ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนแตกต่างจากผู้นำด้านหน่วยความจำในต่างประเทศอย่างไร? การเปรียบเทียบกับ Micron, SanDisk, Western Digital และ Seagate

ความแตกต่างระหว่างห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนกับบริษัทผู้นำด้านหน่วยความจำในต่างประเทศไม่ได้มีเพียงเรื่องขนาดของบริษัทเท่านั้น แต่ขั้นตอนของอุตสาหกรรม โครงสร้างผลิตภัณฑ์ กลุ่มลูกค้า และรูปแบบการทำกำไรของทั้งสองฝ่ายก็แตกต่างกันด้วย ระบบนิเวศหน่วยความจำของจีนมุ่งเน้นการเติมเต็มช่องว่างอย่างค่อยเป็นค่อยไปในด้าน DRAM, NAND, NOR Flash, โมดูล, ตัวควบคุม, การบรรจุและทดสอบ รวมถึงการทดแทนสินค้าภายในประเทศ ขณะที่บริษัทผู้นำในต่างประเทศต่างมีการแบ่งงานในระดับโลกที่ชัดเจนกว่า: Micron เน้นไปที่ DRAM, NAND และ HBM; SanDisk เน้นไปที่ Flash และ SSD; Western Digital และ Seagate เน้นไปที่ HDD และอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลความจุสูงสำหรับศูนย์ข้อมูล หากคุณกำลังติดตามโอกาสด้านการจัดเก็บข้อมูลสำหรับ AI สิ่งแรกที่คุณต้องเข้าใจคือแต่ละบริษัทนั้นแท้จริงแล้วอยู่ในสายผลิตภัณฑ์ใด

ประเด็นสำคัญ

• ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนมุ่งเน้นไปที่การสร้างระบบนิเวศ การทดแทนภายในประเทศ และการฝ่าฝืวกีดขวางในบางส่วนเป็นหลัก
• Micron เป็นผู้นำด้านหน่วยความจำแบบบูรณาการครอบคลุมทั้ง DRAM, NAND และ HBM
• SanDisk มุ่งเน้นไปที่ NAND Flash, SSD และอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลสำหรับผู้บริโภคมากกว่า
• Western Digital และ Seagate ได้รับประโยชน์หลักจาก HDD แบบ nearline และความจุจัดเก็บข้อมูลคลาวด์
• ศูนย์ข้อมูล AI ขับเคลื่อนความต้องการ HBM, SSD สำหรับองค์กร และ HDD แบบ nearline ไปพร้อมกัน
• การวิเคราะห์การลงทุนควรแยกแยะระหว่างความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี วัฏจักรราคา และการเปลี่ยนกำไรให้เป็นจริง

อะไรคือความแตกต่างสำคัญระหว่างห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนกับผู้นำด้านหน่วยความจำต่างประเทศ?

ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่างห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนกับผู้นำด้านหน่วยความจำต่างประเทศคือ ฝ่ายแรกยังคงอยู่ในขั้นตอนของการไล่ตาม การเติมเต็มช่องว่างในห่วงโซ่อุปทาน และการทดแทนในประเทศได้บางส่วน ขณะที่ฝ่ายหลังมีแพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์ ระบบลูกค้า และอำนาจกำหนดราคาตามวัฏจักรแบบโลกาภิวัตน์อยู่แล้ว คุณไม่ควรเปรียบเทียบทั้งสองฝ่ายเพียงด้วยคำถามว่าทั้งคู่เป็น “บริษัทหน่วยความจำ” เหมือนกันหรือไม่ แต่คุณจำเป็นต้องมองไปที่ระดับผลิตภัณฑ์ เส้นทางเทคโนโลยี โครงสร้างลูกค้า และรูปแบบการทำกำไร บริษัทจีนมุ่งเน้นไปที่ DRAM, 3D NAND, NOR Flash, โมดูล, SSD, ตัวควบคุม, การบรรจุและทดสอบ รวมถึงการประสานงานห่วงโซ่อุปทานในท้องถิ่น ส่วนผู้นำต่างประเทศให้บริการโดยตรงแก่ผู้ให้บริการคลาวด์ทั่วโลก เซิร์ฟเวอร์ AI, พีซี, สมาร์ตโฟน, อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลระดับองค์กร และลูกค้าศูนย์ข้อมูล

สำหรับบริษัทต่างประเทศ การแบ่งสายงานการผลิตชัดเจนแล้ว Micron เน้นย้ำใน รายงานปีงบประมาณ 2025 ว่าธุรกิจศูนย์ข้อมูลได้กลายเป็นส่วนสำคัญของรายได้ และยังคงได้รับประโยชน์จากความต้องการ HBM, DRAM สำหรับศูนย์ข้อมูล และ NAND SanDisk ได้ดำเนินการแยกตัวออกจาก Western Digital ในปี 2025 และกลายเป็นบริษัท สตอเรจแบบแฟลช ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นอิสระ หลังจากการแยกตัวของธุรกิจแฟลช Western Digital ก็มุ่งเน้นด้าน HDD และสตอเรจสำหรับศูนย์ข้อมูลคลาวด์มากขึ้น ส่วน Seagate ได้วางตำแหน่งตัวเองในด้าน การจัดเก็บข้อมูลความจุสูง มาอย่างยาวนาน โดยมีการสัมผัสที่แข็งแกร่งกว่าในด้านคลาวด์สตอเรจ, HDD แบบ nearline และการเก็บถาวรข้อมูล AI

ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนมีลักษณะคล้ายระบบนิเวศที่ยังคงอยู่ในช่วงของการสร้างให้สมบูรณ์ ประกอบด้วยบริษัท DRAM อย่าง CXMT, บริษัท 3D NAND อย่าง YMTC, บริษัท NOR Flash และ MCU อย่าง GigaDevice, บริษัทผลิตหน่วยความจำแบบโมดูลและแบรนด์อย่าง Longsys รวมถึงชิปตัวควบคุม การบรรจุและทดสอบ เครื่องจักรและวัสดุ เซิร์ฟเวอร์ และลูกค้าปลายทาง วลีสำคัญสำหรับระบบนิเศecosystemนี้ไม่ใช่ผู้นำเพียงรายเดียวที่โดดเด่น แต่คือความสมบูรณ์ของห่วงโซ่อุปทาน ความสามารถในการทดแทนสินค้าภายในประเทศ และความเร็วในการพัฒนาเทคโนโลยี

จุดแข็งของผู้นำต่างประเทศอยู่ที่การผ่านการรับรองลูกค้าระดับโลกมาหลายปี ประสบการณ์การจัดหาระยะยาว พอร์ตโฟลิโอสิทธิบัตร การปรับปรุงกระบวนการผลิตอย่างต่อเนื่อง และวินัยในการลงทุนภายใต้งบประมาณด้านทุน ส่วนจุดแข็งของห่วงโซ่อุปทานของจีนอยู่ที่ความต้องการของตลาดในประเทศ การสนับสนุนจากนโยบาย ความจำเป็นด้านความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน และความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนในบางส่วนของตลาด ทั้งสองฝ่ายต่างได้รับผลกระทบจากวงจรราคาหน่วยความจำ แต่กลไกการส่งผ่านนั้นแตกต่างกัน บริษัทต่างประเทศสะท้อนการเคลื่อนไหวของราคา DRAM, NAND, SSD และ HDD ระดับโลกได้โดยตรงกว่า ในขณะที่ห่วงโซ่อุปทานของจีนยังได้รับผลกระทบจากการทดแทนของภายในประเทศ การเพิ่มกำลังการผลิต และวงจรการยอมรับของลูกค้าด้วย

สรุป: ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนและผู้นำด้านหน่วยความจำต่างประเทศไม่สามารถเปรียบเทียบกันอย่างง่ายในตาราง “ขนาดบริษัท” ได้ ผู้นำต่างประเทศมีลักษณะคล้ายแพลตฟอร์มระดับโลกที่เป็นผู้ใหญ่กว่า Micron, SanDisk, Western Digital และ Seagate สอดคล้องกับแนวทางหลักที่แตกต่างกัน เช่น DRAM/HBM, NAND/SSD, HDD/ที่เก็บข้อมูลคลาวด์ และ HDD แบบ nearline ความจุสูง ในขณะที่ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนมีลักษณะคล้ายระบบนิเวศที่กำลังถูกสร้างให้สมบูรณ์ ซึ่งประกอบด้วยผู้ผลิตหน่วยความจำ โมดูล ตัวควบคุม การบรรจุและทดสอบ NOR Flash และแบรนด์ปลายทาง เมื่อประเมินโอกาสในบริษัทหน่วยความจำของจีนและต่างประเทศ คุณควรระบุเส้นผลิตภัณฑ์ให้ชัดเจนก่อน จากนั้นจึงประเมินเทคโนโลยี ลูกค้า วงจรราคา และความสามารถในการทำกำไร

โครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกัน: ใครสอดคล้องกับ DRAM, NAND, SSD และ HDD?

โครงสร้างผลิตภัณฑ์เป็นชั้นแรกในการทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างบริษัทหน่วยความจำของจีนและต่างประเทศ ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนครอบคลุม DRAM, NAND, NOR Flash, SSD, โมดูลหน่วยความจำ และชิปคอนโทรลเลอร์ แต่บริษัทที่เป็นตัวแทนกระจัดกระจายมากกว่า ผู้นำจากต่างประเทศมีขอบเขตที่ชัดเจนกว่า: Micron สอดคล้องกับ DRAM, NAND และ HBM เป็นหลัก; SanDisk สอดคล้องกับ NAND Flash และ SSD เป็นหลัก; Western Digital และ Seagate สอดคล้องกับ HDD และที่จัดเก็บข้อมูลศูนย์ข้อมูลความจุสูงเป็นหลัก หากเรียกบริษัทเหล่านี้ทั้งหมดว่า "หุ้นหน่วยความจำ" ก็ง่ายที่จะมองข้ามความแตกต่างในวงจรผลิตภัณฑ์และตรรกะการประเมินมูลค่า

CXMT มีทิศทางใกล้เคียงกับ DRAM มากกว่า โดย ผลิตภัณฑ์ DDR5 ของบริษัทมุ่งเป้าไปที่เซิร์ฟเวอร์ พีซี แท็บเล็ต และสถานการณ์อื่น ๆ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรม DRAM ของจีนได้ก้าวจากการใช้งานระดับผู้บริโภคในช่วงแรกไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้นแล้ว YMTC มีทิศทางใกล้เคียงกับ NAND มากกว่า โดย สถาปัตยกรรม Xtacking ของบริษัทสร้างขึ้นจากโซลูชัน 3D NAND ทำให้เหมาะสมกว่าที่จะเปรียบเทียบกับ SanDisk ธุรกิจ NAND ของ Micron Samsung NAND และ SK hynix NAND [SPI NOR Flash](https://www.gigadevice. ของ GigaDevicecom/product/flash/spi-nor-flash) ครอบคลุมช่วงความจุหลากหลายตั้งแต่ 512Kb ถึง 2Gb โดยมีลักษณะผลิตภัณฑ์ที่เหมาะสมกว่าสำหรับการจัดเก็บโค้ด ยานยนต์ อุตสาหกรรม และอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค มากกว่าสายผลิตภัณฑ์ SSD ความจุสูง Longsys ซึ่งมีฐานอยู่ที่ ผลิตภัณฑ์จัดเก็บข้อมูล Flash และ DRAM ให้ความสำคัญกับอัลกอริทึมเฟิร์มแวร์ การทดสอบชิป การออกแบบการ封装 และความสามารถในการปรับแต่งเฉพาะ ทำให้ใกล้เคียงกับโมดูล แบรนด์ และโซลูชันการใช้งานมากกว่า

Micron และ CXMT เหมาะสำหรับการเปรียบเทียบภายในกลุ่ม DRAM มากกว่า แต่ไม่ควรถือว่าทั้งสองเท่าเทียมกัน Micron ไม่เพียงผลิต DRAM เท่านั้น แต่ยังครอบคลุมถึง NAND, HBM, SSD สำหรับศูนย์ข้อมูล และลูกค้าองค์กรทั่วโลก ในขณะที่จุดเด่นของ CXMT มุ่งเน้นไปที่ DDR4, DDR5 การขยายกำลังการผลิต และการทดแทนภายในประเทศ ส่วน HBM ระดับไฮเอนด์ การรับรองจากลูกค้าทั่วโลก และความสามารถในการทำกำไรที่มั่นคง ยังคงต้องติดตามสังเกตต่อไป YMTC เหมาะสำหรับการเปรียบเทียบกับ SanDisk และผู้นำด้าน NAND มากกว่า เนื่องจากทั้งสองมุ่งเน้นไปที่ Flash, SSD และวิวัฒนาการของเทคโนโลยี NAND อย่างไรก็ตาม SanDisk มีแบรนด์ระดับโลก ฐานลูกค้าองค์กร และระบบช่องทางการจัดจำหน่ายที่โดดเด่นกว่าอย่างชัดเจน

Western Digital และ Seagate มักถูกเข้าใจผิดว่าเป็น "หุ้นชิปหน่วยความจำ" ในความเป็นจริงแล้ว ทั้งสองบริษัทมุ่งเน้นไปที่อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลความจุสูงและการจัดหาความจุให้ศูนย์ข้อมูล โดยเฉพาะ nearline HDD, ฮาร์ดดิสก์สำหรับองค์กร, ลูกค้าคลาวด์ และแผนงานพัฒนาเทคโนโลยี HAMR การแข่งขันหลักในตลาด HDD ไม่ได้อยู่ที่เทคโนโลยีกระบวนการเวเฟอร์ แต่อยู่ที่จานดิสก์ หัวอ่าน เฟิร์มแวร์ อัตราผลผลิต ความหนาแน่นต่อพื้นที่ ต้นทุนต่อเทระไบต์ และความสามารถในการจัดหาให้ลูกค้ารายใหญ่

สรุป: เมื่อเปรียบเทียบบริษัทหน่วยความจำของจีนและต่างประเทศ ก้าวแรกไม่ใช่การมองมูลค่าตลาดหรือฉลาก AI แต่คือการแยกวิเคราะห์เส้นผลิตภัณฑ์ DRAM ควรเปรียบเทียบผ่าน Micron, CXMT และโครงสร้างผู้นำระดับโลกสามราย NAND ควรเปรียบเทียบผ่าน SanDisk, YMTC และ SSD สำหรับองค์กร ส่วน HDD ควรวิเคราะห์ผ่าน Western Digital, Seagate และวงจร HDD แบบเนียร์ไลน์ NOR Flash และโมดูลควรวิเคราะห์ผ่านบริษัทต่าง ๆ เช่น GigaDevice และ Longsys โดยเน้นที่การใช้งานและโครงสร้างลูกค้า เส้นผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกันย่อมมีวงจรราคา กำแพงทางเทคนิค ความยืดหยุ่นของกำไร และความเสี่ยงที่แตกต่างกัน หลังจากแยกแยะ DRAM, NAND, SSD, HDD, HBM และ NOR Flash อย่างชัดเจนแล้ว การวิเคราะห์ห่วงโซ่อุปทานในส่วนที่เหลือจึงจะมีความหมาย

เส้นทางเทคโนโลยีที่แตกต่างกัน: บริษัทจีนกำลังไล่ตามทัน ขณะที่ผู้นำต่างประเทศเสริมความแข็งแกร่งให้กับผลิตภัณฑ์ AI ระดับไฮเอนด์

ความแตกต่างด้านแผนที่นำทางเทคโนโลยีคือแกนกลางของช่องว่างระหว่างห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนและต่างประเทศ บริษัทจีนส่วนใหญ่กำลังไล่ตามในด้าน DRAM, 3D NAND, เครื่องจักรและวัสดุภายในประเทศ, โมดูล, ตัวควบคุม และการรับรองจากลูกค้าในประเทศ ในขณะที่ผู้นำจากต่างประเทศกำลังเสริมสร้างความได้เปรียบในด้าน HBM, SSD ระดับองค์กร, QLC NAND, HDD แบบ nearline, HAMR, ลูกค้าคลาวด์ และการรับรองสำหรับศูนย์ข้อมูล AI คุณสามารถเข้าใจห่วงโซ่หน่วยความจำของจีนได้ว่ากำลังเปลี่ยนจาก "ใช้งานได้" ไปสู่ "ขยายสเกลได้" และจากนั้นคือ "ระดับไฮเอนด์" ขณะที่ผู้นำจากต่างประเทศกำลังเปลี่ยนจากผลิตภัณฑ์ที่เป็นที่ยอมรับแล้วไปสู่กลุ่มกำไร AI ที่มีอัตรากำไรสูง

ในยุค AI, HBM ได้กลายเป็นสิ่งที่สำคัญกว่า DRAM ทั่วไป HBM ต้องผูกพันอย่างลึกซึ้งกับ AI GPU, AI ASIC, การบรรจุขั้นสูง (advanced packaging) และการรับรองจากลูกค้า มิใช่เป็นเพียงเรื่องการเพิ่มกำลังการผลิตอย่างง่าย ๆ เอกสารทางการเงินของ Micron ได้เน้นย้ำถึงการเติบโตของความต้องการ HBM และศูนย์ข้อมูลซ้ำแล้วซ้ำเล่า ขณะที่รายงานส่วนแบ่งตลาด DRAM และ HBM ทั่วโลกของ Counterpoint ชี้ให้เห็นว่า Samsung, SK hynix และ Micron ยังคงเป็นผู้เล่นหลักในตลาด DRAM/HBM ระดับโลก ส่วนส่วนแบ่งของ CXMT กำลังเพิ่มขึ้น แต่ยังคงตามหลังในด้านผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์และระบบนิเวศระดับโลก

SSD ระดับองค์กรกำลังกลายเป็นจุดโฟกัสใหม่สำหรับผู้นำด้าน NAND ทั้งหลาย การเทรน AI, การอนุมาน (inference), ฐานข้อมูลเวกเตอร์, data lake, ล็อก, แคชชิ่ง และการจัดการข้อมูลโมเดล ล้วนต้องการระบบจัดเก็บข้อมูลที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น ความจุมากขึ้น และความหน่วงต่ำลง TrendForce ระบุไว้ในการวิเคราะห์ราคาสัญญา SSD ระดับองค์กร ว่าความต้องการจาก AI และเซิร์ฟเวอร์ทั่วไปกำลังผลักดันยอดจัดส่งและราคาของ SSD ระดับองค์กรให้สูงขึ้น และผู้ผลิตกำลังจัดสรรความจุ NAND เพิ่มเติมให้กับ SSD ระดับองค์กรมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าจุดโฟกัสการเติบโตของผู้นำด้าน NAND อย่าง SanDisk, Micron, Samsung และ SK hynix กำลังเปลี่ยนจากอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลสำหรับอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภค ไปสู่ศูนย์ข้อมูล

HDD แบบ Nearline ยังไม่ถูกแทนที่อย่างสมบูรณ์ด้วย SSD เช่นกัน ในศูนย์ข้อมูล AI ข้อมูลไม่ใช่ทั้งหมดจำเป็นต้องเก็บอยู่บน SSD ที่เร็วที่สุด ข้อมูลการฝึกฝน (Training data) ไฟล์บันทึก (logs) ข้อมูลสำรอง ข้อมูลเย็น (cold data) คลังข้อมูลถาวร และ data lakes ล้วนต้องการพื้นที่จัดเก็บที่มีความจุสูงในราคาต่ำ Seagate เน้นย้ำในการเปิดตัว HDD Exos 30TB ว่าภาระงาน AI ที่ขยายตัวกำลังเป็นตัวขับเคลื่อนความต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูลในศูนย์ข้อมูล หลังจากการแยกธุรกิจ Flash ออกไป Western Digital ก็มุ่งเน้นด้าน HDD และความต้องการของลูกค้าระบบคลาวด์มากขึ้นเช่นกัน ไตรมาสที่สามของปีการเงิน 2026 รายได้เติบโตอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สะท้อนถึงวงจรการจัดเก็บข้อมูลความจุสูงที่กำลังฟื้นตัวขึ้น

สรุป: เส้นทางเทคโนโลยีของบริษัทหน่วยความจำจีนส่วนใหญ่เป็นเส้นโค้งการไล่ตาม ประเด็นสำคัญคือการก้าวจากผลิตภัณฑ์ที่ใช้งานได้และการผลิตจำนวนมาก ไปสู่การรับรองจากลูกค้าและการใช้งานระดับไฮเอนด์ ในขณะที่เส้นทางเทคโนโลยีของผู้นำต่างประเทศมุ่งเน้นการย้ายกลุ่มกำไร คือการเลื่อนจากหน่วยความจำสำหรับพีซีและสมาร์ตโฟนแบบดั้งเดิมไปสู่ HBM, SSD ระดับองค์กร และ HDD แบบใกล้ไลน์ ยุค AI ไม่ได้เป็นประโยชน์ต่อ HBM เพียงอย่างเดียว แต่ยังเปลี่ยนโครงสร้างอุปสงค์-อุปทานของ DRAM, NAND และ HDD ไปพร้อมกันในเวลาเดียวกัน เมื่อเปรียบเทียบช่องว่างทางเทคโนโลยี คุณไม่ควรมองเพียงว่าบริษัทได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่มีชื่อใดชื่อหนึ่งหรือไม่ แต่ยังต้องดูอัตราผลผลิต กำลังการผลิต การใช้พลังงาน การรับรองจากลูกค้า การจัดหาในระยะยาว และว่าผลิตภัณฑ์นั้นจะสามารถกลายเป็นรายได้ที่มั่นคงได้หรือไม่

โมเดลธุรกิจที่แตกต่างกัน: จีนเน้นการทดแทนในประเทศมากขึ้น ขณะที่ผู้นำระดับโลกเน้นลูกค้าต่างประเทศและการกำหนดราคาตามวัฏจักร

ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนพึ่งพาตลาดภายในประเทศ การทดแทนสินค้าในประเทศ การสนับสนุนนโยบาย และความต้องการด้านความปลอดภัยของห่วงโซ่อุปทานเป็นหลัก ในขณะที่ผู้นำด้านหน่วยความจำระดับโลกพึ่งพาลูกค้าทั่วโลก การจัดหาในระยะยาว พอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ วัฏจักรการกำหนดราคา และการใช้จ่ายด้านทุนของศูนย์ข้อมูลเป็นหลัก ทั้งสองฝ่ายได้รับผลกระทบจากวัฏจักรราคาหน่วยความจำ แต่เส้นทางสู่การทำกำไรแตกต่างกัน บริษัทจีนจำเป็นต้องดำเนินการนำเทคโนโลยีมาใช้และผ่านการรับรองลูกค้าให้เสร็จสิ้นก่อน ขณะที่ผู้นำระดับโลกมักสามารถสะท้อนช่วงขาขึ้นของวัฏจักรไปยังรายได้ อัตรากำไรขั้นต้น และกระแสเงินสดได้อย่างรวดเร็วกว่า

ตรรกะหลักของบริษัทหน่วยความจำจีนคือความปลอดภัยของห่วงโซ่อุปทานและการทดแทนในประเทศ หาก CXMT ขยายกำลังการผลิต DRAM นั่นไม่ได้เป็นเพียงความพยายามที่จะเข้าร่วมการแข่งขันด้านราคาระดับโลก แต่ยังเป็นการปรับปรุงความเสถียรของอุปทานให้แก่ลูกค้าเซิร์ฟเวอร์ พีซี เครื่องใช้ไฟฟ้าอุปโภคบริโภค และอุตสาหกรรมในท้องถิ่นอีกด้วย Reuters รายงานว่า แผนระดมทุนจากการเสนอขายหุ้น IPO ของ CXMT จะนำไปใช้สำหรับการอัปเกรดเทคโนโลยี DRAM การขยายสายการผลิต และสายผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ HBM สิ่งนี้สะท้อนว่าอุตสาหกรรม DRAM ของจีนกำลังก้าวไปสู่ผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์มากขึ้น แต่ยังคงเผชิญกับภาระการลงทุนด้านทุน แรงกดดันจากการขาดทุน และวงจรการรับรองลูกค้าระดับไฮเอนด์ที่ยาวนาน

ผู้นำต่างประเทศให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการวัฏจักรมากกว่า อุตสาหกรรมหน่วยความจำมีลักษณะเด่นคือราคาผันผวนอย่างมาก การใช้จ่ายด้านทุนสูง และวัฏจักรสินค้าคงคลังที่ชัดเจน ในช่วงขาขึ้นของวัฏจักร ราคาของ DRAM, NAND, SSD และ HDD ที่ดีขึ้นสามารถเพิ่มรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นได้อย่างรวดเร็ว ในช่วงขาลงของวัฏจักร กำลังการผลิตส่วนเกินและการสะสมสินค้าคงคลังสามารถกดดันความสามารถในการทำกำไร TrendForce ระบุไว้ในการวิเคราะห์เรื่อง ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ที่หนุนราคาสัญญาหน่วยความจำ ว่าราคาสัญญา DRAM และ NAND Flash แบบดั้งเดิมปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่สองของปี 2026 ซึ่งเบื้องหลังคือการให้ลำดับความสำคัญสูงขึ้นกับแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องกับเซิร์ฟเวอร์และความจุ SSD สำหรับองค์กร

นี่ยังอธิบายอีกด้วยว่าทำไมห่วงโซ่หน่วยความจำของ China จึงอาจไม่สามารถสร้างกำไรในระดับเดียวกันได้ทันทีเมื่อราคาหน่วยความจำสูงขึ้น แม้ว่าราคาในอุตสาหกรรมจะทรงตัวดีขึ้น แต่บริษัทต่าง ๆ ยังคงต้องผ่านกระบวนการเพิ่มอัตราผลผลิต (yield ramp-up) การรับรองจากลูกค้า การอัปเกรดโครงสร้างผลิตภัณฑ์ และการลดต้นทุน ผู้นำจากต่างประเทศนั้น ด้วยฐานลูกค้าและโครงสร้างผลิตภัณฑ์ที่โดเม่กว่า จึงมีแนวโน้มที่จะแสดงให้เห็นถึงเครื่องกำเนิดกำไรจากการดำเนินงาน (operating leverage) ในช่วงขาขึ้นของวงจรอุตสาหกรรมมากกว่า ในทางกลับกัน ผู้นำจากต่างประเทศก็มีความเสี่ยงมากกว่าต่อการลดลงของสินค้าคงคลังและราคาในช่วงขาลงของวงจรเช่นกัน

สรุป: ความแตกต่างในรูปแบบธุรกิจระหว่างห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนกับผู้นำด้านหน่วยความจำต่างประเทศ ทำให้ทั้งสองฝ่ายไม่สามารถถูกประเมินด้วยกรอบเวลากำไรแบบเดียวกันได้ บริษัทจีนให้ความสำคัญกับความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน การทดแทนในประเทศ และการไล่ตามทางเทคโนโลยีมากกว่า ผลประกอบการทางการเงินในระยะสั้นจึงอาจได้รับผลกระทบจากการขยายกำลังการผลิต งานวิจัยและพัฒนา และวงจรการรับรองผลิตภัณฑ์ ขณะที่ผู้นำต่างประเทศพึ่งพาวงจรราคาระดับโลก คำสั่งซื้อจากลูกค้าคลาวด์ และการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลมากกว่า ความยืดหยุ่นด้านกำไรของพวกเขาจะชัดเจนโดยตรงในช่วงขาขึ้น แต่ความเสี่ยงด้านลบก็ชัดเจนเช่นกันในช่วงขาลง เมื่อวิเคราะห์อุตสาหกรรมหน่วยความจำ คุณควรแยกตรรกะการทดแทนในประเทศออกจากตรรกะวงจรระดับโลก และหลีกเลี่ยงการสมมติว่า “การได้ส่วนแบ่งตลาด” เท่ากับ “การรับรู้กำไรสูง” โดยอัตโนมัติ

ดีมานด์ศูนย์ข้อมูล AI ส่งผลต่อ Micron, SanDisk, Western Digital, Seagate และห่วงโซ่อุปทานของจีนอย่างไร?

ดีมานด์ศูนย์ข้อมูล AI ส่งผลต่อบริษัทหน่วยความจำแต่ละแห่งผ่านเส้นทางที่แตกต่างกัน Micron ได้รับประโยชน์หลักจาก HBM, DRAM สำหรับเซิร์ฟเวอร์, SSD สำหรับศูนย์ข้อมูล และดีมานด์ลูกค้า AI ในระยะยาว SanDisk ได้รับประโยชน์หลักจาก NAND, SSD สำหรับองค์กร และแฟลชความจุสูง Western Digital และ Seagate ได้รับประโยชน์หลักจาก HDD แบบเนียร์ไลน์, HAMR และความจุจัดเก็บข้อมูลคลาวด์ ห่วงโซ่อุปทานของจีนมีแนวโน้มที่จะเห็นโอกาสเพิ่มเติมใน DDR5, 3D NAND, SSD สำหรับองค์กร, โมดูล, ตัวควบคุม และระบบนิเวศเซิร์ฟเวอร์ภายในประเทศ คุณไม่ควรเข้าใจว่าการจัดเก็บข้อมูล AI มีเพียง HBM เท่านั้น และไม่ควรจัดบริษัทหน่วยความจำทั้งหมดไว้ในกรอบผู้ได้รับประโยชน์แบบเดียวกัน

การฝึกและการอนุมาน (inference) ของ AI ต้องการโครงสร้างการจัดเก็บข้อมูลหลายชั้น ที่ชั้นบนสุดคือ HBM และ GPU/ASIC ที่เชื่อมต่อโดยตรงเพื่อให้การคำนวณแบบแบนด์วิดท์สูง ส่วนชั้นกลางคือ DRAM ของเซิร์ฟเวอร์และ SSD ระดับองค์กรสำหรับการทำงาน การแคช การโหลดข้อมูล และการเข้าถึงความถี่สูง ที่ชั้นล่างสุดคือ HDD แบบ nearline และ object storage สำหรับ data lake บันทึก log คลังข้อมูล การสำรองข้อมูล และข้อมูลเย็น ดังนั้น DRAM, NAND, SSD และ HDD ล้วนอาจได้รับประโยชน์ แต่วิธีที่แต่ละตัวได้รับประโยชน์นั้นแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

จุดแข็งของ Micron คือการที่ยืนอยู่บนทั้ง DRAM, NAND และ HBM พร้อมกัน ยิ่งเซิร์ฟเวอร์ AI ต้องการหน่วยความจำแบบแบนด์วิดท์สูงและที่เก็บข้อมูลความจุสูงมากเท่าไร Micron ยิ่งได้ประโยชน์จากพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ของตนมากขึ้นเท่านั้น SanDisk มีการเปิดรับความเสี่ยงที่บริสุทธิ์กว่าต่อวัฏจักร NAND และแฟลช โดยเฉพาะความต้องการ SSD สำหรับองค์กร ส่วน Western Digital และ Seagate มีตรรกะที่แตกต่างออกไป พวกเขาไม่พึ่งพา HBM แต่พึ่งพาความต้องการในระยะยาวของศูนย์ข้อมูลในการจัดเก็บข้อมูลจำนวนมหาศาล การฝึกโมเดล AI ต้องใช้ชุดข้อมูลขนาดมหึมา และการอนุมาน (inference) ก่อให้เกิด log และข้อมูลการโต้ตอบจำนวนมหาศาล ข้อมูลเหล่านี้ไม่สามารถจัดเก็บไว้บน SSD ที่มีต้นทุนสูงได้ทั้งหมด ดังนั้น HDD จึงยังคงทำหน้าที่เป็นรากฐานด้านความจุต่อไป

โอกาสด้าน AI ของจีนอยู่ที่ระบบนิเวศของเซิร์ฟเวอร์ในประเทศและลูกค้าคลาวด์ภายในประเทศ สำหรับ CXMT สามารถจับตา DDR5, หน่วยความจำสำหรับเซิร์ฟเวอร์ และแผนการพัฒนา HBM ในอนาคต สำหรับ YMTC ให้จับตา 3D NAND และ SSD สำหรับองค์กร สำหรับบริษัทโมดูลอย่าง Longsys ให้จับตาผลิตภัณฑ์สำหรับการจัดเก็บข้อมูลระดับองค์กรและการยอมรับจากลูกค้า สำหรับบริษัทอย่าง GigaDevice ความเกี่ยวข้องจะผูกกับการใช้งานด้านอุตสาหกรรม ยานยนต์ ตัวควบคุม และอุปกรณ์ขอบเครือข่ายมากกว่า อย่างไรก็ตาม โอกาสเหล่านี้ต้องผ่านการรับรองจากลูกค้า ความมั่นคงของอุปทาน การควบคุมต้นทุน และการตรวจสอบทางการเงิน ไม่ควรตัดสินจากแนวคิด “AI storage” เพียงอย่างเดียว

สรุป: ศูนย์ข้อมูล AI ไม่ได้เพียงหนุนการเติบโตของ HBM เท่านั้น แต่ยังกำลัง reshape โครงสร้างลำดับชั้นของหน่วยความจำทั้งหมด Micron อยู่ใกล้กับแนวหลักด้าน HBM และ DRAM สำหรับเซิร์ฟเวอร์มากกว่า SanDisk อยู่ใกล้กับแนวหลักด้าน NAND และ SSD สำหรับองค์กรมากกว่า Western Digital และ Seagate อยู่ใกล้กับ HDD แบบ nearline และที่เก็บข้อมูลคลาวด์ความจุสูงมากกว่า ส่วนห่วงโซ่อุปทานของจีนผูกพันกับการทดแทนในประเทศ ระบบนิเวศเซิร์ฟเวอร์ และการรุกทะลวงในผลิตภัณฑ์ที่คัดสรรมากกว่า ในการประเมินโอกาสด้านหน่วยความจำสำหรับ AI คุณต้องแยก “ชั้นประสิทธิภาพ” ออกจาก “ชั้นความจุ”: SSD รับผิดชอบการเข้าถึงความเร็วสูง HDD มอบความจุต้นทุนต่ำ และ HBM มอบแบนด์วิดท์ที่อยู่ถัดจากชิปประมวลผล แต่ละสายผลิตภัณฑ์มีตรรกะการประเมินมูลค่าและความเสี่ยงที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง

นักลงทุนรายย่อยควรมองโอกาสและความเสี่ยงในห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนและต่างประเทศอย่างไร?

นักลงทุนรายย่อยไม่ควรมองห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนและต่างประเทศผ่านแนวคิด “AI storage” เพียงอย่างเดียว แต่ต้องแบ่งอุตสาหกรรมออกเป็น DRAM, NAND, HBM, SSD, HDD, โมดูล, ตัวควบคุม และอุปกรณ์วัสดุ ผู้นำจากต่างประเทศเหมาะสำหรับการติดตามวัฏจักรราคา การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ คำสั่งซื้อจากลูกค้า AI และการปรากฏผลทางการเงิน ส่วนห่วงโซ่อุปทานของจีนเหมาะสำหรับการติดตามความคืบหน้าของการทดแทนในประเทศ การก้าว breaking ทางเทคโนโลยี การรับรองจากลูกค้า และความสามารถในการทำกำไร การตัดสินใจที่มีค่าไม่ใช่การหาป้ายกำกับที่ร้อนแรงที่สุด แต่คือการพิจารณาว่าผลิตภัณฑ์แต่ละสายงานได้เข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นหรือไม่ และบริษัทมีรายได้และความยืดหยุ่นของกำไรที่ตรวจสอบได้หรือไม่

คุณสามารถใช้หกมิติสำหรับการประเมินเบื้องต้นได้ดังนี้:

ตัวชี้วัดสำหรับผู้นำในต่างประเทศมีความตรงไปตรงมากว่า สำหรับ Micron ให้เน้นที่ HBM รายได้จากศูนย์ข้อมูล ราคาขายเฉลี่ยของ DRAM/NAND และการใช้จ่ายด้านทุน สำหรับ SanDisk ให้เน้นที่ราคา NAND, SSD สำหรับองค์กร, QLC และลูกค้าศูนย์ข้อมูล สำหรับ Western Digital และ Seagate ให้เน้นที่ปริมาณการจัดส่ง HDD แบบ nearline การเติบโตของความจุ ความคืบหน้าของ HAMR และความต้องการจากลูกค้าคลาวด์ สำหรับห่วงโซ่อุปทานของจีน ให้เน้นที่ DDR5, 3D NAND, SSD สำหรับองค์กร, ลูกค้าโมดูล, ชิปคอนโทรลเลอร์, ความต้องการด้านยานยนต์และอุตสาหกรรม รวมถึงว่าสิ่งเหล่านี้จะสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้และกำไรที่แท้จริงได้หรือไม่

ต้นทุนการซื้อขายก็ไม่ควรถูกมองข้ามเช่นกัน หากคุณติดตามผู้นำด้านหน่วยความจำในต่างประเทศอย่าง Micron, SanDisk, Western Digital และ Seagate คุณจำเป็นต้องเข้าใจต้นทุนการซื้อขายจริง นอกเหนือจากวัฏจักรอุตสาหกรรมและความผันผวนของราคาหุ้น ต้นทุนการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ มักรวมถึงมากกว่าค่าธรรมเนียมการซื้อขาย โดยอาจรวมถึงค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม ค่าธรรมเนียมสถาบันภายนอก ค่าธรรมเนียมกิจกรรมการซื้อขาย และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ด้วย Biya ไม่เก็บค่าธรรมเนียมการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ (0 USD) ส่วนค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม ค่าธรรมเนียมสถาบันภายนอก และค่าใช้จ่ายอื่น ๆ จะเป็นไปตามค่าธรรมเนียมการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯและการแสดงผลของคำสั่งซื้อขาย ความพร้อมใช้งานของบริการขึ้นอยู่กับที่ตั้งของผู้ใช้ ผลการตรวจสอบยืนยันตัวตน กฎเกณฑ์ของแพลตฟอร์ม ตลอดจนกฎหมายและข้อบังคับที่เกี่ยวข้อง

หากคุณต้องการติดตามหุ้นหน่วยความจำและบริษัทสารกึ่งตัวนำในต่างประเทศ คุณสามารถใช้ ค้นหาข้อมูลหุ้นสหรัฐฯ เพื่อดูข้อมูลพื้นฐาน จากนั้นประกอบกับเอกสารรายงานของบริษัท ราคาในอุตสาหกรรม คำสั่งซื้อศูนย์ข้อมูล AI และปัจจัยความเสี่ยงเพื่อทำการวิเคราะห์ ข้อมูลตลาดสาธารณะ กฎการซื้อขาย และโครงสร้างค่าธรรมเนียมสามารถช่วยให้คุณสร้างกรอบการวิเคราะห์ได้เท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน

สรุป: นักลงทุนรายย่อยควรวิเคราะห์ห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนและต่างประเทศ โดยเริ่มจากการแยกเส้นผลิตภัณฑ์ออกจากกันก่อน จากนั้นจึงพิจารณาวงจรอุตสาหกรรม และสุดท้ายตรวจสอบการเปลี่ยนผลกำไรจริง ผู้นำจากต่างประเทศมีข้อได้เปรียบในด้านลูกค้าระดับโลก แพลตฟอร์มเทคโนโลยี และความยืดหยุ่นในวงจรราคา ขณะที่ห่วงโซ่ของจีนมีโอกาสในด้านการทดแทนสินค้าในประเทศ การไล่ตามเทคโนโลยี และความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมหน่วยความจำมีความผันผวนสูงโดยธรรมชาติ ช่วงราคาขาขึ้นอาจช่วยปรับปรุงกำไร ในขณะที่ช่วงราคาขาลงอาจบีบอัดอัตรากำไรขั้นต้นอย่างรวดเร็ว คุณจำเป็นต้องติดตามวงจรที่แตกต่างกันของ DRAM, NAND, HBM, SSD และ HDD รวมถึงค่าธรรมเนียมการซื้อขาย สภาพคล่อง ข้อจำกัดด้านนโยบาย และคุณภาพของงบการเงินบริษัท ความนิยมในเชิงแนวคิดไม่สามารถทดแทนการตรวจสอบปัจจัยพื้นฐานได้

หลังจากเข้าใจความแตกต่างระหว่างห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนกับบริษัทผู้นำด้านหน่วยความจำต่างประเทศแล้ว ขั้นตอนต่อไปคือการติดตามอย่างต่อเนื่องถึงงบการเงินของบริษัท ราคาสัญญาหน่วยความจำ คำสั่งซื้อ SSD สำหรับองค์กร การรับรอง HBM การจัดส่ง nearline HDD และความคืบหน้าของการทดแทนในประเทศ คุณสามารถจัดวาง Micron, SanDisk, Western Digital และ Seagate ตามลำดับบนเส้นทาง DRAM/HBM, NAND/SSD, HDD/ที่เก็บข้อมูลคลาวด์ และศูนย์ข้อมูล AI ความจุสูง ในขณะเดียวกันก็เปรียบเทียบห่วงโซ่ของจีนผ่านระบบนิเวศ DRAM, 3D NAND, NOR Flash, โมดูล, ตัวควบคุม และการบรรจุ/ทดสอบ หากมีบริการที่เกี่ยวข้องในภูมิภาคของคุณ คุณสามารถใช้ Biya เพื่อติดตามหุ้นสหรัฐฯ หุ้นฮ่องกง สินทรัพย์คริปโต และตลาดสินทรัพย์หลายประเภทอื่น ๆ หรือ ดาวน์โหลดแอป เพื่อจัดการรายการหุ้นที่คุณติดตาม เข้าใจค่าธรรมเนียมการสั่งซื้อ และประเมินความเสี่ยงของตลาด เนื้อหาข้างต้นกล่าวถึงเพียงข้อมูลตลาดสาธารณะ กฎการซื้อขาย และโครงสร้างค่าธรรมเนียมเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน

คำถามที่พบบ่อย

ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนกับ Micron คืออะไร?

ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดระหว่างห่วงโซ่อุปทานหน่วยความจำของจีนกับ Micron คือระยะของอุตสาหกรรมและความสมบูรณ์ของผลิตภัณฑ์ Micron ครอบคลุม DRAM, NAND, HBM, SSD สำหรับศูนย์ข้อมูล และลูกค้าทั่วโลกแล้ว ในขณะที่ห่วงโซ่ของจีนยังคงค่อยๆ 填补 ช่องว่างใน DRAM, 3D NAND, NOR Flash, โมดูล, ตัวควบคุม และการทดแทนในประเทศ การเปรียบเทียบควรเน้นที่สายผลิตภัณฑ์ การรับรองลูกค้า และความสามารถในการทำกำไร

ควรเปรียบเทียบ YMTC กับ Micron หรือ SanDisk มากกว่ากัน?

YMTC ควรถูกเปรียบเทียบกับ SanDisk และผู้นำด้าน NAND รายอื่นๆ ก่อนเป็นอันดับแรก ธุรกิจหลักของ YMTC คือ 3D NAND และโซลูชันการจัดเก็บข้อมูลที่เกี่ยวข้อง ในขณะที่ Micron ครอบคลุมธุรกิจ DRAM, NAND, HBM และศูนย์ข้อมูล หากการสนทนาเป็นเรื่องเกี่ยวกับ NAND, Flash, SSD และแผนที่พัฒนาเทคโนโลยี 3D NAND, SanDisk ถือเป็นจุดอ้างอิงที่ใกล้เคียงกว่า

ช่องว่างระหว่าง CXMT และ Micron ในด้าน DRAM อยู่ที่ไหน?

ช่องว่างระหว่าง CXMT และ Micron ส่วนใหญ่อยู่ที่ HBM, กระบวนการผลิตขั้นสูง, การรับรองลูกค้าระดับโลก, พอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ และความสามารถในการทำกำไรในระดับใหญ่ CXMT ได้รับความก้าวหน้าใน DDR5 และการขยายกำลังการผลิต แต่ Micron ได้เข้ามามีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในศูนย์ข้อมูล AI, DRAM สำหรับเซิร์ฟเวอร์ และห่วงโซ่อุปทาน HBM อยู่แล้ว ยังคงต้องติดตามการยอมรับจากลูกค้าและผลลัพธ์ทางการเงินในอนาคต

ทำไม Western Digital และ Seagate จึงไม่ใช่หุ้นชิปหน่วยความจำทั่วไป?

Western Digital และ Seagate ไม่ใช่หุ้นชิปหน่วยความจำทั่วไป เนื่องจากธุรกิจหลักของทั้งสองมุ่งเน้นไปที่ HDD และระบบจัดเก็บข้อมูลความจุสูงมากกว่า โดยได้รับผลกระทบหลักจากศูนย์ข้อมูลคลาวด์, HDD แบบ nearline, เทคโนโลยี HAMR และต้นทุนต่อความจุ มากกว่าการผลิตเวเฟอร์ DRAM, HBM หรือ NAND โดยตรง จึงควรเข้าใจว่าเป็นหุ้นที่เกี่ยวข้องกับความจุของศูนย์ข้อมูลมากกว่า

ศูนย์ข้อมูล AI สามารถเป็นประโยชน์ต่อทั้ง SSD และ HDD ได้หรือไม่?

ศูนย์ข้อมูล AI สามารถให้ประโยชน์ทั้งกับ SSD และ HDD แต่ในระดับชั้นที่แตกต่างกัน SSD เหมาะสำหรับการอ่านและเขียนที่มีประสิทธิภาพสูง ข้อมูลร้อน แคช และการเข้าถึงข้อมูลสำหรับการอนุมาน (inference) HDD เหมาะสำหรับการจัดเก็บความจุสูงในต้นทุนต่ำ ข้อมูลเย็น ล็อก การสำรองข้อมูล และคลังเก็บถาวร ทั้งสองไม่ใช่สิ่งทดแทนกันอย่างง่าย ๆ แต่ทำงานร่วมกันภายในลำดับชั้นการจัดเก็บข้อมูลของศูนย์ข้อมูล

นักลงทุนรายย่อยควรเปรียบเทียบหุ้นหน่วยความจำของจีนและต่างประเทศอย่างไร?

นักลงทุนรายย่อยควรแยกสายผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ เช่น DRAM, NAND, HBM, SSD, HDD, โมดูล และตัวควบคุมออกจากกันก่อน จากนั้นจึงเปรียบเทียบหุ้นหน่วยความจำระหว่างจีนและต่างประเทศ หลังจากนั้นควรประเมินวงจรราคา การรับรองลูกค้า อัตรากำไรขั้นต้น การลงทุนด้านทุน (CAPEX) และความเสี่ยงด้านนโยบาย ก่อนทำการซื้อขาย นักลงทุนควรพิจารณาค่าธรรมเนียม สภาพคล่อง และข้อกำหนดด้านกฎระเบียบในท้องถิ่นด้วย แทนที่จะพึ่งพาเพียงแนวคิดการจัดเก็บข้อมูล AI เท่านั้น