Preview ng Kita ng Alphabet: Bibigatin ba ng AI Search ang Advertising o Susulong ba sa Paglago ng Google Cloud?

Kasalukuyang nagpapahiwatig ang mga ebidensya na hindi sinasaktan ng AI Search ang negosyo sa advertising ng Alphabet. Sa halip, pinapataas nito ang gawain sa paghahanap at lumilikha ng mas maraming oportunidad sa mga komersyal na query. Ang Google Cloud din ang papaling naging pinakamalinaw na daluyan ng kita para sa mga pamumuhunan ng Alphabet sa AI. Gayunpaman, hindi sapat ang paglago ng kita nang mag-isa. Ang tunay na tanong para sa Q2 ay kung ang monetization ng mga ad, pagiging kumita ng Cloud, at free cash flow ay kayang sabay-sabay na sumabay sa capital spending.

Mga Pangunahing Punto

• Nanatiling pundasyon ng mga kita ng Alphabet ang Google Search.
• Pinakamahalaga para sa AI Search ang mga komersyal na query at ad monetization.
• Tinutukoy ng Google Cloud ang itaas na limitasyon ng paglago ng AI ng Alphabet.
• Hindi katumbas ng kita sa susunod na quarter ang cloud backlog.
• Maimpluwensyahan ng CapEx at free cash flow ang potensyal na valuation ng Alphabet.

Anong Mga Threshold ng Paglago ang Dapat Lampasan ng Alphabet sa Q2?

Kumpirmado ng Alphabet na ilalabas nito ang mga resulta ng ikalawang quarter pagkatapos magsara ng merkado ng U.S. sa Hulyo 22, 2026, na susundan ng earnings call sa ganap na 4:30 p.m. Eastern Time. Isa sa pinakamadaling pagkakamali bago ang ulat ay ang direktang i-extrapolate ang mabilis na paglago ng Q1 papunta sa Q2 nang hindi isinasaalang-alang ang mga year-over-year na paghahambing, mga epekto ng foreign exchange, at mga di-umuulit na kita. Itinatakda ng opisyal na earnings calendar ng Alphabet ang timeline ng pag-uulat.

Tingnan ang katumbas na panahon, ipinakita ng mga resulta ng Alphabet sa Q2 2025 ang kabuuang kita na $96.43 bilyon, kita ng Google Search & Other na $54.19 bilyon, kita ng Google Cloud na $13.62 bilyon, at operating income ng Cloud na $2.83 bilyon, na nagpapahiwatig ng operating margin na humigit-kumulang 20.7%.

Ang pinakabagong baseline ay nagmumula sa mga resulta ng Alphabet sa Q1 2026. Ang kabuuang kita ay umabot sa $109.9 bilyon, tumaas ng 22% taon-taon. Ang kita ng Search & Other ay tumaas ng 19% sa $60.4 bilyon, habang ang kita ng Cloud ay tumaas ng 63% sa $20 bilyon.

Hindi magkasundo ang iba't ibang market-data provider sa eksaktong threshold. Sa kasalukuyang July 10, ang MarketBeat consensus ay itinuturo ang tinatayang $116.51 bilyon na kita at EPS na $2.86, habang ang Benzinga’s analyst estimates ay nagpapahiwatig ng kita na tinatayang $113.63 bilyon at EPS na $2.88. Samakatuwid, mas makatwiran na ituring ang mga inaasahang kita bilang isang saklaw kaysa bilang pormal na gabay mula sa Alphabet.

Hindi dapat gamitin ang $5.11 EPS ng Q1 bilang direktang paghahambing para sa Q2. Nagtala ang Alphabet ng $37.7 bilyon sa net other income sa naturang quarter, dahil pangunahin sa pagtaas ng fair value ng mga nonmarketable equity investment. Maaaring bumalik ang mga gain na ito kapag nagbago ang mga valuation. Pagkatapos ng ulat, ang operating income, segment margins, at cash flow ang magiging mas kapaki-pakinabang kaysa sa headline EPS lamang.

Kung kailangan mong ipagkaiba ang GOOG at GOOGL, maaari kang gumamit ng U.S. stock information lookup para beripikahin ang mga ticker. Parehong kumpanya at financial statements ang katumbas ng dalawang share class; ang pangunahing pagkakaiba ay nasa share class at voting rights.

Buod: Dapat lampasan ng Alphabet ang higit sa isang threshold ng kita sa Q2. Dapat ipakita ng Search revenue na hindi binubuwag ng AI ang advertising business, dapat ipagpatuloy ng Cloud ang pag-convert ng enterprise AI demand sa paglago, at dapat manatiling sapat ang operating profit at free cash flow para suportahan ang mabilis na lumalawak na infrastructure investment.

Luluwag ba ang AI Search sa Advertising Revenue ng Google?

Gumagawa ba ang AI ng Incremental Queries o Naglilipat lamang ng Traffic?

Hindi masusukat ang halaga ng AI Overviews at AI Mode sa pamamagitan lamang ng bilang ng mga user. Ang mahalaga ay kung hinihikayat ba ng mga feature na ito ang mga tao na magsumite ng mas marami—at mas kumplikado—na mga query, at kung ilan sa mga paghahanap na iyon ang may komersyal na intensyon na may kaugnayan sa pamimili, paglalakbay, serbisyong pampinansyal, at iba pang kategorya.

Sinabi ng Alphabet sa panahon ng Q1 earnings call nito na umabot sa all-time high ang mga Search query at na pinapatakbo ng AI Overviews at AI Mode ang paglago sa parehong kabuuang query at komersyal na query. Iminumungkahi nito na kasalukuyang pinapalawak ng AI Search ang mga use case ng Google Search sa halip na simpleng pumalit sa conventional na paghahanap gamit ang keyword sa pamamagitan ng mga generated na sagot.

Gayunpaman, hindi hiwalay na isiniwalat ng Alphabet ang kita ng AI Mode, kita kada query, o advertising click-through rates. Ang paglaki ng bilang ng mga user ay maaaring magpamalas ng kaakit-akit ng produkto, ngunit hindi nito mapatunayang mag-isa na gumagana ang monetization.

Ang Paid Clicks, CPC, at Ad Coverage Ay Dapat Basahin nang Magkasama

Ang Q1 2026 Form 10-Q ng Alphabet ay nagpapakita na ang Google Search paid clicks ay tumaas ng 13% taon-taon, habang ang average cost per click, o CPC, ay tumaas ng 5%. Ang paglaki sa parehong volume at presyo ay tumulong sa pagtaas ng 19% ng kita ng Search & Other.

Tatlong pangkat ng mga senyales ang maaaring gamitin upang tasahin kung nakakaapekto ang AI Search sa advertising sa Q2:

Napansin din ng pamunuan na sa kasaysayan, ang mga ad ay ipinapakita lamang sa mga sumusunod: humigit-kumulang 20% ng mga Search query. Kung magagawang ng Gemini na mas tumpak na bigyang-kahululan ang komersyal na intensyon sa likod ng mga kumplikadong paghahanap, maaaring magawa ng Google na taasin ang coverage ng mga ad nang hindi lang naglalagay ng mas maraming ad sa bawat pahina.

Pinalalawak ng Google ang AI Max capabilities para sa Shopping at travel habang sumusubok ng bagong henerasyon ng AI Search advertising, kabilang ang Conversational Discovery Ads, Highlighted Answers, AI-powered Shopping Ads, at Direct Offers. Kung magiging measurable revenue ang mga produktong ito mula sa pagsubok ay magiging isang mahalagang senyales sa mga susunod na quarter.

Maaari Bang Magpatuloy ang Pagbaba ng Gastos ng mga Tugon ng AI?

Ang AI Search ay nangangailangan ng mas maraming inference compute. Kung tataas ang mga query ngunit mananatiling masyadong mataas ang gastos sa server, enerhiya, at modelo ng bawat tugon, maaari pa ring ipit ang mga margin kahit na lumago ang kita mula sa advertising.

Sinabi ng Alphabet na pagkatapos i-upgrade ang AI Overviews at AI Mode sa Gemini 3, nabawasan nito nang mahigit 30% ang gastos ng mga pangunahing tugon ng AI. Sa Q2, dapat magpatuloy ang mga investor sa pagsubaybay sa operating margin ng Google Services, depreciation, at mga gastos sa technical infrastructure. Kung mapapanatili ng Search revenue ang double-digit growth habang nananatiling matatag ang mga margin, magpapahiwatig ito na sinasapawan ng mga pagpapabuti sa efficiency ang mas mataas na demand sa inference.

Buod: Ang AI Search ay magiging tunay na pabigat sa advertising lamang kung dadami ang mga query habang humihina ang monetization at tumaas ang unit costs. Kung patuloy na gaganda ang commercial queries, paid clicks, CPC, at ad coverage, maaari pang gawin ng AI Mode na bagong advertising inventory ang mga masalimuot na paghahanap na dati ay mahirap i-monetize.

Maaari Bang Manatiling Pangalawang Growth Engine ng Alphabet ang Google Cloud?

Napapanatili Ba ang 63% na Paglaki?

Ang Google Cloud ay lumipat mula sa isang sumusuportang negosyo tungo sa ikalawang growth engine ng Alphabet. Ang kita ng Cloud ay tumaas ng 48% sa $17.7 bilyon sa Q4 2025, pagkatapos ay bumilis sa 63% na paglaki at $20 bilyon sa Q1 2026. Umabot sa $6.6 bilyon ang operating income, humigit-kumulang tatlong beses sa antas noong nakaraang taon.

Ang paglaking ito ay hindi nagmumula lamang sa karaniwang cloud migration. Sinabi ng Alphabet na ang mga enterprise AI solution ang naging pinakamalaking driver ng paglaki ng Cloud sa unang pagkakataon, samantalang ang kita mula sa mga produktong nakabatay sa mga generative AI model nito ay tumaas ng halos 800% taon-taon. Nagdoble ang pagkuha ng mga bagong customer, gayundin ang bilang ng mga deal na nagkakahalaga mula $100 milyon hanggang $1 bilyon.

Gayunpaman, hindi isiniwalat ng Alphabet ang batayan ng kita sa likod ng 800% na pagtaas. Ang pigura ay hindi dapat bigyang-kahulugan bilang patunay na ang karamihan ng kita ng Cloud ay nagmumula na sa generative AI. Ang pangkalahatang paglago ng GCP, aktwal na paggamit ng mga customer, at operating profit ay nananatiling mas mahalaga.

Paano Magiging Kita ang $462 Billion na Backlog?

Ang backlog ng Google Cloud ay umabot sa $462 billion sa pagtatapos ng Q1, halos dalawang beses sa antas ng nakaraang quarter. Inaasahan ng pamunuan na ang bahagyang higit sa 50% ng backlog na ito ay makikilala bilang kita sa susunod na 24 buwan, na ang karamihan ay kaugpa-ugnay pa rin sa mga konvensyonal na kontrata ng GCP.

Ang isang malakas na backlog ay hindi nangangahulugan na tataas nang proporsyonal ang kita sa Q2. May ilang salik na nakaaapekto sa iskedyul ng pagkilala:

• Ang malalaking kontrata sa cloud ay karaniwang natutupad sa loob ng ilang taon.
• Ang paggamit ng mga customer ay maaaring mas mataas o mas mababa kaysa sa mga paunang komitment.
• Ang suplay ng data center, TPU, at GPU ay maaaring makaapekto sa bilis ng deployment.
• Ang mga bagong order ng kasamang TPU hardware ay sumusunod sa ibang iskedyul ng pagkilala.

Pinaplanong ihatid ng Alphabet ang mga TPU nang direkta sa mga data center ng isang piling grupo ng mga customer. Inaasahang magsisimulang lumitaw ang kita mula sa mga kasunduang ito sa huling bahagi ng 2026, ngunit ang malaking bahagi ay nakatakdang sa 2027. Kung magpapatuloy ang pagtaas ng backlog habang bumabagal nang husto ang kita sa Q2, kakailanganin ng mga investor na matukoy kung ang sanhi ay limitadong suplay ng compute o humihinang demand ng mga customer.

Paano Makaapekto ang Wiz sa mga Margin ng Cloud?

Natapos ng Alphabet ang pagkuha nito sa Wiz noong Marso 2026 at ngayon ay iniuulat na ang negosyo sa ilalim ng Google Cloud. Inaasahan ng kumpanya na gagawa ang Wiz ng isang mababang isang-digit na porsyento ng pag-unti sa operating margin ng Cloud para sa natitirang bahagi ng 2026.

Buod: Napatunayan na ng Google Cloud na mayroong demand para sa enterprise AI. Ang susunod na gawain ay hindi nang patunayan na mayroong demand, kundi nang ipakita na ang backlog ay maaari nang tuluy-tuloy na ma-convert sa kita habang nananatiling matatag ang margins sa gitna ng Wiz integration, compute expansion, at price competition. Sa mas mataas na kalidad ng paglaki ng Cloud, nagiging mas kapani-paniwala ang AI investment thesis ng Alphabet.

Maaari Bang Magbigay ng Sapat na Returns ang $180 Billion hanggang $190 Billion na CapEx?

Maaaring Magkaiba ang Accounting Profit at Cash Flow

Naglabas ang Alphabet ng $35.7 bilyon para sa capital expenditures sa unang quarter. Humigit-kumulang 60% ng pamumuhunan sa technical infrastructure ay napunta sa mga server, habang 40% ay napunta sa mga data center at networking equipment. Ang free cash flow sa parehong quarter ay tanging $10.1 bilyon lamang. Kasunod nito, itinaas ng kompanya ang full-year 2026 CapEx guidance nito sa pagitan ng $180 bilyon at $190 bilyon at inaasahang tataas nang husto ang gagastusin ulit sa 2027.

Hindi agad dadaan ang mga pamumuhunang ito sa income statement. Sa mga susunod na quarter gayunpaman, magbubunga ang mga ito ng depreciation, energy, maintenance, at mga operating expense ng data center. Kaya't ang kasalukuyang paglago ng operating profit ay hindi nangangahulugang nawala na ang presyon sa cash flow.

Ang Q1 earnings call ng Alphabet ay nagpahiwatig din na inaasahan ng kompanya na magpapatuloy sa pag-hire sa AI at Cloud habang pinapataas ang marketing investment para sa mga AI product nito. Kasabay nito, ang Q1 balance sheet at mga contractual commitment nito ay nagpakita ng $126.8 bilyon sa cash at marketable securities, $77.5 bilyon sa long-term debt, at $332.4 bilyon sa purchase commitments na may kaugnayan nang bahagya sa technical infrastructure.

Maaari Bang Patunayan ng Paglago ng Cloud ang Return on Investment ng AI?

Ang mabilis na paglago ng kita at tubo ng Cloud ay nagpapakita na ang ilang gastusin sa imprastruktura ay nakakagawa na ng komersyal na kita. Gayunpaman, hindi maaaring ituring na simpleng subsidiya ang kita ng Cloud para sa gastos ng AI Search. Ang Search, Gemini, at Cloud ay nagbabahagi ng mga modelo, TPU, at kapasidad ng data center, ngunit hindi inilalantad ng Alphabet kung magkano ang compute na nauubos ng bawat negosyo.

Dapat pag-aralan nang magkasama ang incremental na tubo ng Cloud, ang mga margin ng Google Services, ang free cash flow, at ang unit cost ng mga tugon ng AI. Kung lumalago ang kita ng Cloud habang patuloy na bumababa ang free cash flow, bumibilis ang depreciation, at humihina ang mga margin ng Search, maaari pa ring hingin ng merkado ang kahusayan ng paglalaan ng kapital ng Alphabet.

Buod: Ang capital spending na $180 bilyon hanggang $190 bilyon ay hindi awtomatikong negatibo. Ang mahalaga ay kung ang karagdagang compute capacity ay nagtutulak sa Search advertising, Cloud revenue, at enterprise AI usage nang sabay-sabay. Ang mabilis na paglaki ng Cloud ay nagpapalakas ng katwiran para sa mga investment na ito, ngunit tanging ang pagpapabuti sa margins at cash flow lamang ang maaaring ganap na patunayan ang mga return.

Mabab Depensa ba ng Advertising ang Downside Habang ang Cloud ang Tumatukoy sa Upside ng Alphabet?

Paano Maaaring Magbago ang Outlook Dahil sa Tatlong Earnings Scenario

Ang reaksyon ng Alphabet pagkatapos ng earnings ay hindi magpapabatay lamang sa kung lumampas ba ang revenue sa inaasahan. Ang kombinasyon ng Search, Cloud, at CapEx ang magtutukoy kung paano muling susuriin ng merkado ang kalidad ng paglaki.

Kailangan ding sagutin ng earnings call ang anim na tanong:

• Patuloy bang gumagawa ng incremental commercial queries ang AI Mode?
• Tumaas ba ang AI Search ad coverage?
• Kailan magbubunga ng nasusukat na kita ang mga bagong ad format?
• Magkano ang bahagi ng paglaki ng Cloud na nagmumula sa aktwal na consumption at core GCP?
• Magkano ang naiambag ng Wiz sa kita at gastos?
• Anong antas ng cash return ang kinakailangan para suportahan ang 2026–2027 CapEx?

Kahit lumagpas ang Q2 EPS sa inaasahan, maaari pa ring maranasan ng stock ang presyon kung ang outperformance ay pangunahing nagmumula sa equity valuation gains habang ang Search, Cloud, o cash flow ay kulang sa inaasahan. Sa kabaligtaran, maaaring bahagyang bumaba ang EPS sa inaasahan habang ang mas malakas na Cloud margins, backlog conversion, at AI Search monetization ay nagbubunga ng mas positibong pagtataya.

Buod: Sa maikling panahon, ang Search advertising ang nananatiling nagtatakda ng downside ng kita ng Alphabet dahil ito ang nag-aambag ng karamihan sa kita at cash flow. Ang Google Cloud ang nagtatakda ng upside ng AI narrative. Sa huli, ang capital spending at free cash flow ang magtatakda kung magkano ang handang bayaran ng merkado para sa paglalong iyan.

Pagkatapos ng ulat, mas kapaki-pakinabang na diskarte ang hindi lamang magtuon sa after-hours na galaw ng GOOG o GOOGL. Dapat suriin nang hiwalay ang kita ng Search, mga bayad na click, CPC, mga margin ng Cloud, at gabay sa CapEx. Maaari mong gamitin ang Biya upang subaybayan ang mga kaugnay na impormasyon sa U.S. stock at suriin ang U.S. stock trading fees, mga preview ng order, at mga aktwal na statement bago gumawa ng anumang aksyon sa pangangalakal. Maaari ka ring i-download ang App para sa mobile tracking. Ang availability ng mga produkto at serbisyo ay nakadepende sa lokasyon, pag-verify ng identidad, mga patakaran ng platform, at mga naaangkop na batas. Ang pagsusuri sa kita na ito ay hindi bumubuo ng garantiya ng pagbabalik o rekomendasyon na bumili o magbenta.

Mga Madalas Itanong

Kailan Ipopublish ng Alphabet ang Kinalabasan ng Ikawalong-Kuwarto nito para sa 2026?

Ipopublish ng Alphabet ang kinalabasan ng Q2 nito pagkatapos magsara ng U.S. market noong Hulyo 22, 2026. Magsisimula ang earnings call sa ganap na 4:30 p.m. Eastern Time. Maaaring magpatuloy pa ang pagbabago ng mga pagtatantya ng third-party bago ang paglabas, kaya dapat manatiling pangunahing sanggunian ang petsa at mga dokumentong inilathala ng Alphabet Investor Relations.

Dapat Bang Basahin ng Mga Investor ng GOOG at GOOGL ang Parehong Earnings Report ng Alphabet?

Oo. Kumakatawan ang GOOG at GOOGL sa magkakaibang klase ng mga share ng Alphabet ngunit tumutugma sa parehong kumpanya at resulta ng operasyon. Ang GOOGL ay Class A stock at sa pangkalahatan ay may voting rights, samantalang ang GOOG ay Class C stock at sa pangkalahatan ay wala nito. Maaari ring magkaiba nang bahagya ang kanilang mga presyo at liquidity.

Gaano Katagal Bago Mag-convert ang Google Cloud Backlog sa Kita?

Inaasahan ng Alphabet na bahagyang higit sa 50% ng $462 bilyon na Cloud backlog na iniulat sa katapusan ng Q1 ang kukilalaning kita sa susunod na 24 buwan. Ang aktwal na iskedyul ay nakasalalay pa rin sa paggamit ng customer, pagpapatupad ng kontrata, supply ng compute, at paghahatid ng TPU hardware.

Naisapubliko na ba nang Buo ang Mga Ad sa AI Mode sa Buong Mundo?

Hindi. Patuloy na sumusubok at unti-unting pinapalawak ng Google ang iba't ibang format ng advertising sa loob ng AI Mode. Maaaring magkaiba ang availability depende sa format, bansa, wika, at advertising account. Ang paglunsad ng isang produkto ay hindi rin nangangahulugang hiwalay na inihayag ang kita nito.

Bakit Nakaaapekto ang mga Pagbabago sa Equity Valuation sa GAAP EPS ng Alphabet?

Ang Alphabet ay mayroong ilang pamumuhunan sa pampubliko at pribadong equity. Ang mga pagbabago sa kanilang fair value ay maaaring makilala bilang iba pang kita, na makaaapekto nang material sa GAAP net income at EPS. Hindi nangangahulugan ito na ang mga operating profit mula sa Search, advertising, o Cloud ay nagbago nang parehong halaga.