(1) 위험과 수익은 대등하지 않다

위험과 수익 간의 불균형은 공매도의 내재적 위험이다. 이론상 투자자가 주식을 매수(롱)할 때 최대 손실은 주가가 0까지 하락하는 경우, 즉 손실률이 100%인 경우이다. 그러나 투자자가 주식을 공매도(숏)할 경우, 공매도 가격 대비 이후 주가 상승에는 한계가 없으므로 잠재적 손실은 무제한이며, 200%, 300% 또는 그 이상이 될 수 있다.

(2) 시간 비용

공매도는 시간 요인을 반드시 고려해야 합니다. 한편으로는 공매도 거래가 매일 이자를 발생시키기 때문에 시간이 지날수록 누적 비용이 증가하고, 다른 한편으로는 공매도의 가장 큰 불확실성 또한 시간에서 비롯됩니다. 투자자가 공매도 포지션을 장기간 보유하면 주가 상승의 위험에 직면할 수 있습니다.

(3) 이자율 리스크

주문 공매도를 실행한 후에도 공매도 이자율이 계속 변동한다는 점에 유의해야 합니다. 투자자가 지불하는 이자는 공매도 주문일부터 실제 일일 이자율을 기준으로 계산되며, 시장 기준 23시(미국 주식은 미국 시간 23시, 홍콩 주식은 홍콩 시간 23시)에 계산됩니다. 융자 및 증권 대여 이자는 주식 계좌의 현금 잔액에서 공제됩니다. 누구도 공매도 이자율을 사전에 확정할 수 없습니다.개별 주식의 공매도 밀집도가 공매도 기간 중 크게 증가하여 이자율이 크게 상승하는 경우, 투자자는 증가한 공매도 비용을 부담해야 하므로 공매도 이자가 공매도 수익을 초과하게 되어 손실이 발생하게 됩니다.

(4) 리콜 및 강제 청산

공매도(공도) 시 공도 투자자와 대여자 간의 관계는 불대등합니다. 주식 대여자/임대인은 언제든지 주식 회수(recall)를 요청할 권리를 보유합니다. 회수가 발생하면 브로커는 이전에 빌린 주식을 다른 대여자로부터 빌린 주식으로 대체하려고 시도합니다. 주식을 빌릴 수 없는 경우, 공식적인 회수 절차가 시작됩니다. 회수 시에는 보통 거래량 가중 평균 가격(VWAP) 주문을 사용하여 고객의 공도 포지션을 청산합니다. 또한, 주식을 빌린 후 주가가 계속 상승하면 해당 주식에 대한 증거금 요건도 계속 증가하게 됩니다. 증거금이 부족해지면 강제 청산이 발동됩니다.공매도 투자자의 비중이 높은 주식이 급등하면, 많은 공매도 투자자들이 같은 시기에 포지션 청산을 서두르게 되어 가격이 추가로 상승할 가능성이 높습니다.

(5) 회사의 행보

기업 행위(합병, 인수, 배당 등)는 주식 대차 비용의 증가를 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 회사가 배당을 발표하면 일반적으로 시장에서 주식 공급이 감소하여 주식 대차 요율이 상승할 수 있습니다.

(6) 상장 폐지 및 퇴출

주식이 상장폐지되거나 상장이 폐지되면 해당 주식을 거래할 수 없기 때문에 투자자는 공매도 포지션을 청산하지 못할 수 있습니다. 이들은 주식이 상장폐지되거나 거래가 재개될 때까지 기다린 후에야 청산할 수 있습니다. 이 과정은 며칠, 몇 달, 심지어 그 이상 지속될 수 있으며, 특히 회사가 파산 및 청산되는 경우 더욱 그렇습니다. 이 기간 동안 투자자는 주식의 상장폐지 가격 또는 가장 최근 거래일의 종가를 기준으로 증거금 거래 수수료를 계속 지불해야 하며, 이 수수료는 매우 높을 수 있습니다.