即月期指新手教學｜如何選擇合約月份及掌握市場波動

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你初次接觸即月期指時，可能會疑惑該如何選擇合約月份。舉個例子，你想參與恒生指數的短線波動，通常會選擇即月期指，因為它價格最貼近現貨市場。市場上的槓桿數據顯示，波動增加時，交易量和風險也會同步提升。你必須設立停損點，果斷應對高槓桿商品帶來的風險，這樣才可有效管理潛在損失。

核心要點

• 即月期指是當月到期的期貨合約，價格最貼近現貨市場，適合短線交易和對沖風險。
• 選擇合約月份時，應考慮流動性、風險承受能力和合約到期日，建議新手優先使用流動性高的即月合約。
• 槓桿效應能放大收益和風險，務必設立止損點，嚴格控制損失，避免因市場波動造成重大損失。
• 交易時段影響流動性和波動，日市流動性最好，夜市波動大但風險較高，需謹慎操作。
• 掌握市場波動需關注經濟數據和技術指標，結合多種工具判斷趨勢，並持續學習和檢討交易策略。

即月期指概念

定義與特點

你在學習期指時，首先要明白什麼是即月期指。即月期指是指在當月到期的期貨合約。這種合約的價格通常最貼近現貨市場。例如，假如今天是6月，你買賣的即月期指就是6月到期的合約。這種合約的價格會隨著恒生指數的現貨價格變動而快速反映市場情緒。

你選擇即月期指時，可以更靈活地參與短線波動。因為即月合約的成交量最大，流動性最好。你容易找到買家或賣家，減少買賣差價帶來的成本。即月期指的價格波動較大，適合你進行短線操作或對沖現貨風險。

小貼士：你在選擇即月期指時，應該留意合約到期日。到期日臨近時，價格會更貼近現貨，波動也會加劇。

零和遊戲與槓桿效應

你在參與即月期指時，必須了解這是一個零和遊戲。你賺到的每一美元，都是來自其他參與者的損失。市場上所有人的盈虧總和為零。這種特性令期指市場競爭激烈，你需要有明確的交易策略。

即月期指還有一個重要特點，就是槓桿效應。你只需支付部分保證金（例如合約價值的10%），就可以操作更大金額的合約。例如，一張合約價值USD 10,000，你只需繳交USD 1,000作為保證金（假設匯率為1 USD = 7.8 HKD）。這樣，你的潛在回報和風險都會被放大。

• 槓桿優點：你可以用較少資金參與較大規模的市場。
• 槓桿風險：如果市場走勢不利，你的損失會被放大，甚至超過原本投入的保證金。

你作為新手，應該特別注意槓桿帶來的風險。你要設立止損點，嚴格控制每次交易的最大損失。這樣才能在即月期指市場中長期生存。

合約月份選擇

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合約種類

你在選擇期指合約時，會發現市場上有不同的合約月份。最常見的有即月合約、下月合約和季月合約。每種合約都有不同的特點和適用情境：

你如果想參與短線波動，通常會選擇即月期指。這類合約成交量最大，價格最貼近現貨市場。下月和季月合約則適合你有中長線部署或需要鎖定未來價格時使用。不過，這些合約的流動性會比即月合約低，買賣差價可能較大。

選擇原則

你在選擇合約月份時，應該考慮以下幾個重點：

• 風險承受能力：如果你是新手，建議先從流動性高的即月合約開始。這樣你可以更容易進出市場，減少滑價風險。
• 流動性：近月合約（即月、下月）成交量大，容易找到對手盤，交易成本較低。遠月合約成交量少，流動性不足，可能導致買賣差價擴大，增加交易成本。
• 到期日：你要留意合約到期日，避免臨近結算時才換月，因為結算當天成交量會縮小，流動性下降，容易出現價格異動。
• 保證金要求：近月合約保證金要求較低，但在市場波動劇烈時，單日漲跌幅可能接近或超過最低保證金，增加被強制平倉的風險。

小貼士：你應該在合約到期前幾天提前換月，這樣可以避免因流動性不足而增加交易成本。

交易時段與流動性

你在參與期指交易時，還要了解不同交易時段對價格波動的影響。香港期指市場分為日市和夜市：

• 日市：上午9:15至中午12:00，下午1:00至4:30。這段時間成交量最大，流動性最好，價格波動較為明顯。
• 夜市：下午5:15至晚上3:00。夜市時段成交量較日市少，但遇到國際重大消息或美國市場開市時，波動會突然加大。

你如果偏好高流動性和較低交易成本，應該選擇在日市時段進行交易。夜市雖然可以捕捉國際消息帶來的機會，但流動性較低，容易出現較大買賣差價。

注意：你在夜市交易時，應該特別留意保證金和價格跳空風險，避免因流動性不足而產生不必要的損失。

市場波動

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波動來源

你在參與期指市場時，會發現價格經常出現大幅波動。這些波動主要來自經濟數據、政策消息和國際市場變化。以下是幾個常見的經濟統計例子：

1. 巴菲特指標：截至2024年6月底，美股巴菲特指標達192.24%，顯示資產價格有泡沫風險。
2. 美國經濟成長率預估：聯儲局和國際貨幣基金上調2024年至2026年美國及全球經濟成長率預測，反映經濟基本面與市場表現息息相關。
3. 勞動市場數據：每小時薪資年增率約4%，高於疫情前平均，對通脹和貨幣政策產生影響。
4. 債券殖利率曲線：2年期與10年期國庫券殖利率曲線反映市場對經濟週期的預期，當曲線倒掛時，市場波動通常會加劇。

你應該密切留意這些數據，因為它們會直接影響期指價格。

高水與低水

你在觀察期指時，會發現期指價格有時高於現貨（稱為高水），有時低於現貨（稱為低水）。高水通常反映市場預期未來有利好消息，或資金成本較高。低水則可能因市場悲觀或臨近結算日，投資者傾向平倉所致。你可以利用高水或低水判斷市場情緒，調整自己的交易策略。

小貼士：高水或低水幅度過大時，市場可能即將出現方向性突破，建議你多加留意。

結算日影響

每逢合約結算日，市場波動會明顯增加。你會發現成交量突然放大，價格容易出現異動。這是因為大量投資者需要平倉或換月，導致資金流動加劇。你應該提前規劃換月操作，避免在結算日才倉促行動，減少不必要的風險。

掌握市場波動技巧

觀察市場動態

你要掌握市場波動，首先要學會觀察市場動態。你可以每天關注主要經濟數據、政策消息和國際市場變化。這些資訊會直接影響期指價格。你可以利用新聞平台、券商報價系統和即時數據工具，快速掌握市場情緒。當你發現成交量突然放大，或價格在重要支撐、阻力位出現突破，這些都是市場即將出現波動的信號。

技術分析入門

你可以運用技術分析工具，幫助你判斷市場走勢。常見的技術指標包括成交量指標（如OBV、A/D指標、MFI）、趨勢指標（如移動平均線、布林通道、一目均衡圖）和動能指標（如RSI、MACD、威廉指標、動量指標）。不同指標有不同參考值，例如威廉指標在-20%以上屬於超買，在-80%以下屬於超賣；動量指標線形在0%以上代表上升力道強勁，0%以下代表下跌力道強勁；RSI低於30且成交量增加時，可能預示市場即將反轉。

小貼士：你應該同時參考多個指標，並保持時間週期一致，這樣可以減少單一指標誤判的風險。

判斷與應對

你在判斷市場波動時，可以利用統計數據來提升準確度。以布林通道為例，價格有約68.2%機會落在±1個標準差範圍內，約95.4%機會落在±2個標準差，99%機會落在±3個標準差。這些數據幫助你判斷價格是否處於極端區間，從而調整交易策略。

你可以在價格接近布林通道上軌或下軌時，結合成交量和動能指標，判斷是否出現假突破或趨勢反轉。當多個指標同時發出信號時，你的判斷勝率會大幅提升。你應該建立屬於自己的觀察和應對流程，並持續記錄和檢討每次交易經驗，這樣才能在市場中不斷進步。

交易步驟與風險管理

開戶與保證金

你想參與期指交易，首先要開設期貨賬戶。你需要選擇合資格的證券商或期貨公司，香港目前有71家證券公司和10家期貨公司具備相關資格。開戶過程嚴格，部分期權賬戶甚至要求通過一級和三級考試，並全程錄像監控。你必須親自完成考試，不能找人代考。開戶時，證券商會要求你提供身份證明、住址證明和財務狀況資料。你還要繳交保證金，通常為合約價值的10%左右。例如，一張合約價值USD 10,000，保證金約USD 1,000（以1 USD = 7.8 HKD計算）。交易時還需留意佣金、交易所費用等成本。

小貼士：你應該比較不同券商的服務和費用，選擇最適合自己的平台。

止損與風險控制

你進行期指交易時，止損設置極為重要。當損失達到總資金2%時，建議你果斷止損，避免虧損擴大。你要嚴格執行交易紀律，不能因為恐懼或貪婪而違反原定策略。槓桿效應會放大你的盈虧，資金管理必須謹慎。你可以設定止損單，或預先計算每次交易的最大可承受損失。持續學習和自我訓練，有助你提升風險控制能力。

常見錯誤

新手在期指交易中常見錯誤包括：

• 隨意下單，缺乏明確計劃
• 不設止損，導致虧損擴大
• 過度依賴黑箱系統，忽略市場變化
• 情緒化操作，賺小賠大
• 缺乏自律，無法持續檢討

這些錯誤反映人性弱點，容易令你破產。你應該建立完整的交易紀錄，定期回顧和修正策略。程式交易和績效回測有助你克服情緒影響，提升交易紀律。持續教育和自我訓練，是你長期穩定獲利的關鍵。

你學會選擇合適的合約月份，能更有效參與即月期指市場。你要時刻重視風險管理，設立止損點，避免損失擴大。模擬交易能幫助你提升技能，根據實測，約有30%的新手能在模擬交易中超越長期持有策略。你應該多利用模擬平台，並持續學習市場資訊。你可以參考香港交易所、券商教學資源和專業書籍，讓自己在即月期指交易路上更穩健。

FAQ

什麼是即月期指？

即月期指是當月到期的期貨合約。你可以用它參與短線市場波動，價格最貼近現貨市場。

如何選擇合約月份？

你應根據自己的交易目標和風險承受能力選擇。短線建議用即月合約，長線可考慮季月合約。

期指交易有什麼主要風險？

你會面對槓桿風險和市場波動。設立止損點和嚴格資金管理，有助你減低損失。

交易期指需要多少資金？

你只需支付合約價值約10%作保證金。例如一張USD 10,000合約，保證金約USD 1,000（以1 USD = 7.8 HKD計算）。

結算日對價格有何影響？

結算日成交量會增加，價格波動加劇。你應提前規劃換月，避免在結算日才平倉。

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