了更清晰地展示其增长趋势，我们可以对比近三个季度的数据：

从表格中可以看出，客户总资产规模呈现出持续、稳定的上升趋势。即使在市场波动的情况下，AUM依然保持增长，这充分证明了平台对用户的强大吸引力和资产“避风港”的效应。这种健康的资产增长模式，是公司长期价值最可靠的保障之一。

业务板块表现：多元化战略成效

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富途控股的业绩增长不仅依赖于用户规模的扩大，其多元化的业务布局同样功不可没。本季度，财富管理和企业服务两大板块均展现出强劲的发展势头，成为公司收入结构的重要补充，有效降低了对传统经纪业务的依赖。

财富管理业务贡献

财富管理业务是公司实现收入稳定的关键。截至本季度末，公司的财富管理资产规模（AUM）持续增长，这直接反映了用户对平台的高度信任。

该业务的成功，标志着公司正从一个交易工具平台，向一站式综合性财富管理平台转型。这不仅增强了用户粘性，也带来了更可持续的收入来源。

平台提供了丰富的理财产品，包括各类基金和债券。用户可以在一个账户内便捷地配置全球资产。这种便利性吸引了大量寻求资产保值的用户，为公司贡献了稳定的管理费和申购费收入。财富管理业务的强劲表现，证明了公司在满足用户多样化投资需求方面的卓越能力。

企业服务业务亮点

企业服务（ES）是富途控股另一个快速增长的引擎，其品牌为“富途安逸(FUTU I&E)”。该业务为企业客户提供全方位的资本市场服务。

本季度的亮点主要体现在以下两个方面：

• IPO分销服务：公司继续作为热门美股和港股IPO项目的重要分销渠道。其庞大的高质量用户基础，为新股发行提供了强大的认购支持。
• 员工持股计划（ESOP）：公司为众多企业提供了ESOP解决方案。这项服务帮助企业客户管理员工激励计划，从而建立了长期且稳固的合作关系。

这些服务不仅创造了可观的收入，更重要的是构建了一个连接投资者、上市公司和一级市场的生态系统。这极大地提升了公司在整个金融服务链条中的战略价值。

未来展望与市场反应

在发布了超出预期的季度业绩后，市场的目光自然转向了公司未来的发展路径。管理层的业绩指引和投资银行的最新分析为我们描绘了一幅审慎乐观的蓝图。

管理层业绩指引解读

公司管理层在财报会议上给出了对未来业绩的展望，显示出对业务持续增长的信心。以下是公司对2026财年的部分财务预测：

请注意：上表中的货币单位为港元。

这份指引清晰地表明，管理层预计公司营收将继续保持增长态势。2026年全年的净销售额目标显示出强劲的增长预期。这背后反映了公司对其国际化战略、用户增长以及多元化业务变现能力的坚定信心。

投行最新评级与目标价

强劲的业绩报告发布后，多家主流投资银行迅速更新了它们的分析报告。市场普遍反应积极，多数分析师重申了对公司的“买入”或“增持”评级，并上调了目标价。

分析师普遍认为，公司在充满挑战的市场环境中展现出的执行力令人印象深刻。其高效的用户获取模式和不断深化的国际市场渗透，是未来增长的核心驱动力。

投行看好富途控股未来表现的主要原因包括：

• 稳固的用户增长：尤其是在香港和新加坡等高价值市场，用户基础持续扩大。
• 国际化战略见效：成功进入多个新市场，降低了单一市场风险，打开了新的增长空间。
• 业务多元化：财富管理和企业服务等非经纪业务板块贡献日益增加，提升了收入的稳定性。

总体来看，市场对公司未来的发展持乐观态度，认为其有能力继续巩固行业领先地位。

综上所述，公司2025年第四季度的业绩报告确实令人印象深刻。其营收、利润及用户增长等核心指标均超越了市场普遍预期。

卓越表现的背后，是公司强大的用户获取能力与高效的多元化业务变现效率。

展望未来，管理层的积极指引和市场的正面反应为公司发展注入了信心。然而，投资者仍需关注全球宏观经济波动可能带来的潜在挑战。

FAQ

为什么本季度营收和利润环比下降？

营收和利润的环比回落属于正常波动。第三季度市场交易异常活跃，推高了业绩基数。第四季度的表现回归到了一个更为常态化的稳健水平，且整体业绩依然显著超越了市场分析师的预期。

公司的用户增长主要来自哪里？

公司的用户增长引擎依然强劲。本季度新增付费用户主要来自香港、新加坡及其他国际市场。这清晰地表明，公司的国际化战略正在稳步推进，并取得了显著成效，成功降低了对单一市场的依赖。

公司的盈利能力是否有所减弱？

没有。尽管本季度净利润率相较于创纪录的上一季度有所回落，但依然保持在约44.0%的行业顶尖水平。这充分证明了富途控股卓越的成本控制能力和高效的运营模式，盈利能力依旧非常强劲。

公司未来的主要增长点是什么？

公司未来的增长将由多个引擎驱动。

• 国际化扩张：持续开拓新市场，获取高价值用户。
• 业务多元化：财富管理和企业服务板块贡献日益增加，提升收入稳定性。

这些战略共同为公司的长期发展奠定了坚实基础。