新手必讀：什麼是HIBOR？香港銀行同業拆息入門指南

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你如果正在考慮買樓或理財，必須留意同業拆息。近期，根據金管局統計，H按選用比例已升至91.8%，反映大家更傾向選用與HIBOR掛鈎的按揭產品。當HIBOR下跌時，按揭利率隨即下降，令供樓壓力減輕。HIBOR變動亦影響短期存款利率和投資方向，很多投資者因利率低轉投高息股或ETF。你選擇H按或P按，實際會受同業拆息波動影響。

核心要點

• HIBOR是香港銀行之間短期借貸的利率，會每天根據市場資金供求變動。
• HIBOR直接影響按揭利率和每月供款，利率上升會增加供樓壓力，下降則減輕負擔。
• 銀行會為HIBOR按揭設封頂利率，保障供款不會超過最高限額，減少風險。
• 選擇按揭時，H按利率隨市場波動，P按利率較穩定，應根據個人財務狀況作出選擇。
• 密切留意HIBOR變化和銀行封頂利率，並諮詢專業意見，有助做出明智理財和按揭決定。

什麼是同業拆息

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HIBOR定義

你在香港理財或買樓時，經常會聽到「同業拆息」這個詞。其實，同業拆息（HIBOR，全名Hong Kong Interbank Offered Rate）是指香港銀行之間互相借貸資金時所用的利率。你可以把它想像成銀行之間「短期借錢」時的參考價。每天早上，香港銀行公會會根據多間主要銀行的報價，計算出不同期限的HIBOR。這些利率會隨市場資金供求而變動。

小貼士：你如果選擇H按（即與HIBOR掛鈎的按揭），你的供樓利率就會根據HIBOR每日的變化而調整。

你可以參考以下幾個具體案例，了解同業拆息在香港市場的波動情況：

• 2015年3月17日，香港人民幣銀行同業拆借隔夜利率高達4.98%，比中國上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜3.43%還要高，出現利率倒掛。
• 春節後，香港人民幣銀行同業拆借隔夜利率一度升至8%，顯示拆息波動非常大。
• 香港多家銀行（如南洋商業銀行、永隆銀行、恒生銀行）一年期人民幣存款利率超過4%，明顯高於中國最高3.25%的利率，反映香港人民幣資金供不應求，推高同業拆息。
• 香港金管局數據顯示，截至2015年1月，香港存量人民幣約9814億美元，通過滬港通自香港淨流入中國的跨境資金約99億美元，資金流動以「北上」為主，影響香港人民幣資金供需及同業拆息變動。

金融市場角色

你要明白，同業拆息不只是銀行之間的借貸利率，它還是金融市場重要的流動性指標。當HIBOR上升，代表市場資金緊張，銀行借錢成本增加。當HIBOR下降，則顯示市場資金充裕，銀行更容易借到錢。

• HIBOR反映離岸人民幣流動性，利率變動直接顯示市場流動性狀況及人民幣匯率壓力。
• 法國巴黎銀行大中華區外匯利率策略主管王菊指出，HIBOR下降代表離岸人民幣流動性寬鬆，有助中國維持人民幣弱勢，對沖關稅風險。
• 瑞穗銀行亞洲外匯策略主管張建泰表示，資金流入香港股市會補充離岸人民幣流動性，壓低拆息，市場情緒穩定時人民幣短期升值壓力較低。
• 市場報告強調，全球資金流動、美元指數變化及資金流入香港股市等因素，會透過HIBOR反映在金融市場，顯示同業拆息在金融市場中扮演重要流動性指標角色。

你如果關心按揭利率、存款利率或投資市場走勢，必須密切留意同業拆息的變化。這個利率不單影響銀行之間的借貸成本，也會影響你日常理財和供樓的實際支出。

同業拆息計算與種類

計算方式

你可能會好奇，香港銀行如何計算同業拆息。其實，香港銀行公會每天上午約十一時，會收集多間主要香港銀行的報價，然後計算出不同期限的同業拆息。這些利率以年利率百分比表示，反映銀行之間短期資金拆借的實際成本。

根據恒生國企短倉指數的計算規則，這個指數會直接採用香港銀行公會公佈的隔夜同業拆息作為計算參數。這個做法說明，同業拆息不只是銀行之間的參考利率，還會影響金融產品的回報計算。例如，當同業拆息上升，指數的短倉策略倍數和報酬也會隨之調整。你可以看到，這個利率在金融市場中有實際應用價值。

小貼士：你可以在香港銀行公會網站查詢每日最新的同業拆息數據，了解市場資金流動情況。

期限分類

同業拆息有不同的期限分類，讓你可以根據需要選擇合適的參考利率。常見的分類包括：

• 隔夜（Overnight）
• 一星期（1 Week）
• 一個月（1 Month）
• 三個月（3 Months）
• 六個月（6 Months）
• 十二個月（12 Months）

下表簡單列出常見期限及其用途：

你在選擇按揭或理財產品時，銀行會根據不同期限的同業拆息來定價。一般來說，供樓人士最常用一個月或三個月的同業拆息作為按揭利率基準。你應該根據自身需要，選擇最合適的期限。

HIBOR與按揭

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H按利率

你在香港申請按揭時，銀行會提供不同的按揭利率方案。H按（HIBOR按揭）就是其中一種常見選擇。H按的利率以HIBOR作為基準，通常選用1個月HIBOR，再加上一個固定的利差。例如，匯豐銀行的H按計算方法是「1個月HIBOR + 1.3%」。假設2023年3月22日，1個月HIBOR為3.37%，那麼H按利率就是4.67%。如果你選擇H按，銀行會每月根據最新的HIBOR數據自動調整你的按揭利率。

小貼士：你可以在香港銀行公會網站查詢每日HIBOR數據，了解你的按揭利率會否變動。

HIBOR作為按揭利率基準，直接影響你的供樓成本。當市場資金緊張，HIBOR上升，你的H按利率也會隨之上調。反之，當市場資金充裕，HIBOR下跌，你的供樓利率就會下降。這種機制讓你能夠即時反映市場利率變化，但同時也要承受利率波動的風險。

供款影響

HIBOR的變動會直接影響你的每月供款。當HIBOR上升，銀行借貸成本增加，你的按揭利率也會上升，導致每月供款金額增加。根據市場報導，近年HIBOR曾創十年新高，令不少供樓人士的供款壓力大增。假如你原本每月供款為USD 2,000（以1美元兌7.8港元計算），HIBOR上升1%，你的供款可能會增加至USD 2,150或以上。

你可以參考以下簡單例子，了解HIBOR變動對供款的影響：

你可以看到，HIBOR每上升1%，每月供款就會明顯增加。這種波動性對你的理財規劃有很大影響。如果你選擇H按，必須預留足夠的現金流應對利率上升的情況。

注意：HIBOR下跌時，你的供款會減少，這對供樓人士來說是一個好消息。但如果HIBOR長期高企，你的供款壓力會持續增加。

封頂利率

為了保障你不會因為HIBOR急升而出現極高的供款壓力，香港銀行通常會為H按設立「封頂利率」。這個封頂利率就是你按揭利率的最高上限。即使HIBOR再高，你的實際按揭利率都不會超過這個水平。

根據市場報導，當HIBOR長期高企，銀行會考慮調高封頂利率，以反映資金成本和風險管理的需要。例如，2023年多間銀行因HIBOR持續高位，已經上調H按封頂利率。這樣做可以確保銀行有足夠利潤空間，同時讓你有心理準備，知道供款最多會升到哪個水平。

你可以參考以下列表，了解封頂利率的作用：

• 封頂利率保障你不會因為市場極端波動而出現無法負擔的供款。
• 銀行會根據市場情況調整封頂利率，通常會高於現時H按利率1%至2%。
• 當HIBOR低於封頂利率時，你的供款會隨HIBOR變動；當HIBOR高於封頂利率時，你的供款則以封頂利率計算。

小貼士：你在選擇H按時，應該特別留意封頂利率的設定，並計算自己能否承受最高供款金額。

總結來說，HIBOR作為H按的基準利率，會隨市場變動而調整，直接影響你的供樓利率和每月供款。銀行設立封頂利率，是為了平衡市場風險和保障你的還款能力。你在選擇按揭方案時，必須仔細比較不同銀行的H按利率和封頂利率，並根據自己的財務狀況作出明智選擇。

H按 vs P按

主要分別

你在選擇按揭時，最常見的方案有H按（HIBOR按揭）和P按（最優惠利率按揭）。兩者最大分別在於利率計算基準：

• H按以香港銀行同業拆息（HIBOR）為基礎，利率會隨市場資金變動而調整。
• P按則以銀行最優惠利率（Prime Rate, P）為基礎，利率較為穩定，調整頻率較低。

你可以參考以下數據，了解兩者在市場上的實際表現：

• 2022年9月，1個月HIBOR升至2.29厘，H按利率達到封頂位。
• 同期，P按利率因銀行上調P而上升，MMI指數由1.57厘升至2.58厘。
• 2022年12月，H按選用比例降至67.5%，P按比例上升至26%。
• 以USD 641,000（約500萬港元，匯率1美元兌7.8港元）貸款、30年期計算，月供款由USD 2,233（約17,424港元）增至USD 2,560（約19,965港元），增幅約14.6%。

優缺點

你在考慮H按或P按時，可以從以下幾方面比較：

小貼士：當HIBOR高企時，部分銀行P按實際利率會低於H按封頂利率，吸引更多新造按揭客戶選用P按。

選擇建議

你在選擇按揭方案時，應根據自身財務狀況和風險承受能力作出判斷。多份專業報告指出，政府及香港按揭證券有限公司推動的安老按揭計畫，強調消費者保護和風險管理，為你提供重要參考。你可以：

• 比較不同銀行的H按和P按利率、封頂利率及優惠條件。
• 評估自身收入穩定性和對利率波動的承受能力。
• 參考官方報告和市場數據，了解最新按揭趨勢。
• 如有疑問，諮詢專業人士或使用政府及香港按揭證券有限公司的資源。

注意：市場利率變動迅速，選擇前請多做功課，確保選擇最適合自己的按揭方案。

你在理財和供樓時，必須密切關注同業拆息的變化。根據香港金融管理局數據，銀行體系結餘曾跌至負1,338億美元，HIBOR隔夜利率約2.1%，而美元利率約4.8%。這些數據顯示，市場流動性和利差會直接影響同業拆息，進而影響你的按揭利率和供款壓力。你應該多比較不同香港銀行的方案，留意封頂利率和利率波動。如有疑問，建議你諮詢專業人士，作出最適合自己的選擇。

FAQ

HIBOR每日都會變嗎？

HIBOR每天都會根據香港銀行之間的資金供求變動。你可以在香港銀行公會網站查詢最新數據。

小貼士：HIBOR通常於上午十一時公佈。

H按和P按哪個更適合你？

你如果想利率貼市，可選H按。你如果追求穩定現金流，可選P按。建議你比較不同銀行的利率和封頂利率。

HIBOR上升時，供樓壓力會大增嗎？

會。HIBOR上升，你的H按利率會跟隨上調。每月供款會增加。你要預留足夠現金流應對。

封頂利率是什麼意思？

封頂利率是銀行為H按設定的最高利率上限。即使HIBOR再升，你的按揭利率都不會超過這個水平。

可以隨時轉換H按或P按嗎？

你可以向銀行申請轉換，但可能需要支付手續費。你應先了解合約條款，再作決定。

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