还在猜涨跌？高手都在用的平价（ATM）期权策略揭秘！

Image Source: pexels

你还在用直觉猜测市场涨跌吗？其实，平价期权策略可以帮助你用科学方法提升投资胜率。你不必再依赖感觉或运气。许多高手已经通过这种方法实现了更稳定的收益。你也可以学会用理性和高效的方式管理风险，让投资变得更有把握。

核心要点

• 平价期权（ATM）是行使价格与市场价格接近的期权，适合在市场波动中获利。
• 使用平价期权策略可以提升投资胜率，无需准确预测市场方向，只需关注价格波动。
• 平价期权策略帮助投资者有效控制风险，最大损失仅限于支付的权利金。
• 灵活运用平价期权的买入、卖出、跨式和宽跨式策略，可以在不同市场环境中实现收益。
• 持续学习和模拟交易是掌握平价期权策略的关键，帮助你在真实交易中减少风险。

平价期权简介

Image Source: unsplash

定义与特征

你在学习期权时，首先要了解什么是平价期权。平价期权（ATM，At-the-Money）是指其行使价格与基础资产当前市场价格相等或非常接近的期权。

• 行使价格与标的资产现价几乎一致
• 没有内在价值，但可能因未来价格变动而有价值
• 在二元期权中，指示价格等于行使价格时也属于平值
  你会发现，平价期权通常交易活跃，流动性高。许多投资者喜欢用平价期权策略，因为它能灵活应对市场变化。

价值构成

你在分析平价期权时，需要关注其价值来源。平价期权的全部价值来自时间价值。

• 基础资产价格
• 到期时间
• 隐含波动率
• 行使价格
• 无风险利率
• 与基础资产相关的收入或成本
  这些因素共同决定了期权的价格。你可以通过观察市场波动和剩余到期时间，判断平价期权的价值变化。由于平价期权对隐含波动率变化非常敏感，许多交易者会在波动性策略中优先选择它。

与ITM/OTM的区别

你在选择期权时，常常会遇到ITM（价内）、ATM（平价）、OTM（价外）三种类型。下面这张表可以帮助你快速比较它们的主要区别：

你可以看到，平价期权策略在风险和回报之间取得了平衡。你如果希望在市场波动中获得机会，同时控制风险，平价期权是一个值得考虑的选择。

平价期权策略优势

提升胜率

你在投资期权时，可能会发现市场方向难以预测。平价期权策略可以帮助你提升胜率。因为平价期权的行使价格与标的资产现价接近，你不需要准确判断市场涨跌，只要价格有一定波动，就有机会获利。许多专业交易者在美国市场中，喜欢用平价期权策略进行跨式或宽跨式操作。这样，你可以同时捕捉上涨和下跌的机会。

你如果采用平价期权策略，不必依赖单一方向判断。只要市场出现波动，无论涨跌，都有可能获得收益。这种方法让你在不确定的市场环境下，依然能够保持较高的胜率。

风险可控

你在投资时，最关心的就是风险。平价期权策略为你提供了更细致的风险管理方法。

• 你购买平价期权时，最大风险仅限于支付的权利金，不会出现无限亏损。
• 方向性投注虽然看似简单，但即使判断正确，也可能因为时间或波动性变化而亏损。
• 许多零售交易者在美国市场操作期权时，只关注方向，忽视了时间和波动性对结果的影响，导致风险增加。
• 如果你采用对冲或套利策略，虽然可以降低部分风险，但也要注意可能出现意外损失。

平价期权策略让你可以在市场波动中更好地控制风险。你可以根据自己的风险承受能力，灵活调整持仓规模和策略类型。高手偏爱这种策略，正是因为它能在复杂的市场环境下，帮助他们稳健管理风险。

应对波动

你在面对市场波动时，常常感到无从下手。平价期权策略为你提供了应对波动的有效工具。

• 平价期权对隐含波动率变化非常敏感。你可以利用波动率上升时，选择买入跨式或宽跨式策略，捕捉价格剧烈变动带来的机会。
• 在美国市场，许多交易者会在重大事件前后，使用平价期权策略应对突发波动。
• 你如果希望在不确定性较高的市场环境下获得收益，平价期权策略可以帮助你灵活调整方向和风险。

高手之所以偏爱平价期权策略，是因为它不仅能提升胜率，还能有效控制风险，灵活应对市场波动。你如果想在投资中获得更稳定的表现，建议多学习和实践这种策略。

平价期权策略类型

买入策略

你在学习期权投资时，最常见的操作就是买入平价期权。买入策略分为买入看涨期权（Call）和买入看跌期权（Put）。你可以通过下表了解这两种操作的基本方式：

你买入ATM看涨期权时，只要标的资产价格上涨超过权利金，你就能获得收益。如果你买入ATM看跌期权，标的资产价格下跌时也能获利。买入平价期权的最大风险就是你支付的权利金。你不会承担更大的损失。这种策略适合你在市场即将出现较大波动时使用。例如，美国市场在重要经济数据公布前，许多投资者会选择买入平价期权，等待行情波动带来的机会。

卖出策略

你也可以选择卖出平价期权，赚取权利金收入。卖出ATM期权的常见收益和风险包括：

• 卖出ATM期权的收益包括通过收取期权溢价获得的稳定收入。
• 风险包括无限损失，特别是在裸卖出情况下，市场价格可能大幅波动。
• 采用适当的风险管理策略可以帮助交易者在收益和风险之间取得平衡。

你卖出ATM看涨期权时，如果标的资产价格没有大幅上涨，你可以保留全部权利金。你卖出ATM看跌期权时，只要价格没有大幅下跌，你也能获得权利金收入。但你需要注意，裸卖出期权可能带来极高风险。许多专业投资者会采用对冲手段降低风险。例如，部分香港持牌银行在为客户提供期权产品时，会通过组合持仓来控制风险，确保收益和风险处于合理范围。

跨式与宽跨式

你在面对市场不确定性时，可以选择跨式（Straddle）或宽跨式（Strangle）策略。这两种策略都利用平价期权，帮助你在市场大幅波动时获利。下表对比了这两种策略的盈利和风险特征：

• 短期跨式和宽跨式都是未定义风险策略，可能导致无限损失。
• 早期指派风险（适用于美式期权）。
• 交易者需了解与未定义风险策略相关的更大风险潜力。

你在实际操作时，跨式策略需要同时买入一个ATM看涨期权和一个ATM看跌期权。只要市场价格大幅波动，无论方向，你都可能获利。宽跨式则是买入一个略高于现价的看涨期权和一个略低于现价的看跌期权，成本更低，但需要更大波动才能盈利。美国市场上，许多投资者在重大事件前采用这些策略，捕捉行情剧烈波动带来的机会。

套利与对冲

你还可以利用平价期权进行套利和对冲。套利策略通常利用市场价格差异，低买高卖，获取无风险收益。例如，你发现同一标的在不同交易所的平价期权价格存在差异时，可以同时买入和卖出，锁定利润。对冲策略则帮助你管理现有持仓的风险。如果你持有大量股票，可以通过买入ATM看跌期权，防止市场下跌带来的损失。部分香港持牌银行在为客户设计结构性产品时，也会用平价期权进行风险对冲，确保产品收益的稳定性。

你在选择套利或对冲策略时，需要关注交易成本和市场流动性。套利机会通常持续时间很短，需要你快速反应。对冲则更适合长期持有资产的投资者，帮助你在市场波动时保护本金安全。

你通过学习和实践这些平价期权策略类型，可以更灵活地应对市场变化。平价期权策略为你提供了多样化的操作选择，帮助你在不同市场环境下实现收益和风险的平衡。

操作流程

Image Source: pexels

选择合约

你在使用平价期权策略时，首先要学会如何选择合约。你可以打开美国市场的期权报价表，找到行使价最接近标的资产现价的合约。例如，某科技公司股票当前价格为120 USD，你可以选择行使价为120 USD的看涨或看跌期权。你还需要关注合约的到期时间。短期期权波动大，适合捕捉快速行情。长期合约时间价值高，适合稳健布局。香港持牌银行在为客户设计结构性产品时，也会优先选用流动性好的平价期权合约，帮助客户灵活应对市场变化。

下单与管理

你完成合约选择后，可以通过券商平台下单。你需要输入合约代码、数量和价格，确认交易细节。下单后，持仓管理非常重要。你可以采用以下方法管理你的期权头寸：

• 等待并监控你的期权。如果你认为标的资产价格会在到期前出现大幅波动，可以选择持有，观察市场变化。
• 平仓交易。如果你判断价格将保持平稳或不利于你的方向，可以提前平仓，锁定已有收益或减少损失。
• 滚动期权合约。你可以在到期前平掉当前头寸，同时开设一个到期日更远的新合约，延长交易周期，继续捕捉市场机会。

你在管理过程中要密切关注市场波动和期权价格变化，及时调整策略。

案例解析

你可以参考以下美国市场实际案例。某投资者在科技公司财报公布前，买入一份行使价为120 USD、到期日为一个月的ATM看涨期权。财报发布后，股价快速上涨至130 USD。投资者选择平仓，获得权利金差价收益。如果股价未出现预期波动，投资者也可以提前平仓或滚动合约，降低损失。香港持牌银行在类似场景下，会为客户提供多种平价期权策略组合，帮助客户根据市场变化灵活调整持仓。

你通过以上流程，可以更高效地运用平价期权策略，提升投资管理能力。

优势与风险

平价期权策略优势

你在使用平价期权策略时，可以发现它有许多明显优势。首先，你能够灵活应对市场波动，无论价格上涨还是下跌，都有机会获利。你只需关注标的资产的波动性，不必精准预测方向。其次，你可以通过有限损失的策略，有效控制风险。例如，买入平价期权时，最大损失仅为权利金。你还可以利用对冲策略，进一步降低潜在损失。美国市场上，许多专业投资者都喜欢用这种方法来管理复杂的投资组合。

风险点

你在操作平价期权策略时，也需要注意相关风险。下表总结了常见风险类型及缓解方法：

你可以通过以下方法降低风险：

• 使用对冲策略来限制潜在损失。
• 了解不同期权策略的复杂性，做出明智决策。
• 选择有限损失的期权策略，避免裸期权。

你在美国市场交易时，建议优先选择流动性高的合约，并合理安排交易时间，减少不必要的损失。

适用人群

你如果希望提升投资胜率，同时控制风险，平价期权策略非常适合你。你具备一定金融基础，能够理解期权定价和市场波动。你愿意花时间学习不同策略，善于分析市场动态。美国市场上的专业投资者、机构交易员，以及希望通过科学方法管理资产的个人投资者，都可以受益于平价期权策略。你如果刚开始接触期权，建议先从有限损失的策略入手，逐步积累经验。

入门建议

实用技巧

你刚开始学习平价期权策略时，可以参考以下实用方法：

• 你要理解期权定价和风险管理的基本原理，这有助于你做出更明智的决策。
• 你可以采用纪律性的风险管理方法，保护你的资本，实现更稳定的回报。
• 你应当合理调整交易规模，确保能够长期参与市场。
• 你在进入交易前，可以关注隐含波动率（IV）水平。高波动时期建议使用较小的头寸，降低风险。
• 你可以通过模拟交易积累经验，避免在真实交易中承担过多风险。

部分香港持牌银行在为客户设计期权产品时，也会建议客户先进行模拟交易，帮助客户熟悉市场操作流程。

常见误区

你在使用平价期权策略时，容易遇到以下误区：

• 你可能缺乏对期权交易基本原理的理解，导致判断失误。
• 风险管理不当会让你遭受重大损失。
• 情绪化决策容易影响你的交易判断。
• 没有明确的交易策略会让你陷入盲目操作。
• 你如果忽视隐含波动率的影响，可能会做出错误决策。
• 你如果没有分析市场走势，容易出现错误交易。
• 忽略时间框架可能导致错失交易机会。

你可以通过制定清晰的交易策略、理解隐含波动率、有效管理头寸规模来避免这些问题。

学习资源

你想系统学习平价期权策略，可以参考以下资源：

你还可以关注 projectfinance、Sky View Trading 和 InTheMoney 这些平台，获取更多实用知识和市场分析。通过持续学习和实践，你可以逐步提升自己的期权交易能力。

你可以通过平价期权策略，摆脱盲目猜测，实现理性投资。你结合自身资产，灵活选择覆盖性看涨期权、保护性看跌期权或LEAPS等方式，有效提升投资效率。

持续学习让你掌握最新市场动态，记录交易活动帮助你不断优化策略。你坚持学习和实践，逐步成长为专业交易者。

FAQ

什么是平价（ATM）期权？

平价期权指行使价格与标的资产当前市场价格非常接近的期权。你可以用它捕捉市场波动带来的机会。

平价期权策略适合新手吗？

你可以从平价期权策略入门。它结构简单，风险可控。你只需关注权利金和波动性，容易理解和操作。

买入平价期权和卖出平价期权有何不同？

你买入平价期权时，最大损失为权利金。你卖出平价期权时，可能面临较大风险。建议你先从买入策略开始。

如何选择合适的平价期权合约？

你可以选择行使价最接近标的资产现价的期权。你还要关注到期时间和市场流动性。美国市场流动性高，选择空间大。

平价期权策略有哪些常见风险？

你可能遇到时间衰减、波动性变化和流动性不足等风险。你可以通过合理管理头寸和及时调整策略降低风险。

平价（ATM）期权策略为你提供了一种科学、高效的投资方法，让你不再依赖猜测，而是通过捕捉市场波动来提升胜率。然而，无论是利用跨式策略应对财报波动，还是通过买入平价期权对冲风险，从策略制定到实际执行，快速的资金流转和低成本的交易执行都是成功的关键。在期权价值快速衰减的临近到期日，任何交易延迟或高昂的费用都会侵蚀你的权利金优势。

现在，你可以通过 BiyaPay 解决执行效率的痛点。我们支持法币与数字货币（如 USDT）的快速相互转换，绕开复杂通道，确保你的交易资金能够以最快速度到位。同时，我们提供合约挂单零手续费的优势，大幅降低你根据波动变化进行期权买卖或对冲的交易成本。你无需海外账户，3 分钟即可快速注册，即时参与美股与港股股票交易，将你的平价期权策略应用于全球市场。立即使用 实时汇率查询 功能，精准管理跨境资金流动，让 BiyaPay 成为你驾驭平价期权策略、实现稳定收益的得力助手。