(1) Asimetri antara Risiko dan Imbal Hasil
Asimetri antara risiko dan imbal hasil merupakan risiko yang melekat pada penjualan kosong. Secara teoretis, ketika investor mengambil posisi panjang pada suatu saham, kerugian maksimum terjadi ketika harga saham turun ke 0, yaitu kerugian sebesar 100%; namun, ketika investor menjual kosong suatu saham, relatif terhadap harga penjualan kosong, tidak ada batasan bagi kenaikan harga saham berikutnya, sehingga potensi kerugian tidak terbatas dan bisa mencapai 200%, 300%, atau bahkan lebih tinggi.
(2) Biaya Waktu
Faktor waktu harus dipertimbangkan saat menjual kosong. Di satu sisi, bunga terus terjadi setiap hari selama operasi penjualan kosong, dan biaya meningkat seiring waktu; di sisi lain, ketidakpastian terbesar dari penjualan kosong juga berasal dari waktu. Jika investor memegang posisi kosong dalam waktu lama, mereka mungkin menghadapi risiko akibat kenaikan harga saham.
(3) Risiko Suku Bunga
Perlu diperhatikan bahwa setelah menempatkan order short selling, suku bunga short selling masih bersifat variabel. Bunga yang akhirnya dibayarkan oleh investor dihitung sesuai dengan suku bunga aktual setiap hari dimulai dari hari tersebut, dan dihitung pada pukul 23:00 waktu pasar (saham AS pada pukul 23:00 waktu AS, saham Hong Kong pada pukul 23:00 waktu Hong Kong). Bunga transaksi margin akan dipotong dari saldo kas akun saham Anda. Tidak ada seorang pun yang dapat menentukan tingkat short selling di muka. Jika tingkat kemacetan short selling pada saham tertentu meningkat secara signifikan selama periode kepemilikan, sehingga menyebabkan kenaikan tajam pada suku bunga, investor perlu menanggung biaya short selling yang meningkat, yang dapat mengakibatkan bunga short selling melebihi keuntungan short selling dan menimbulkan kerugian.Tidak ada konten Markdown yang diberikan untuk diterjemahkan. Silakan sertakan teks sumbernya.
(4) Penarikan dan Likuidasi Paksa
Selama operasi short selling, hubungan antara investor short dan pemberi pinjaman bersifat asimetris. Pemberi pinjaman/peminjam saham berhak menuntut pengembalian saham kapan saja. Jika terjadi recall, broker akan berupaya mengganti saham yang sebelumnya dipinjam dengan saham yang dipinjam dari pemberi pinjaman lain. Jika saham tidak dapat dipinjam, recall formal akan dimulai. Recall biasanya dieksekusi menggunakan order Volume Weighted Average Price (VWAP) untuk menutup posisi short klien. Selain itu, jika harga saham terus naik setelah meminjam saham, persyaratan margin untuk saham tersebut akan terus meningkat. Begitu margin tidak mencukupi, likuidasi paksa akan terpicu.Jika saham dengan rasio short yang tinggi mengalami lonjakan, hal tersebut dapat menyebabkan banyak investor short berlomba-lomba menutup posisi mereka pada saat yang bersamaan, yang mengakibatkan kenaikan harga saham lebih lanjut.
(5) Aksi Korporasi
Aksi korporasi tertentu (seperti merger, akuisisi, dividen, dll.) dapat menyebabkan peningkatan suku bunga short selling. Misalnya, ketika sebuah perusahaan mengumumkan dividen, hal ini biasanya menyebabkan berkurangnya pasokan saham di pasar, yang dapat mengakibatkan peningkatan suku bunga pinjaman saham (short selling interest rate).
(6) Delisting dan Suspensi
Ketika sebuah saham didelisting atau disuspensi, karena saham tersebut tidak dapat diperdagangkan, investor mungkin tidak dapat menutup posisi short mereka dan harus menunggu hingga saham tersebut menyelesaikan proses delisting atau melanjutkan perdagangan sebelum mereka dapat mengakhirinya. Proses ini dapat berlangsung selama berhari-hari, berbulan-bulan, atau bahkan lebih lama, terutama ketika perusahaan menjalani proses likuidasi kebangkrutan. Selama periode ini, investor harus terus membayar biaya short selling berdasarkan harga delisting saham tersebut atau harga penutupan pada hari perdagangan terakhir, dan biaya short selling tersebut bisa sangat tinggi.