1. "Titik Pulang Modal Opsyen"

Titik pulang modal (break-even point) opsyen saham A.S. merujuk kepada paras harga saham tertentu pada tarikh luput yang menjadikan pemegang opsyen tidak mendapat keuntungan mahupun menanggung kerugian. Harga ini mengambil kira premium (kos) yang dibayar semasa membeli opsyen tersebut. Memahami titik pulang modal adalah penting untuk menilai nilai berpotensi dan risiko sesebuah perdagangan opsyen.

Titik Pulang Modal Opsyen Beli: Bagi opsyen beli (call option), titik pulang modal dikira seperti berikut:

Titik Pulang Modal Opsyen Beli

Harga Pelaksanaan + Premium Opsyen Titik Pulang Modal Opsyen Beli=Harga Pelaksanaan+Premium Opsyen Ini bermakna harga saham perlu melebihi titik pulang modal ini agar pemegang opsyen mula mendapat keuntungan.

Titik Pulang Modal Opsyen Jual: Bagi opsyen jual (put option), titik pulang modal dikira seperti berikut:

Titik Pulang Modal Opsyen Jual (Put Option Break-even Point)

Harga Pelaksanaan − Premium Opsyen Titik Pulang Modal Opsyen Jual=Harga Pelaksanaan−Premium Opsyen Dalam kes ini, harga saham mesti berada di bawah harga pulang modal ini agar pemegang opsyen dapat memperoleh keuntungan.

Contoh: Jika seorang pelabur membeli opsyen beli (call option) dengan harga pelaksanaan $100 dan premium $5, titik pulang modalnya ialah $105. Ini bermakna harga saham mesti mencapai sekurang-kurangnya $105 sebelum tarikh luput agar pelabur mula memperoleh keuntungan.

Begitu juga, jika pelabur membeli opsyen jual (put option) dengan harga pelaksanaan $100 dan premium $5, titik pulang modalnya ialah $95. Ini bermakna harga saham mesti jatuh di bawah $95 sebelum tarikh luput agar pelabur mula memperoleh keuntungan.

1. "Kadar Premium Opsyen"

Kadar premium pilihan saham A.S. ialah peratusan di mana harga semasa pilihan melebihi nilai intrinsiknya. Premium ini biasanya merangkumi nilai masa pilihan dan premium turun naik yang disebabkan oleh jangkaan pasaran terhadap turun naik harga saham pada masa hadapan. Memahami kadar premium pilihan adalah penting untuk menilai sama ada sesuatu pilihan dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah dan untuk menentukan strategi perdagangan.

Komponen Harga Pilihan:

Nilai Intrinsik: Ini ialah manfaat segera apabila melaksanakan pilihan tersebut. Ia hanya wujud untuk pilihan in-the-money. Bagi pilihan beli (call option), nilai intrinsik dikira sebagai harga saham semasa tolak harga pelaksanaan (jika positif). Bagi pilihan jual (put option), ia adalah harga pelaksanaan tolak harga saham semasa (jika positif).

Nilai Masa: Ini ialah bahagian harga opsyen yang mengecualikan nilai intrinsik. Ia bergantung pada faktor seperti masa yang tinggal sehingga tarikh luput, turun naik harga saham yang dijangkakan, dan kadar faedah bebas risiko. Nilai masa berkurangan dari semasa ke semasa sehingga opsyen luput.

Pengiraan Kadar Premium: Kadar premium biasanya dikira sebagai:

Kadar Premium ( % )

( Harga Opsyen − Nilai Intrinsik Nilai Intrinsik ) × 100 Kadar Premium(%)=( Nilai Intrinsik Harga Opsyen−Nilai Intrinsik ​

)×100 Jika opsyen itu tidak mempunyai nilai intrinsik (iaitu, ia berada pada harga pasaran atau di luar wang), kadar premium boleh menjadi agak tinggi kerana keseluruhan harga opsyen terdiri daripada nilai masa dan premium turun naik.

1. "Volatiliti Tersirat Opsyen"

Volatiliti tersirat merujuk kepada jangkaan pasaran tentang volatiliti harga saham pada masa hadapan, yang dicerminkan dalam penentuan harga opsyen. Ia adalah konsep yang sangat penting kerana ia mempengaruhi harga opsyen: semakin tinggi volatiliti, semakin tinggi nilai opsyen tersebut, kerana volatiliti yang lebih tinggi membayangkan ketidakpastian yang lebih besar dalam pergerakan harga saham, dengan itu meningkatkan kebarangkalian opsyen itu menjadi menguntungkan.

Maksud Volatiliti Tersirat: Volatiliti tersirat diperoleh dengan menggunakan model penentuan harga opsyen (seperti model Black-Scholes yang terkenal) berdasarkan harga pasaran semasa opsyen tersebut. Berbeza dengan volatiliti historikal yang berdasarkan harga saham pada masa lalu, volatiliti tersirat adalah berdasarkan jangkaan pasaran terhadap turun naik harga pada masa hadapan.

Kepentingan Volatiliti Tersirat:

Penetapan Harga Opsyen: Volatiliti tersirat ialah pemboleh ubah utama dalam penetapan harga opsyen. Jika faktor lain sama, volatiliti yang lebih tinggi membawa kepada harga yang lebih tinggi untuk kedua-dua opsyen beli dan opsyen jual.

Penunjuk Sentimen Pasaran: Volatiliti tersirat sering dilihat sebagai penunjuk sentimen pasaran dan ketidakpastian. Sebagai contoh, volatiliti tersirat untuk opsyen berkaitan mungkin meningkat sebelum pengumuman hasil syarikat, mencerminkan ketidakpastian pasaran terhadap keputusan tersebut.

Aplikasi:

Perdagangan Volatiliti: Pelabur boleh membeli atau menjual opsyen berdasarkan perbandingan antara volatiliti tersirat dengan volatiliti sejarah atau volatiliti jangkaan.

Strategi Arbetrj: Jika dua aset yang serupa mempunyai volatiliti tersirat yang berbeza secara ketara, pedagang mungkin cuba melakukan arbetrj dengan membeli opsyen pada satu aset dan menjual opsyen pada aset yang satu lagi.

Lindung Nilai Kepasu (Volatility Hedging): Kepasu tersirat membantu menentukan masa yang paling sesuai untuk membeli atau menjual opsyen bagi melindung nilai risiko pasaran tunai.

1. "Nilai Intrinsik Opsyen"

Nilai intrinsik mewakili nilai sebenar sesuatu opsyen jika ia dilaksanakan serta-merta. Ia adalah perbezaan tak negatif antara harga pelaksanaan dengan harga pasaran semasa aset asas. Jika pelaksanaan opsyen menghasilkan keuntungan, opsyen tersebut mempunyai nilai intrinsik; jika tidak, nilai intrinsiknya adalah sifar.

Pengiraan Nilai Intrinsik:

Opsyen Call: Nilai intrinsik = Harga saham semasa - Harga pelaksanaan (jika positif).

Opsyen Put: Nilai intrinsik = Harga pelaksanaan - Harga saham semasa (jika positif).

1. "Nilai Masa Opsyen"

Nilai masa ialah sebahagian penting daripada jumlah harga sesuatu opsyen, yang mencerminkan nilai potensi perubahan harga saham sepanjang baki tempoh hayat opsyen tersebut. Nilai masa, bersama-sama nilai intrinsik, membentuk jumlah nilai pasaran sesuatu opsyen.

Definisi Nilai Masa: Nilai masa ditakrifkan sebagai jumlah harga opsyen ditolak nilai intrinsiknya. Jika opsyen tersebut berada di luar wang (iaitu tidak mempunyai nilai intrinsik), keseluruhan harganya terdiri daripada nilai masa.

1. “Delta Opsyen”

Delta ialah penunjuk huruf Greek yang penting digunakan untuk menghuraikan sensitiviti harga sesuatu opsyen terhadap perubahan harga aset asas. Delta mengukur berapa banyak harga opsyen akan berubah bagi setiap perubahan satu unit dalam harga aset asas.

Definisi Delta:

Opsi Call: Bagi opsi call, apabila harga aset asas meningkat, nilai opsi call juga meningkat. Delta berada dalam julat 0 hingga 1.

Opsi Put: Bagi opsi put, apabila harga aset asas menurun, nilai opsi put meningkat. Delta berada dalam julat 0 hingga -1.

1. “Gamma Opsi”

Gamma ialah kadar perubahan Delta, yang menunjukkan bagaimana Delta berubah apabila harga aset asas bergerak. Gamma membantu memberikan pemahaman yang lebih mendalam tentang kepekaan sesuatu opsi terhadap pergerakan harga.

1. “Theta Opsi”

Theta ialah huruf Greek utama yang mengukur kepekaan harga sesuatu opsi terhadap peredaran masa. Ia juga dikenali sebagai peluruhan masa (time decay), kerana opsi hilang nilainya dari semasa ke semasa, terutamanya apabila tarikh luput hampir.

1. “Vega Opsi”

Vega mengukur sensitiviti sesebuah opsyen terhadap perubahan dalam volatiliti tersirat aset asas. Nilai Vega menunjukkan berapa banyak harga opsyen akan berubah bagi setiap perubahan 1% dalam volatiliti tersirat.

1. "Rho Opsyen"

Rho mengukur sensitiviti sesebuah opsyen terhadap perubahan dalam kadar faedah tanpa risiko. Ia menunjukkan bagaimana harga opsyen akan berubah apabila kadar tanpa risiko (contohnya, hasil Trevari A.S.) berubah sebanyak satu mata peratusan.