พรีวิวผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Amazon: การเติบโตของ AWS รายได้ EPS และแนวทางคาดการณ์สำหรับไตรมาส 3

กุญแจสำคัญของผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Amazon ไม่ได้อยู่ที่รายได้รวมและ EPS จะสูงกว่าความคาดหมายของตลาดหรือไม่เท่านั้น แต่ยังอยู่ที่การเติบโตของ AWS จะยังคงพิสูจน์ได้หรือไม่ว่าความต้องการคลาวด์ AI กำลังถูกเปลี่ยนให้เป็นรายได้จริง ตลอดหลายไตรมาสที่ผ่านมา Amazon ต้องรับมือกับเรื่องราวสองด้านไปพร้อมกัน ด้านหนึ่งคือการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตรากำไรใน AWS, ธุรกิจโฆษณา, การค้าปลีกในอเมริกาเหนือ และธุรกิจระหว่างประเทศ อีกด้านคือศูนย์ข้อมูล AI, Trainium, ชิปแบบกำหนดเอง, GPU, ระบบเครือข่าย, พลังงาน และอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Amazon Leo ยังคงสร้างแรงกดดันต่อกระแสเงินสดอิสระ ผลประกอบการไตรมาส 2 จะทดสอบเรื่องราวทั้งสองด้านด้วยเกณฑ์ประเมินเดียวกัน

สำหรับหุ้น AMZN ผลประกอบการไตรมาส 2 เป็นเพียงชั้นแรก ขณะที่แนวโน้มการดำเนินงานของไตรมาส 3 เป็นชั้นที่สอง แนวโน้มการดำเนินงานไตรมาส 2 ของบริษัทชี้ไปแล้วถึงช่วงรายได้ที่ $194 พันล้านถึง $199 พันล้าน และความคาดหวังของตลาดอยู่ที่ประมาณครึ่งบนของช่วงดังกล่าว หากผลประกอบการไตรมาส 2 เพียงเป็นไปตามความคาดหวัง นักลงทุนจะยังคงตั้งคำถามว่า AWS จะรักษาการเติบโตเหนือ 30% ได้หรือไม่ การลงทุน AI CapEx มีพันธสัญญาจากลูกค้ารองรับหรือไม่ ความต้องการค้าปลีกจะยังดำเนินต่อไปหลัง Prime Day หรือไม่ และรายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 3 จะแสดงให้เห็นหรือไม่ว่า operating leverage ยังไม่ถูกกลืนไปกับการลงทุนจำนวนมาก

ประเด็นสำคัญ

• Amazon จะจัดการประชุมทางโทรศัพท์รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 หลังตลาดสหรัฐฯ ปิดทำการในวันที่ 30 กรกฎาคม 2026 ซึ่งตรงกับช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 31 กรกฎาคมตามเวลาปักกิ่ง
• บริษัทคาดการณ์รายได้ไตรมาส 2 ไว้ที่ $194 พันล้านถึง $199 พันล้าน เพิ่มขึ้น 16% ถึง 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานที่ $20 พันล้านถึง $24 พันล้าน
• ตลาดคาดว่ารายได้ไตรมาส 2 จะอยู่ที่ประมาณ $196.75 พันล้าน กำไรต่อหุ้นประมาณ $1.99 และรายได้จาก AWS ประมาณ $40.49 พันล้าน
• รายได้จาก AWS ในไตรมาส 1 เติบโต 28% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะ $37.6 พันล้าน ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส และตลาดกำลังจับตาว่าไตรมาส 2 จะเร่งตัวขึ้นเกิน 30% ได้หรือไม่
• การใช้จ่ายลงทุนด้าน AI (AI CapEx) เป็นประเด็นถกเถียงที่สำคัญที่สุด เนื่องจากกระแสเงินสดอิสระ TTM ในไตรมาส 1 ลดลงเหลือ $1.2 พันล้าน สาเหตุหลักมาจากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในอสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI
• การคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3 จำเป็นต้องแสดงให้เห็นว่ารายได้ กำไรจากการดำเนินงาน การเติบโตของ AWS การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI และอุปสงค์ของผู้บริโภคหลัง Prime Day ยังคงรองรับมูลค่าหุ้นได้หรือไม่

Amazon จะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 เมื่อใด และความคาดหวังของตลาดสูงเพียงใด?

ประกาศอย่างเป็นทางการของ Amazon ระบุว่า บริษัทจะจัดการประชุมรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 เวลา 14:00 น. ตามเวลาแปซิฟิก และ 17:00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันที่ 30 กรกฎาคม 2026 ซึ่งตรงกับเวลาประมาณ 05:00 น. ของวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 ตามเวลาปักกิ่ง เนื่องจาก Microsoft, Meta และผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะรายงานผลประกอบการในสัปดาห์เดียวกัน ตลาดจึงจะเปรียบเทียบความเห็นของ Amazon เกี่ยวกับ AWS และรายจ่ายลงทุนด้าน AI โดยตรง

ตามรายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 Amazon คาดการณ์ว่ายอดขายสุทธิในไตรมาส 2 จะอยู่ที่ $194 พันล้านถึง $199 พันล้าน เพิ่มขึ้น 16% ถึง 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งรวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ไม่เอื้อประโยชน์ประมาณ 10 จุดฐาน โดยคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานไว้ที่ $20 พันล้านถึง $24 พันล้าน เทียบกับ $19.2 พันล้านในช่วงเดียวกันของปีก่อน การคาดการณ์นี้ยังสมมติว่า Prime Day จะจัดขึ้นในไตรมาส 2 ดังนั้นผลประกอบการค้าปลีกและโฆษณาจะได้รับผลจากฤดูกาลส่งเสริมการขาย

ความคาดหวังของตลาดไม่ได้อยู่ในระดับต่ำ บทวิเคราะห์ก่อนประกาศผลประกอบการของ Investopedia แสดงให้เห็นว่านักวิเคราะห์คาดว่ารายได้ไตรมาส 2 จะอยู่ที่ประมาณ $196.75 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 17% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า; กำไรต่อหุ้น (EPS) อยู่ที่ประมาณ $1.99 สูงกว่า $1.68 ในช่วงเดียวกันของปีก่อน; และคาดว่ารายได้จาก AWS จะเติบโตมากกว่า 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แตะประมาณ $40.49 พันล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตลาดได้คาดการณ์ไว้แล้วว่ารายได้รวมของ Amazon จะอยู่ในช่วงครึ่งบนของกรอบคาดการณ์ของบริษัท สิ่งที่จะส่งผลต่อราคาหุ้นอย่างแท้จริงคือ รายได้ การเร่งตัวของ AWS และแนวทางคาดการณ์สำหรับไตรมาส 3 จะสอดคล้องกันหรือไม่

กำไรต่อหุ้น (EPS) ก็ต้องอ่านอย่างรอบคอบเช่นกัน ในไตรมาส 1 กำไรสุทธิของ Amazon อยู่ที่ $30.3 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ $2.78 แต่ตัวเลขดังกล่าวรวมกำไรก่อนหักภาษีมูลค่า $16.8 พันล้านดอลลาร์จากการลงทุนใน Anthropic ของบริษัทด้วย หากไตรมาส 2 ไม่มีกำไรจากการดำเนินงานที่คล้ายกัน ก็ควรหลีกเลี่ยงการเปรียบเทียบ EPS กับไตรมาส 1 โดยตรง มุมมองที่น่าเชื่อถือกว่าคือการพิจารณา EPS ควบคู่ไปกับกำไรจากการดำเนินงาน กำไรจากการดำเนินงานของ AWS รายได้จากโฆษณา ประสิทธิภาพด้านโลจิสติกส์ และกระแสเงินสดอิสระ

สรุป: เกณฑ์แรกของ Amazon ในไตรมาส 2 คือรายได้และ EPS จะเป็นไปตามคาดการณ์หรือไม่ เกณฑ์ที่สองคือกำไรจากการดำเนินงานและแนวทางคาดการณ์สำหรับไตรมาส 3 จะพิสูจน์ได้หรือไม่ว่าการลงทุนด้าน AI จำนวนมากยังคงสร้างผลตอบแทน

การเติบโตของ AWS จะทะลุ 30% ได้หรือไม่: นักลงทุนควรจับตารายได้จากคลาวด์ คำสั่งซื้อ AI และ Trainium อย่างไร?

AWS เป็นแกนหลักของมูลค่าการประเมินของ Amazon ในไตรมาส 1 ยอดขายของกลุ่มธุรกิจ AWS เติบโตขึ้น 28% เมื่อเทียบกับปีก่อน แตะระดับ $37.6 พันล้านดอลลาร์ โดย Amazon ระบุว่าเป็นการเติบโตที่รวดเร็วที่สุดในรอบ 15 ไตรมาส รายได้จากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจ AWS อยู่ที่ $14.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก $11.5 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน เมื่อเทียบกับธุรกิจค้าปลีก AWS สร้างรายได้จากการดำเนินงานของกลุ่มบริษัทที่กระจุกตัวมากกว่า และส่งผลโดยตรงมากกว่าต่ออัตราส่วนมูลค่าที่นักลงทุนยินดีมอบให้กับ AMZN】【。

เกณฑ์สำคัญของไตรมาส 2 คือ 30% หากรายได้ของ AWS ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ที่ $40.49 พันล้านดอลลาร์ตามข้อมูลของ Investopedia การเติบโตจะสูงกว่า 30% หากการเติบโตจริงสูงกว่า 30% อย่างชัดเจน ตลาดจะมองว่าความต้องการด้านเวิร์กโหลด AI ของ AWS การย้ายระบบขององค์กร Bedrock ฐานข้อมูล ความปลอดภัย และชิปแบบกำหนดเองยังคงเร่งตัวขึ้น หาก AWS ยังคงอยู่ที่ประมาณ 28% ปฏิกิริยาของหุ้นอาจระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากการเร่งตัวบางส่วนได้ถูกรวมไว้ในราคาหุ้นแล้ว

คำสั่งซื้อด้าน AI เป็นคำอธิบายที่สำคัญที่สุดสำหรับการเติบโตของ AWS รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ของ Amazon ระบุว่าธุรกิจชิปของบริษัท ซึ่งรวมถึง Graviton, Trainium และ Nitro มีอัตรารายได้ต่อปีมากกว่า $20 พันล้าน และเติบโตในระดับสามหลักเมื่อเทียบกับปีก่อน นอกจากนี้ บริษัทยังเปิดเผยว่า OpenAI มุ่งมั่นที่จะใช้ความจุ Trainium ประมาณ 2GW บนโครงสร้างพื้นฐาน AWS โดยเริ่มตั้งแต่ปี 2027 ขณะที่ Anthropic จะเข้าถึงความจุชิป Trainium ทั้งในปัจจุบันและอนาคตสูงสุด 5GW สำหรับการฝึกและการรันโมเดล AI ขั้นสูง

ข้อได้เปรียบของ AWS คือการผสานรวมแบบฟูลสแตกอย่างครบวงจร โดยมีชิปที่ออกแบบเฉพาะ เช่น Trainium, Graviton และ Nitro เข้าถึงแหล่งจัดหา GPU ของ NVIDIA แพลตฟอร์มโมเดล Amazon Bedrock และความสามารถในการรวมเวิร์กโหลด AI เข้ากับพื้นที่จัดเก็บข้อมูล ฐานข้อมูล เครือข่าย ความปลอดภัย และการสนับสนุนระดับองค์กร สำหรับนักลงทุน สัญญาณที่ดีที่สุดไม่ใช่คำสั่งซื้อขนาดใหญ่จากลูกค้ารายเดียว แต่คือการที่ลูกค้าหลายราย อุตสาหกรรมหลายประเภท และแอปพลิเคชัน AI หลายรูปแบบ ต่างเพิ่มการใช้งาน AWSพร้อมกัน

AWS ก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน Microsoft Azure และ Google Cloud ต่างแข่งขันกันเพื่อชิงงานด้าน AI ขณะที่ลูกค้าองค์กรเปรียบเทียบความพร้อมใช้งานของ GPU ระบบนิเวศของโมเดล ราคา เวลาแฝง ความปลอดภัยของข้อมูล และกลยุทธ์มัลติคลาวด์ หากการเร่งตัวของ AWS ในไตรมาส 2 มาจากลูกค้ารายใหญ่เพียงไม่กี่ราย ตลาดอาจกังวลเรื่องการกระจุกตัว หากการเติบโตมาจากทั้งงานด้าน AI และงานที่ไม่ใช่ AI คุณภาพของการเติบโตก็จะสูงกว่า

สรุป: AWS คือแกนหลักด้านการประเมินมูลค่าของผลประกอบการ Amazon หากการเติบโตของ AWS ในไตรมาส 2 สูงกว่า 30% และฝ่ายบริหารยืนยันถึงคำสั่งซื้อด้าน AI ที่แข็งแกร่งและความต้องการชิปที่ออกแบบเฉพาะ ตลาดก็จะยอมรับการใช้จ่ายด้านเงินลงทุนในระดับสูงได้มากขึ้น

AI CapEx จะกดดันกระแสเงินสดอิสระหรือไม่: ศูนย์ข้อมูล ชิป และค่าเสื่อมราคา

ค่าใช้จ่ายลงทุนด้าน AI เป็นส่วนที่สร้างความแตกแยกมากที่สุดในผลประกอบการของ Amazon ในไตรมาส 1 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงสิบสองเดือนล่าสุดของ Amazon เติบโตขึ้น 30% เป็น $148.5 พันล้าน แต่กระแสเงินสดอิสระในช่วงสิบสองเดือนล่าสุดลดลงเหลือ $1.2 พันล้าน จาก $25.9 พันล้านในปีก่อนหน้า บริษัทระบุอย่างชัดเจนว่าการลดลงของกระแสเงินสดอิสระมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้น $59.3 พันล้านเมื่อเทียบกับปีก่อนในการซื้ออสังหาริมทรัพย์และอุปกรณ์ ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงการลงทุนด้าน AI

การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นว่า Amazon ไม่ได้ขาดกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน แต่ศูนย์ข้อมูล AI ชิป GPU ระบบเครือข่าย พลังงาน ระบบอัตโนมัติด้านโลจิสติกส์ และโครงการโครงสร้างพื้นฐานระยะยาวกำลังใช้เงินสดจำนวนมาก สำหรับตลาด คำถามไม่ใช่ว่า Amazon สามารถลงทุนได้หรือไม่ แต่คือการลงทุนเหล่านี้จะเปลี่ยนเป็นรายได้จาก AWS กำไรจากการดำเนินงาน และคำมั่นผูกพันระยะยาวจากลูกค้าได้เร็วพอหรือไม่

คำอธิบายที่ดีสำหรับ AI CapEx คือ ลูกค้าได้ให้คำมั่นไว้แล้ว และจะรับรู้รายได้เมื่อกำลังการผลิตเริ่มเปิดใช้งาน คำมั่นของ OpenAI ที่จะใช้กำลังการผลิต Trainium ราว 2GW การเข้าถึงกำลังการผลิตที่เกี่ยวข้องกับ Trainium สูงสุด 5GW ของ Anthropic และการเติบโตของการใช้จ่ายของลูกค้า Bedrock ล้วนช่วยให้ Amazon แสดงให้เห็นว่าไม่ได้สร้างกำลังการผลิตล่วงหน้าโดยไม่มีการขายรองรับ หากฝ่ายบริหารเน้นย้ำในการประชุม Q2 ว่ากำลังการผลิตใหม่มีอุปสงค์จากลูกค้าที่ชัดเจนรองรับ ตลาดก็จะยอมรับ FCF ที่ลดลงได้มากขึ้น

การเปรียบเทียบ Big Tech ก็มีความสำคัญเช่นกัน Alphabet, Microsoft, Meta และ Amazon ต่างเพิ่มการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ตลาดได้เปลี่ยนจากคำถามว่า "ใครใช้จ่ายมากกว่า" ไปเป็น "ใครพิสูจน์ได้ว่าการใช้จ่ายนั้นคุ้มค่า" หากการเติบโตของ AWS ในไตรมาส 2 ของ Amazon แข็งแกร่ง และแนวทางคาดการณ์รายได้จากการดำเนินงานในไตรมาส 3 ไม่อ่อนแอ AI CapEx จะดูเหมือนการลงทุนเพื่อการเติบโตมากขึ้น หาก AWS ทำได้เพียงตามความคาดหวัง ขณะที่ FCF ยังคงแย่ลง หุ้นอาจสะท้อนแรงกดดันด้านกระแสเงินสดก่อน initially.

กระแสเงินสดอิสระไม่ใช่ตัวชี้วัดเพียงอย่างเดียว แต่มีผลต่อเรื่องราวการประเมินมูลค่า Amazon สามารถขยายธุรกิจค้าปลีก คลาวด์ และโฆษณาได้ในอดีต เนื่องจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแข็งแกร่ง ปัจจุบันความเข้มข้นของการลงทุนด้าน AI สูงขึ้น และนักลงทุนต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่าค่าเสื่อมราคาและต้นทุนการดำเนินงานในอนาคตจะไม่กัดกร่อนอัตรากำไร ขนาดของ CapEx จังหวะการลงทุนในปี 2027 และอัตราการใช้กำลังการผลิต ล้วนเป็นประเด็นที่ควรจับตารับฟังในการประชุม Q2

สรุป: AI CapEx ไม่ได้เป็นผลลบโดยอัตโนมัติ แต่ Amazon ต้องพิสูจน์ให้เห็นว่าการลงทุนในศูนย์ข้อมูล Trainium GPU และระบบเครือข่ายสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้ของ AWS และกำไรระยะยาวได้ แทนที่จะสร้างแรงกดดันต่อกระแสเงินสดอิสระอย่างต่อเนื่อง

ธุรกิจค้าปลีกและโฆษณาสามารถสนับสนุนรายได้รวมได้หรือไม่: Prime Day อเมริกาเหนือ ตลาดต่างประเทศ และ Amazon Ads

AWS เป็นแกนหลักของการประเมินมูลค่า แต่ธุรกิจค้าปลีกและโฆษณาเป็นตัวกำหนดเสถียรภาพของรายได้รวมของ Amazon ในไตรมาส 1 ยอดขายสุทธิของ Amazon เติบโต 17% เป็น $181.5 พันล้านดอลลาร์ ยอดขายของกลุ่มธุรกิจอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 12% เป็น $104.1 พันล้านดอลลาร์ ยอดขายของกลุ่มธุรกิจระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น 19% เป็น $39.8 พันล้านดอลลาร์ หรือ 11% เมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าธุรกิจอีคอมเมิร์ซและการดำเนินงานระหว่างประเทศยังไม่ได้ถูกบดบังโดยเรื่องราวของ AWS อย่างสิ้นเชิง

ไตรมาส 2 ยังรวม Prime Day ด้วย แนวทางคาดการณ์สำหรับไตรมาส 2 ของ Amazon ระบุอย่างชัดเจนว่า Prime Day จะเกิดขึ้นในไตรมาสที่สอง ดังนั้นตลาดจะจับตาว่า Prime Day จะช่วยเพิ่มเพียง GMV หรือจะช่วยผลักดันบริการสำหรับผู้ขาย การโฆษณา การมีส่วนร่วมกับ Prime และประสิทธิภาพด้านการจัดการคำสั่งซื้อด้วย หาก Prime Day สร้างเพียงยอดขายจากการส่งเสริมการขายที่มีอัตรากำไรต่ำ ขณะที่การโฆษณาและบริการสำหรับผู้ขายบุคคลที่สามไม่ได้แข็งแกร่งขึ้นพร้อมกัน คุณภาพของรายได้ก็จะอ่อนแอลง หากการส่งเสริมการขายช่วยเพิ่มงบโฆษณาและรายได้จากบริการสำหรับผู้ขาย คุณภาพกำไรของกลุ่มธุรกิจก็จะดีขึ้น

การโฆษณาเป็นหนึ่งในแหล่งกำไรของ Amazon ที่ได้รับการกล่าวถึงน้อยเกินไป ในไตรมาส 1 ฝ่ายบริหารกล่าวว่ารายได้จากการโฆษณาในช่วง 12 เดือนย้อนหลัง (TTM) สูงกว่า $70 พันล้าน Amazon Ads ได้รับประโยชน์จากข้อมูลการค้าปลีก เจตนาการค้นหา Prime Video, Fire TV, Twitch และเครือข่ายสื่อของบุคคลที่สาม บริษัทยังกล่าวว่า Amazon Ads สามารถช่วยให้ผู้ลงโฆษณาใช้ Amazon Audiences บน Netflix ได้ ขณะที่ Rufus ผู้ช่วยช้อปปิ้งด้วย AI เริ่มแสดง Sponsored Products และ Brand Prompts แล้ว หากการโฆษณายังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว ก็สามารถช่วยชดเชยอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำของธุรกิจค้าปลีกและแรงกดดันจากการลงทุนด้าน AI (CapEx) ได้บางส่วน

อัตรากำไรในอเมริกาเหนือก็ต้องได้รับความสนใจเช่นกัน กำไรจากการดำเนินงานในอเมริกาเหนือไตรมาส 1 อยู่ที่ $8.3 พันล้าน เพิ่มขึ้นจาก $5.8 พันล้านในช่วงเดียวกันของปีก่อน กำไรจากการดำเนินงานระหว่างประเทศอยู่ที่ $1.4 พันล้าน เพิ่มขึ้นจาก $1.0 พันล้านในช่วงเดียวกันของปีก่อน หากประสิทธิภาพด้านโลจิสติกส์ ความรวดเร็วในการจัดส่ง การโฆษณา และบริการผู้ขายบุคคลที่สามในไตรมาส 2 ปรับตัวดีขึ้นพร้อมกัน กำไรจากการดำเนินงานของ Amazon ในภาพรวมจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้น

ธุรกิจระหว่างประเทศเป็นอีกตัวแปรหนึ่ง รายได้ระหว่างประเทศในไตรมาส 1 ได้รับแรงหนุนอย่างเห็นได้ชัดจาก FX ขณะที่การเติบโตเมื่อไม่รวม FX อยู่ที่ 11% หากการเติบโตระหว่างประเทศในไตรมาส 2 แข็งแกร่ง แต่อัตรากำไรไม่ปรับตัวดีขึ้น ตลาดจะให้ความสำคัญกับค่าเงินและการแข่งขันในแต่ละภูมิภาคมากขึ้น หากรายได้และกำไรปรับตัวดีขึ้นพร้อมกัน Amazon จะได้ประโยชน์จากอำนาจดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นในระดับกลุ่มมากขึ้น

สรุป: AWS เป็นแกนหลักของการประเมินมูลค่า แต่ธุรกิจค้าปลีก การโฆษณา และอัตรากำไรระหว่างประเทศเป็นตัวกำหนดเสถียรภาพของรายได้รวมของ Amazon หาก Prime Day และการโฆษณาแข็งแกร่งทั้งคู่ใน Q2 คุณภาพรายได้ของกลุ่มบริษัทจะดีขึ้น

สิ่งที่ต้องจับตาในแนวทางผลประกอบการไตรมาสสาม: รายได้ กำไรจากการดำเนินงาน AWS และอุปสงค์ผู้บริโภค

แนวทางผลประกอบการ Q3 จะเป็นตัวกำหนดว่าข่าวดีจาก Q2 จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ Q2 ได้รับแรงหนุนจาก Prime Day ขณะที่ Q3 จะเป็นบททดสอบอุปสงค์ผู้บริโภค งบโฆษณา ปริมาณงาน AWS และความยั่งยืนของอัตรากำไรจากการดำเนินงานได้ดีกว่า หากแนวทางรายได้ Q3 แข็งแกร่ง ก็แสดงว่า Prime Day ยังไม่ได้ดึงอุปสงค์ในอนาคตมาใช้ล่วงหน้าอย่างชัดเจน หากแนวทางกำไรจากการดำเนินงาน Q3 ระมัดระวัง ตลาดอาจสรุปว่า AI CapEx ค่าเสื่อมราคา การขนส่ง ค่าจ้าง หรือการแข่งขันระหว่างประเทศกำลังกดดันความยืดหยุ่นของกำไร

ตลาดจะยังคงให้ความสนใจกับ AWS มากที่สุด หากฝ่ายบริหารระบุว่า AWS ในไตรมาส 3 สามารถเติบโตต่อเนื่องได้มากกว่า 30% และข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตเริ่มผ่อนคลายลง การเร่งตัวของ AWS ในไตรมาส 2 ก็จะดูยั่งยืน หากฝ่ายบริหารเน้นย้ำถึงข้อจำกัดด้านอุปทาน ระยะเวลาในการติดตั้งใช้งานของลูกค้า หรือแรงกดดันด้านต้นทุน ตลาดอาจให้น้ำหนักลดลงต่อการเติบโตของ AWS ที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2

ไตรมาส 3 ยังต้องพิจารณาผ่านธุรกิจโฆษณาและค้าปลีกด้วย หลัง Prime Day ความสามารถของ Amazon ในการรักษางบประมาณของผู้ลงโฆษณา การเติบโตของบริการสำหรับผู้ขาย และการมีส่วนร่วมกับ Prime จะเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินสุขภาพของผู้บริโภค หากแนวทางคาดการณ์ไตรมาส 3 อาศัยเพียง AWS ขณะที่ความเห็นเกี่ยวกับธุรกิจค้าปลีกและโฆษณาอ่อนแอลง นักลงทุนอาจกังวลว่าการเติบโตของทั้งกลุ่มกำลังแคบลง หาก AWS ธุรกิจโฆษณา และธุรกิจค้าปลีกใน North America แข็งแกร่งทั้งหมด การรองรับมูลค่าหุ้นก็จะมั่นคงยิ่งขึ้น

คำแนะนำสำหรับ Q3 จะส่งผลต่อมุมมองของตลาดที่มีต่อปี 2027 ด้วย การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ไม่สามารถกู้คืนได้ทั้งหมดภายในไตรมาสเดียว หากคำแนะนำสำหรับ Q3 แสดงให้เห็นว่ากำลังการให้บริการใหม่ของ AWS กำลังเปลี่ยนเป็นรายได้อย่างรวดเร็ว นักลงทุนจะเต็มใจมองไปยังปี 2027 มากขึ้น หากคำแนะนำกำไรสำหรับ Q3 อ่อนแอ ตลาดอาจเริ่มกังวลเร็วขึ้นว่าค่าเสื่อมราคาและการใช้จ่ายด้านทุนในปี 2027 จะยังคงกดดันกระแสเงินสดอิสระ

สำหรับ AMZN การผสมผสานที่เหมาะสมคือรายได้ Q2 ใกล้ระดับบนที่ $199 พันล้าน, การเติบโตของ AWS สูงกว่า 30%, รายได้จากการดำเนินงาน Q2 ใกล้ระดับบนที่ $24 พันล้าน, คำแนะนำรายได้และรายได้จากการดำเนินงานของ Q3 สูงกว่าความคาดหวังทั้งคู่ และฝ่ายบริหารอธิบายอย่างชัดเจนว่า CapEx ด้าน AI สอดคล้องกับภาระผูกพันต่อลูกค้า, Trainium กำลังเพิ่มกำลังการผลิต และการใช้งาน Bedrock

สรุป: แนวโน้มผลประกอบการไตรมาสสามจะเป็นตัวกำหนดว่าข่าวดีใน Q2 จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ หากรายได้และกำไรจากการดำเนินงานใน Q3 แข็งแกร่งทั้งคู่ ตลาดจะมองว่า Q2 เป็นการเติบโตอย่างต่อเนื่อง หากแนวโน้มกำไรใน Q3 เป็นไปอย่างระมัดระวัง หุ้นอาจสะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนในช่วงแรก

สิ่งที่ควรจับตาเมื่อซื้อขายหุ้น AMZN หลังประกาศผลประกอบการ

การซื้อขาย AMZN หลังประกาศผลประกอบการไม่ควรพิจารณาจากรายได้และ EPS เพียงอย่างเดียว กรอบการวิเคราะห์ที่ครบถ้วนยิ่งขึ้นควรรวมถึงว่า AWS เติบโตสูงกว่า 30% หรือไม่ รายได้รวมเข้าใกล้หรือสูงกว่า $199 พันล้านหรือไม่ EPS สูงกว่า $1.99 หรือไม่ กำไรจากการดำเนินงานอยู่ใกล้ระดับสูงสุดที่ $24 พันล้านหรือไม่ แนวโน้มผลประกอบการใน Q3 แข็งแกร่งหรือไม่ การลงทุนด้าน AI ได้รับการสนับสนุนจากคำมั่นของลูกค้าหรือไม่ และกระแสเงินสดอิสระมีแนวทางฟื้นตัวหรือไม่

หาก AWS ยังคงแข็งแกร่ง การใช้จ่ายด้านทุนสำหรับ AI ได้รับการสนับสนุนจากคำมั่นสัญญาของลูกค้า และกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 3 ไม่อ่อนแอ ปฏิกิริยาของราคาหุ้นก็มีแนวโน้มเป็นบวกมากกว่า หาก AWS เพียงแค่เป็นไปตามความคาดหวัง ขณะที่แรงกดดันจากการใช้จ่ายด้านทุนและ FCF ยังคงขยายตัว ตลาดอาจลดทอนค่า multiple ของมูลค่าอีกครั้ง Investopedia ยังรายงานว่า การกำหนดราคาของออปชันบ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น Amazon แบบสองทางประมาณ 6% หลังประกาศผลประกอบการ ซึ่งหมายความว่าการซื้อขายนอกเวลาทำการไม่ควรมองข้ามสภาพคล่องและส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขาย

สำหรับผู้ใช้ที่มีความต้องการซื้อขายหุ้นสหรัฐฯ สามารถใช้ biya เพื่อติดตามหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ เช่น AMZN, Microsoft, Alphabet และ Meta พร้อมนำกำหนดการประกาศผลประกอบการ ประเภทคำสั่งซื้อขาย และระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ส่วนบุคคลมาประกอบเป็นแผนการลงทุน biya รองรับการซื้อขายสินทรัพย์หลายประเภท ครอบคลุมหุ้นสหรัฐฯ หุ้นฮ่องกง และสกุลเงินดิจิทัล ผู้ใช้ยังสามารถดูชื่อหลักทรัพย์ที่ซื้อขายได้ผ่าน รายชื่อหุ้นสหรัฐฯ หรือใช้บริการบนมือถือโดย ดาวน์โหลดแอป

ในด้านค่าธรรมเนียม ค่าคอมมิชชันการซื้อขายหุ้น U.S. ของ biya คือ $0 ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม ค่าธรรมเนียมจากสถาบันภายนอก ต้นทุนอัตราแลกเปลี่ยน ราคาเสนอซื้อขาย และค่าธรรมเนียมอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง ควรอ้างอิงจาก หน้าราคาของ biya การแสดงผลบนหน้าคำสั่งซื้อขาย และกฎของแพลตฟอร์ม การซื้อขายหลังประกาศผลประกอบการยังต้องให้ความสนใจกับสภาพคล่องในช่วงนอกเวลาทำการ ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขาย ความแตกต่างระหว่างคำสั่งซื้อแบบจำกัดราคาและคำสั่งซื้อขายตามราคาตลาด กฎของบัญชีและภูมิภาคที่เกี่ยวข้อง ตลอดจนระดับการขาดทุนสูงสุดที่นักลงทุนสามารถยอมรับได้

ลำดับการติดตามที่มีวินัยมากขึ้นคือ ตรวจสอบก่อนว่ารายได้และ EPS ของ Q2 สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดหรือไม่ จากนั้นทบทวนรายได้ของ AWS และรายได้จากการดำเนินงานของ AWS แล้วจึงพิจารณารายได้จากการดำเนินงานของทั้งกลุ่มและ FCF และสุดท้ายรับฟังแนวโน้มสำหรับ Q3, AI CapEx, Trainium, Bedrock และอุปสงค์หลัง Prime Day ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในวันประกาศผลประกอบการไม่ใช่การพลาดการเคลื่อนไหวแรกหลังตลาดปิด แต่คือการมองว่าการทำ EPS ได้ดีกว่าคาดเพียงครั้งเดียวเป็นหลักฐานว่าผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ได้รับการยืนยันอย่างสมบูรณ์แล้ว

สรุป: การซื้อขาย AMZN หลังประกาศผลประกอบการไม่ควรขึ้นอยู่กับรายได้และ EPS เพียงอย่างเดียว การเติบโตของ AWS, AI CapEx, กระแสเงินสดอิสระ และแนวโน้มสำหรับ Q3 ควรได้รับการประเมินภายใต้กรอบเดียวกัน

คำถามที่พบบ่อย

Amazon จะรายงานผลประกอบการ Q2 2026 เมื่อใด?

Amazon จะจัดการประชุมประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 เวลา 14:00 น. ตามเวลาแปซิฟิก และ 17:00 น. ตามเวลาตะวันออก ในวันที่ 30 กรกฎาคม 2026 ซึ่งตรงกับเวลาประมาณ 05:00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 31 กรกฎาคม 2026

ความคาดหวังต่อรายได้ไตรมาส 2 ของ Amazon คือเท่าไร?

Amazon คาดการณ์รายได้ไตรมาส 2 ไว้ที่ $194 พันล้านถึง $199 พันล้าน เพิ่มขึ้น 16% ถึง 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตลาดคาดการณ์รายได้ไว้ที่ประมาณ $196.75 พันล้าน หากรายได้อยู่ใกล้หรือสูงกว่าระดับบนที่ $199 พันล้าน ก็มีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นผลประกอบการที่ดีกว่าคาดอย่างมาก

อัตราการเติบโตของ AWS ในไตรมาส 2 ระดับใดจึงจะถือว่าดีกว่าคาด?

AWS เติบโต 28% ในไตรมาส 1 และตลาดคาดการณ์รายได้ AWS ในไตรมาส 2 ไว้ที่ประมาณ $40.49 พันล้าน ซึ่งหมายถึงการเติบโตมากกว่า 30% หากการเติบโตจริงของ AWS สูงกว่า 30% อย่างชัดเจน และรายได้จากการดำเนินงานก็แข็งแกร่งด้วย ผลลัพธ์ดังกล่าวจะเป็นบวกมากขึ้น

เหตุใด CapEx ด้าน AI ของ Amazon จึงส่งผลต่อราคาหุ้น?

ศูนย์ข้อมูล AI, Trainium, GPU, ระบบเครือข่าย, พลังงาน และการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลสร้างแรงกดดันต่อกระแสเงินสดอิสระและก่อให้เกิดค่าเสื่อมราคาในอนาคต ตลาดจำเป็นต้องเห็นว่าการลงทุนเหล่านี้เปลี่ยนเป็นรายได้ของ AWS, ภาระผูกพันจากลูกค้า และกำไรระยะยาว

เหตุใดการคาดการณ์ไตรมาสที่สามจึงมีความสำคัญ?

การคาดการณ์ไตรมาสที่ 3 ช่วยยืนยันว่าการเติบโตในไตรมาสที่ 2 ยั่งยืนหรือไม่ โดยเฉพาะอุปสงค์ค้าปลีกหลัง Prime Day, การเติบโตของ AWS, รายได้จากโฆษณา และรายได้จากการดำเนินงานยังคงสนับสนุนมูลค่าหุ้นได้หรือไม่ หากการคาดการณ์กำไรไตรมาสที่ 3 อยู่ในระดับอนุรักษ์นิยม ราคาหุ้นอาจสะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนเป็นอันดับแรก