除了NASDAQ還有哪些？一文看懂美國主要證券交易所

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美國股市有三大主要證券交易所，它們各自扮演著不同的角色：

• 紐約證券交易所 (New York Stock Exchange, NYSE)
• 納斯達克證券交易所 (NASDAQ Stock Market)
• 美國證券交易所 (NYSE American)

這些交易所的規模十分龐大。單看紐約證券交易所，其總市值在2024年7月已超過25兆美元。若將NYSE與NASDAQ合計，上市公司的總數更是超過8,000家，展現了美國資本市場的深度與廣度。

每個交易所都有其獨特的市場定位與特色。了解它們的差異，是投資人建立投資組合的第一步。

核心要點

• 美國有三大主要證券交易所：紐約證券交易所（NYSE）、納斯達克證券交易所（NASDAQ）和美國證券交易所（NYSE American）。
• 紐約證券交易所是歷史最悠久的，它主要有大型、成熟的公司，例如可口可樂。
• 納斯達克證券交易所是第一個電子交易所，它主要有科技和成長型公司，例如蘋果。
• 美國證券交易所主要幫助中小型公司，它也是最大的ETF交易市場之一。
• 投資人可以根據自己的投資目標，選擇適合的交易所股票。

三大交易所核心差異速覽

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為了讓投資人能快速掌握三大交易所的特色，以下我們透過一張比較表，從市場定位、代表公司、上市門檻到交易方式，進行一次全面的對比。這張表格將幫助您一眼看懂它們的核心差異。

市場定位與代表公司

上市門檻與交易方式

小提示：NASDAQ 的三層市場結構 為了服務不同規模的企業，NASDAQ 將其市場劃分為三個層級：

• 全球精選市場 (Global Select Market)：標準最嚴格，多為大型國際知名公司。
• 全球市場 (Global Market)：標準居中，適合中等規模的企業。
• 資本市場 (Capital Market)：標準最寬鬆，主要為新創及小型企業。

總結來說，這三大美國證券交易所形成了功能互補的市場結構。NYSE 是成熟巨擘的殿堂，NASDAQ 是科技創新的競技場，而 NYSE American 則為新興企業與 ETF 產品提供了重要的舞台。

美國證券交易所深度解析

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在了解三大交易所的速覽比較後，我們進一步深入探討每一個交易所的獨特之處。從歷史悠久的交易大廳到純粹的電子螢幕，它們各自承載著不同的使命與文化。

1. 紐約證券交易所 (NYSE)

紐約證券交易所 (NYSE) 是全球資本市場的基石，被譽為「藍籌股」的代名詞。它的地位不僅來自於其龐大的市值，更源於其悠久的歷史與嚴格的標準。

NYSE 的歷史可追溯至 1792 年，當時 24 位股票經紀人簽署了著名的《梧桐樹協議》。它的發展歷程見證了美國經濟的起飛與變革：

1. 1817年：正式成立紐約證券與交易委員會，為交易所奠定制度基礎。
2. 1867年：引進股票電報機，讓市場資訊傳遞速度產生革命性變化。
3. 1903年：遷入現今標誌性的喬治·B·波斯特設計大樓。
4. 2006年：與電子交易所 Archipelago (Arca) 合併，成立公開上市的 NYSE Group。
5. 2008年：收購了當時的美國證券交易所 (AMEX)。
6. 2013年：被洲際交易所 (ICE) 收購，成為其母公司旗下的重要一員。

獨特的混合交易模式 NYSE 是目前少數仍保留部分人工交易的交易所。它採用「混合市場」模式，結合了傳統交易大廳的人為判斷與電子交易系統的效率。

在這個系統中，指定做市商 (Designated Market Maker, DMM) 扮演著核心角色。他們不僅透過手持設備與電子系統互動，更在市場劇烈波動時，有義務介入以提供流動性、穩定價格。這種模式結合了機器的速度與人類在處理複雜大額訂單時的判斷力。許多全球知名的傳統產業與金融巨擘都在此掛牌，例如成立於 1799 年的金融服務公司摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.)。

2. 納斯達克證券交易所 (NASDAQ)

納斯達克 (NASDAQ) 於 1971 年由全國證券交易商協會 (NASD) 創立，它的誕生徹底改變了證券交易的面貌。作為全球第一個全電子化的股票市場，NASDAQ 從一開始就沒有實體的交易大廳，所有報價與交易都透過電腦網路完成。

最初，NASDAQ 僅是一個提供場外交易 (OTC) 股票報價的電子系統，旨在提高市場透明度。隨著科技發展，它逐漸演變為一個完整的交易平台，標誌著證券交易進入了追求速度、自動化與普及化的新時代。蘋果 (Apple)、亞馬遜 (Amazon)、微軟 (Microsoft) 等當今的科技巨擘，都選擇在 NASDAQ 上市，使其成為全球科技與創新的代名詞。

為了服務不同成長階段的企業，NASDAQ 設計了三個市場層級：

• 全球精選市場 (Global Select Market)：上市標準最為嚴格，是許多大型國際企業的首選，被視為公司成就的象徵。
• 全球市場 (Global Market)：標準居中，適合已具規模的中型企業。
• 資本市場 (Capital Market)：標準相對寬鬆，主要為尋求資金支持的新創公司與小型企業提供舞台。

3. 美國證券交易所 (NYSE American)

美國證券交易所 (NYSE American) 的定位非常明確：主要服務具有成長潛力的中小型企業。它的前身是美國證券交易所 (AMEX)，其歷史甚至可以追溯到 1908 年在戶外進行交易的「紐約路邊市場」(New York Curb Market)。

2008 年，AMEX 被紐約證券交易所收購，並最終更名為 NYSE American。這次合併讓它融入了 NYSE 的品牌與資源，但仍保留了服務中小型企業的獨特定位。相較於 NYSE 主板，NYSE American 的上市門檻更為寬鬆，為許多處於發展初期的公司提供了進入公開市場的機會。

除了支持新興企業，NYSE American 在現代金融市場中還扮演著另一個極其重要的角色。它與 NYSE 旗下的另一個平台 NYSE Arca 共同構成了全球最大的指數股票型基金 (ETF) 交易市場。根據統計，截至 2024 年，在 NYSE 旗下平台上市的 ETF 資產管理規模 (AUM) 佔據了全美國 ETF 市場超過 75% 的份額。這意味著，投資人交易的許多熱門 ETF 產品，實際上都是在這個專注於中小型企業與創新金融產品的交易所進行的。

總結來說，這三大美國證券交易所分工明確：NYSE是穩健大型股的指標，NASDAQ是科技成長股的聚集地，而專注於中小型企業的交易所則為新興公司與ETF提供舞台。

了解這些特性，是投資人根據自身風格篩選標的的第一步。

• 穩健收益型：可關注 NYSE 的藍籌股，它們通常有穩定的股息支付紀錄。
• 追求成長型：可研究 NASDAQ 的潛力公司，它們專注於未來擴張，提供長期資本增長機會。

當投資人確定了投資方向後，下一步便是準備交易資金。像 Biyapay 這類的工具，便能協助處理在這些交易所交易時所需的資金管理，讓投資流程更加順暢。

FAQ

公司如何選擇在哪個交易所上市？

公司會評估自身條件與交易所的定位。科技成長型公司偏好 NASDAQ 的品牌形象。大型成熟企業則傾向選擇 NYSE，以彰顯其市場地位。交易所的上市成本與服務也是重要考量。

投資者需要為不同交易所開立不同帳戶嗎？

不需要。投資者只需透過單一的美股券商帳戶，即可交易所有三大交易所的股票。券商的交易系統會自動連接到對應的交易所，完成買賣指令。

股票代碼可以看出在哪個交易所上市嗎？

可以大致判斷。NASDAQ 的股票代碼通常是 4 個或 5 個英文字母，例如蘋果 (AAPL)。NYSE 的代碼則多為 1 到 3 個字母，例如可口可樂 (KO)。