為什麼美股平台都在說 0 佣金？背後的收費結構是什麼

都在說 0 佣金，主要是因為零售美股競爭把交易佣金（Commission）做成了獲客門檻：你不免佣，用戶就容易被隔壁平台吸引。0 佣金通常只指佣金層為 0 美元，不是買賣股票完全不再產生任何成本。背後的收費結構，可以粗分為三層：帳單上常能看到的顯性費用（平台費、外部機構代收等）、廣告很少強調的執行與價差等隱性成本，以及部分賣單上可能出現的 Section 31、TAF 等監管規費。平台仍需要收入來源，因此免佣口號與完整商業結構可以同時存在。若你想弄清這是行業現象還是你家帳單特例，下面從原因、錢從哪來、結構分層到如何判斷展開。具體規則以你所使用平台為準；以下內容不構成投資建議。

核心要點

• 0 佣金盛行是競爭結果，不是全行業總費用消失。
• 免佣多指佣金層為 0，費用說明裡常有其他條目。
• 收費結構含顯性、隱性與監管三層，不能只看廣告。
• 平台收入可來自平台費、利息、訂單路由等，因平台而異。
• 訂單流付費在美國合法，但與最佳執行爭議並存。
• 判斷平台應看費用說明全文，不只免佣口號。

0 佣金背後，收費結構分幾層？

打開任意幾家美股經紀商官網，很常見到免佣、0 佣金、免費交易股票等表述。這不是單一平台的噱頭，而是近幾年零售端競爭下的常見定價方式：把最容易被用戶比較的佣金層壓到 0，再用其他環節覆蓋營運成本與利潤。

行業現象不等於你家帳單為零。現象層面，大家都在喊 0 佣金；帳單層面，你仍要打開費用說明和成交回報，看除 Commission 外是否還有 Platform、External 等欄位，賣單是否另列監管項。

FINRA 向投資者說明：Zero Commissions ≠ Zero Fees。這句話概括了背後結構的核心——免的是佣金這一層，不是把所有扣費項都取消。

小結： 0 佣金背後至少有四層結構：佣金層、其他顯性費用、隱性執行成本、賣單監管規費。行業都喊免佣，說明的是競爭口徑，不等於你的帳單只有 0。實操仍要看費用說明和成交回報裡是否存在 Platform、External、Section 31、TAF 等欄位。核心結論很簡單：免的是佣金層，不是全部費用層，先按層理解再做判斷。

行業為什麼集體把交易佣金打到 0？

核心原因是零售端競爭：佣金最容易被用戶橫向比較，平台用免佣搶用戶，再把收入遷到其他環節。這與單家券商促銷不同，而是近十多年來的行業定價趨勢。

從收佣金到用免佣獲客

在線經紀商普及後，交易佣金是用戶最敏感、也最容易橫向比較的一項。公開資料常將 Payment for order flow 與零佣金普及聯繫起來；2013 年前後，部分平台以極低或零佣金切入市場，倒逼傳統券商跟進。正股、常見 ETF 的在線佣金逐步變為 0 美元，免佣從此更像行業默認選項，而不是短期促銷。

對用戶來說，顯性交易成本感知下降；對平台來說，收入模型必須從按筆收佣金，轉向其他可持續來源。收入具體從哪來，見後文免佣口號背後、錢通常從哪來那一節。

小結： 行業集體免傭的根因是零售競爭：傭金最易比較，平台先把這層壓到 0 以獲客，再用其他環節覆蓋成本。2013 年後零傭趨勢加速，逐步成為正股交易的預設配置。對用戶是「顯性傭金下降」，對平台是「收入結構遷移」。因此，0 傭金是競爭結果，不是費用消失；看清後續收入來源，比糾結口號真假更有意義。

免傭口號背後，錢通常從哪來？

傭金層為 0，不代表平台不賺錢。錢通常來自平台費、客戶資金運用、訂單路由安排、融資與換匯等多種路徑的組合；各平台不同，以披露為準。

訂單流付費（PFOF）與 0 傭金的關係

訂單流付費指：經紀商將部分零售訂單路由至做市商等執行方，可能因此獲得補償。在美國，這一安排合法，且與零傭金普及的時間線高度相關——它幫助支撐不向用戶收取傳統傭金的經濟模型。

爭議集中在利益衝突：經紀商對客戶負有尋求合理最佳執行的責任，同時又可能因路由獲得收入。FINRA 圍繞最佳執行的要求，正是為了約束這類張力。對教育讀者而言，重點不是給 PFOF 貼好或壞的標籤，而是明白：免傭可能伴隨路由與執行層面的討論，而非簡單的全免費午餐。

並非所有平台都採用相同路由模式；是否涉及、如何披露，以你所用平台文件為準。

除 PFOF 外，還有哪些常見收入？

即使不談訂單路由，平台仍可能透過以下方式獲取收入：

• 平台費或服務費： 在費用說明中明示，按股、按筆或設最低額。
• 資金利息： 客戶現金餘額帶來的利差，通常不會在同一行顯示為交易佣金。
• 融資、訂閱、換匯價差： 視產品與地區而定。

列表中的每一項，都可能在零佣金口號之外，構成你真實成本的一部分。

小結： 免傭不等於平台不賺錢，收入通常來自組合：平台費、資金利息、融資訂閱、換匯價差，以及部分平台的路由相關安排。PFOF 在美國是重要但非唯一路徑，不同平台差異很大。對投資者來說，關鍵不是給模式貼標籤，而是看披露是否清楚、是否影響你的成交體驗與總成本。核對本平台文件，比討論抽象口號更有價值。

投資者面對的收費結構：顯性、隱性與監管

若你已經在或準備進行美股交易，除了是否免傭，也宜把實際成本拆成下面三層來想。0 佣金只表示佣金層常為 0，並不取消平台費、外部代收等顯性項目，也不消除價差等隱性因素。

適用範圍： 主要討論美股現貨整股、常見 ETF 的零售場景。不適用於或需另查： 期權、期貨、融資融券利息、ADR 專項費、碎股專章、港股等。

顯性層：回報單上常能看到的扣費

這三項的區別，在於收費主體與計費規則不同：佣金對應執行層，平台費對應服務定價，外部機構費多對應鏈路第三方成本代收。廣告裡的 0 佣金，幾乎總是指第一行；第二、三行仍須以費用說明為準。

隱性層：廣告通常不會強調的部分

即使 Commission 為 0，你仍可能承擔：

• 買賣價差與成交價格相對市場報價的位置；
• 部分成交、延遲成交對大額單的影響；
• 不同路由路徑下的執行品質差異。

這類成本不一定在回報單上單獨列為一行費用，但會影響你感知到的交易成本。理性預期是：免佣降低的是顯性佣金，不是自動保證每一次成交都處在對你最有利的價格。

監管層：賣單可能出現的規費

部分平台在賣單上另列監管代收，與外部機構費不是同一概念：

自 2026 年 4 月 4 日起（以成交日為準），Section 31 適用費率約為每百萬美元成交額 20.60 美元。FINRA 2026 年 3 月通知 載明該調整生效安排。

TAF 由 FINRA 收取，業界常見披露約每股 0.000195 美元，並可能有單筆上下限。E*TRADE 等券商費用頁將 TAF 與 Section 31 分列在賣單說明中，便於核對。買單預覽裡往往沒有的項目，賣單可能出現；勿用買單經驗類推賣單。

小結： 投資者可按三層看成本：顯性欄位（Commission、Platform、External）、隱性執行成本（價差與路由品質）、監管層（Section 31、TAF 等賣單項）。0 佣金通常只覆蓋第一層裡的佣金欄位，後兩層不會自動消失。買單沒有的項賣單可能新增，不能類推。把這三層分開，你就能解釋「為什麼同樣免佣，實際體感成本仍不同」。

滿屏 0 佣金時，普通人該怎麼判斷？

當大家都在喊免佣時，選平台要比的是：費用是否寫清、規則是否匹配交易習慣、能否接受隱性成本，而不是佣金誰更低。

可以自問三句：

1. 免佣指的是哪一層？
2. 費用說明裡除佣金外還有什麼？
3. 我的訂單規模會不會觸發平台費最低額，或頻繁交易放大總成本？

不必把免佣等同於套路，也不必把任何非零扣費都當成亂收費。關鍵是廣告口徑與費用說明、成交回報能否對得上。

小結： 滿屏免傭時，比較重點應從「誰佣金更低」轉向「誰規則更清楚、是否匹配你的交易習慣」。三問足夠：免的是哪一層；說明裡還有哪些非佣金條目；你的單量會否觸發最低平台費或放大累計成本。賣單要單獨看預覽，執行與路由可看披露文件。只要廣告、說明、回報能對上，就比追逐口號更穩妥。

當佣金層已是行業標配，BiyaPay 有什麼不同？

當大家都在佣金層標 0 時，更值得比較的往往是：執行層是否真為 0、其餘費用是否事先寫清、賬戶能否覆蓋你的資產配置需求，而不是重複聽一遍免傭。

BiyaPay 是支持多資產交易的錢包：除美股外，還可配置港股、數字貨幣等（是否開通、能否交易特定標的，取決於身份驗證與服務適用範圍）。對希望在一套賬戶裡兼顧多類資產、又在意美股執行層成本的用戶，同一錢包內完成配置，可減少為每類資產反覆切換平台的摩擦；討論美股賬單時，仍須把佣金、平台費、外部機構費分開看。

在美股側，BiyaPay 將佣金與平台費、外部機構費分條披露：

在行業普遍喊免佣的背景下，BiyaPay 的差異不在於口號是否響亮，而在於：佣金層為 0 美元的同時，平台費與外部機構費在 美股交易費用說明 中分條明示。BiyaPay 美股交易佣金為 0 美元；平台費、外部機構費及其他費用以費用中心和訂單頁面展示為準。訂單路由與收入模式是否涉及 PFOF 等安排，以平台對外披露文件為準，不在此替讀者預設。

若你已理解行業收費結構，想感受執行層 0 佣金、其餘項如何在下單前呈現，可透過 網頁交易 或 BiyaPay App 發起一筆小額試單，在下單頁查看費用預覽是否符合預期。

小結： 當佣金層已成標配，真正該比的是三件事：執行層是否確實為 0、其他費用是否分條寫清、賬戶是否滿足你的資產配置需求。BiyaPay 的做法是佣金 0 美元並分條披露平台費和外部費，碎股另列規則，便於核對。差異不在口號，而在透明度和可對賬性。即便如此，仍屬於「免佣非免全費」口徑，最終以費用中心和訂單頁為準。

FAQ

美股0佣金宣傳裡的免佣通常指哪一項費用？

免佣、0 佣金在零售美股場景多指交易佣金（Commission）為 0 美元，不表示平台費、外部機構費或賣單監管代收也為 0。口號對應哪一層，須以你所用平台費用說明全文為準，勿憑廣告簡寫推斷總成本。

美股平台0佣金後賬單上還有哪些常見顯性費用？

除 Commission 外，預覽或回報單仍可能有 Platform、External 等項，賣單或另列 Section 31、TAF。零佣金不等於零費用，以平台費用說明與成交記錄為準。

美股交易隱性成本主要指什麼、賬單能直接看到嗎？

隱性成本多指買賣價差、部分成交與執行質量差異等，通常不在回報單上與佣金同列一行。0 佣金降低的是顯性佣金感知，不保證每次成交都處在對你最有利的價格；大額單更宜結合路由與執行相關披露綜合判斷。

美股賣單上的Section 31和TAF屬於佣金層嗎？

不屬於，二者為監管規費代收，與 Commission 不同。Section 31 多按成交額計，TAF 多按賣出股數計並有上下限；是否單列以平台費用說明與賣單預覽為準，以成交日規則為準。

普通投資者如何核對美股平台0佣金後的真實收費結構？

先確認 0 佣金是否僅指 Commission，再讀 Platform、External 分條；買賣單分別看預覽。可對照成交回報核對，並查閱路由、最佳執行披露（若有），以平台官方文件為準。

美股平台用客戶資金利息支撐0佣金是否可查？

客戶資金利差、平台費、訂單路由安排等，均可能構成平台收入的一部分，具體組合因平台而異。是否涉及訂單流付費、如何披露，須查閱你所用平台官方說明與監管文件，不作統一結論。

弄清為什麼都在說 0 佣金，是為了不被口號帶著走：競爭把佣金層打成 0，平台仍透過其他環節獲取收入；你的帳單則可能是顯性費用、隱性成本與監管規費的組合。下次看到免佣廣告，先問一句：免的是哪一層，其餘層寫在哪裡。把行業現象與自家帳單分開，比追逐最新促銷更省心。

若你更在意執行層盡量為 0、同時希望平台費與外部機構費事先寫清，並可能在一套帳戶裡配置美股與其他資產，可以了解 BiyaPay 的美股 0 佣金安排：交易佣金為 0 美元，其餘費用以 美股交易費用說明 為準。行業都在喊免佣時，執行層是否真為 0、其餘項是否分條列出，往往比口號本身更值得比較。你可在 網頁交易 或 App 用小額試單感受下單頁費用預覽；若使用其他平台，同樣先讀費用說明全文，再對照買單與賣單，別只比較誰更會喊免佣。

以上內容僅介紹公開市場資訊、交易規則與費用結構，不構成投資建議。相關服務是否可用，取決於用戶所在地、身分驗證結果、平台規則及適用法律法規。投資美股存在價格波動、流動性、匯率等風險；具體費率與扣費項目，以你所使用平台最新費用說明及訂單、成交記錄為準。