Dalam persekitaran pasaran dengan kecairan rendah dan turun naik tinggi, penggunaan pesanan pasaran bagi kontrak futures terutamanya akan terjejas oleh aspek-aspek berikut:
Harga Pelaksanaan Menyimpang Secara Ketara daripada Jangkaan (Risiko Slippage Meningkat Mendadak)
Isu Utama: Satu-satunya matlamat pesanan pasaran ialah pelaksanaan serta-merta, tanpa mengira harga. Dalam pasaran yang mempunyai kecairan yang lemah, perbezaan harga antara pesanan beli dan jual (bid-ask spread) akan mengembang dengan mendadak, dan bilangan pesanan juga akan menjadi sangat kecil.
Manifestasi Khusus: Anda mungkin menjangka untuk melaksanakan pesanan pada indeks 3000 mata, tetapi disebabkan kekurangan pihak bertentangan, pesanan anda mungkin menggunakan beberapa aras harga di hadapan, akhirnya dilaksanakan pada 3010 mata atau lebih teruk. Perbezaan antara harga pelaksanaan sebenar dengan harga yang anda jangkakan semasa menempah pesanan dipanggil "susur harga". Semasa turun naik pasaran yang teruk, susur harga boleh menjadi sangat besar, jauh melebihi jangkaan anda.
Lebih Berkemungkinan Mencetuskan Reaksi Berantai dan Memburukkan Lagi Turun Naik Pasaran
Isu Teras: Pesanan pasaran bersaiz besar akan serta-merta menggunakan beberapa aras kedalaman pasaran.
Manifestasi Khusus: Jika anda meletakkan pesanan beli pasaran yang besar, ia akan membeli semua pesanan jualan semasa sekaligus, menyebabkan harga terdorong naik serta-merta. Ini bukan sahaja memburukkan harga pelaksanaan anda sendiri, malah boleh mencetuskan pesanan henti rugi orang lain atau perdagangan algoritma, seterusnya mendorong harga naik lagi dan membentuk keadaan pasaran "kilat" (lonjakan kilat atau ranjahan kilat).
Risiko Pelaksanaan Sebahagian atau Ketidakupayaan untuk Melaksanakan
Isu Utama: Dalam keadaan kecairan yang sangat rendah, kedalaman pasaran mungkin sangat cetek.
Manifestasi Khusus: Walaupun pesanan pasaran bertujuan untuk dilaksanakan sepenuhnya, jika kuantiti pesanan anda lebih besar daripada kuantiti pesanan pada tahap harga optimum semasa, ia mungkin hanya dilaksanakan sebahagiannya. Bahagian yang berbaki akan terus mencari pihak bertentangan pada harga yang lebih teruk, mengakibatkan purata harga pelaksanaan yang sangat tidak menguntungkan. Dalam kes yang melampau (seperti semasa had naik atau had turun), ia mungkin langsung tidak dapat dilaksanakan.
Cadangan untuk Pedagang
Dalam persekitaran dengan turun naik yang tinggi dan kecairan yang lemah, pesanan pasaran hendaklah digunakan dengan amat berhati-hati, atau dielakkan sepenuhnya. Anda boleh mempertimbangkan alternatif berikut:
Gunakan Pesanan Had (Limit Orders): Nyatakan harga beli maksimum atau harga jual minimum yang anda sanggup terima. Ini boleh mengelakkan slippage sepenuhnya dan memastikan harga pelaksanaan tidak akan lebih teruk daripada tetapan anda. Keburukannya ialah semasa pergerakan pasaran sehala yang pantas, pesanan mungkin tidak dilaksanakan, dengan itu terlepas peluang.
Tetapkan Pesanan Henti Rugi (Stop-Loss) dengan Teliti: Fahami jenis-jenis pesanan henti rugi pada platform perdagangan anda. "Pesanan henti rugi pasaran" biasa masih akan dilaksanakan pada harga pasaran selepas dicetuskan, dan menghadapi risiko slippage yang sama. Anda boleh mempertimbangkan "pesanan henti rugi had" (nyatakan harga had selepas pencetusan), tetapi ambil perhatian bahawa terdapat risiko pesanan tidak dilaksanakan.
Kurangkan Saiz Perdagangan: Jika anda terpaksa menggunakan pesanan pasaran, mengurangkan saiz lot perdagangan boleh mengurangkan kesan pasaran dan meminimumkan slippage.
Kesimpulannya, apabila pasaran kekurangan likuiditi dan sangat tidak menentu, pesanan pasaran adalah seperti alat tajam yang tidak terkawal—walaupun ia dapat memastikan anda memasuki atau keluar dari pasaran dengan cepat, kosnya mungkin tidak dapat diramal dan melibatkan kos pelaksanaan yang sangat tinggi. Mengutamakan pesanan had ialah kaedah utama dalam pengawalan risiko.